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銀行從業(yè)《個人理財》第三章第六節(jié)金融衍生品市場十
正保會計網校為了幫助廣大考生充分備考，整理了銀行從業(yè)資格考試知識點供大家參考，希望對廣大考生有所幫助，祝大家學習愉快，夢想成真！
第三章 金融市場和其他投資市場
第六節(jié) 金融衍生品市場
?。?）金融期權的交易策略
金融期權有四種基本的交易策略，即買進看漲期權、賣出看漲期權、買進看跌期權、賣出看跌期權。
?、儋I進看漲期權。
當交易者預期某金融資產的市場價格將上漲時，他可以購買該基礎金融工具的看漲期權。
用C代表期權費，X代表執(zhí)行價格，P代表到期市場價格，可得到看漲期權買方收益的公式：買方的收益=P-X-C（如果P≥X）
買方的收益=-C（如果P≥X）
?、谫u出看漲期權。
與買入期權相對應的交易策略是賣出看漲期權。對于選擇賣出看漲期權的交易者而言，他預期某金融資產的市場價格將下跌。期權賣出者的最大利潤是出售期權所得到的期權費，最大損失隨著基礎金融工具價格的上漲水平而定，從理論上講，損失無限，但發(fā)生巨額損失的概率有限。賣方的收益=C（如果P≥X）
?、圪I進看跌期權。
當交易者預期某金融資產的市場價格將下跌時，除了可以選擇賣出看漲期權外，還可以選擇買進看跌期權。
買方的收益=-C（如果P>X）買方的收益=X-P–C（如果P≤X）
?、苜u出看跌期權。
與買入看跌期權相對應的交易策略是賣出看跌期權。對于賣出看跌期權的交易者而言，他預期某金融產品的市場價格會上漲。期權賣出者最大利潤是出售期權所得到的期權費，最大損失隨著基礎金融工具價格的下跌水平而定，從理論上講，損失無限，但發(fā)生巨額損失的概率有限。賣方的收益=C（如果P>X）賣方的收益=C+P-X（如果P≤X）
【例1·單選題】某投資者于2000年4月1日買入執(zhí)行價格為60美元的美式股票看跌期權，2000年6月1日該股票價格為每股50美元，該投資者買入100股股票，并于當日行權，不考慮期權費，則該投資者獲利（ ）美元。
A.2500
B.2000
C.1500
D.1000
【正確答案】D
【答案解析】獲利=（60-50）×100=1000。
【例2·單選題】買入看漲期權，（?。?。
A.投資者的潛在利潤最大值為期權費
B.潛在最大損失是無窮大
C.當標的價格為協議價格與期權費之和時，達到盈虧平衡點
D.是預期標的物價格未來下跌的操作行為
【正確答案】C
【答案解析】看漲期權的賣方的利潤最大值為期權費，選項A有誤。買入看漲期權的最大損失是期權費，選項B有誤。買入看漲期權是預期標的物未來上漲的操作行為，選項D有誤。
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