2015銀行從業(yè)資格考試《風險管理》知識點：市場風險特征與分類

　　備戰(zhàn)2015年銀行從業(yè)資格考試，正保會計網(wǎng)校為廣大學員準備了相關(guān)的復習資料，希望對您備考有所幫助，祝您在網(wǎng)校學習愉快！

　　市場風險是指因市場價格（利率、匯率、股票價格和商品價格）的不利變動而使銀行表內(nèi)業(yè)務和表外業(yè)務發(fā)生損失的風險。

　　市場風險存在于銀行的交易和非交易業(yè)務中，分為利率風險、匯率風險、股票價格風險和商品價格風險，分別是指由于利率、匯率、股票價格和商品價格的不利變動可能給商業(yè)銀行造成經(jīng)濟損失的風險。

　　1.利率風險

　　利率風險是指市場利率變動的不確定性給商業(yè)銀行造成損失的可能性。利率波動會直接導致其資產(chǎn)價值的變化。大部分金融工具都是以利率為定價基礎(chǔ)，匯率、股票和商品的價格皆離不開利率，而影響利率變動的因素主要有經(jīng)營成本、通貨膨脹預期、央行貨幣政策、經(jīng)濟周期、國際利率水平、資本市場狀況以及其他因素。隨著我國利率市場化進程的推進，利率風險將逐步成為我國金融業(yè)最主要的市場風險。

　　利率風險按照來源不同，分為重新定價風險、收益率曲線風險、基準風險和期權(quán)性風險。

　?。?）重新定價風險（Repricing Risk）

　　重新定價風險也稱期限錯配風險，是最主要和最常見的利率風險形式，源于銀行資產(chǎn)、負債和表外業(yè)務到期期限（就固定利率而言）或重新定價期限（就浮動利率而言）之間所存在的差異。這種重新定價的不對稱性使銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟價值會隨著利率的變動而發(fā)生變化。例如，如果銀行以短期存款作為長期固定利率貸款的融資來源，當利率上升時，貸款的利息收入是固定的，但存款的利息支出會隨著利率的上升而增加，從而導致銀行的未來收益減少、經(jīng)濟價值降低。

　　（2）收益率曲線風險（Yield Curve Risk）

　　收益率曲線是由不同期限但具有相同風險、流動性和稅收的收益率連接而形成的曲線，用于描述收益率與到期期限之間的關(guān)系。例如，市場上10年期國債的收益率曲線基本反映了該市場中金融產(chǎn)品的到期期限與到期無風險收益率之間的關(guān)系。正常情況下，金融產(chǎn)品的到期期限越長，其到期收益率越高。但因重新定價的不對稱性，收益率曲線的斜率和形態(tài)都可能發(fā)生變化（即出現(xiàn)收益率曲線的非平行移動），對銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟價值產(chǎn)生不利影響，從而形成收益率曲線風險，也稱利率期限結(jié)構(gòu)變化風險。

　?。?）基準風險（Basis Risk）

　　基準風險（也稱利率定價基礎(chǔ)風險或基差風險），也是一種重要的利率風險。在利息收人和利息支出所依據(jù)的基準利率變動不一致的情況下，雖然資產(chǎn)、負債和表外業(yè)務的重新定價特征相似，但因其利息收人和利息支出發(fā)生了變化，也會對銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟價值產(chǎn)生不利的影響。例如，商業(yè)銀行用1年期存款作為1年期貨款的融資來源，存款按照倫敦銀行同業(yè)拆借市場利率每月重新定價，而貸款則按照美國國庫券利率每月重新定價。雖然存款和貸款的重新定價期限完全相同，因此不存在重新定價風險，但因為存貸款參照的基準利率不同，當基準利率發(fā)生變化且變動幅度不同時，則該銀行將面臨基準利率利差變化所造成的基準風險。

　?。?）期權(quán)性風險（Optionality）

　　期權(quán)性風險是一種越來越重要的利率風險，源于銀行資產(chǎn)、負債和表外業(yè)務中所隱含的期權(quán)性條款。期權(quán)可以是單獨的金融工具，如場內(nèi)（交易所）交易的期權(quán)和場外的期權(quán)合同，也可以隱含于其他的標準化金融工具之中，如債券或存款的提前兌付、貸款的提前償還等。通常，期權(quán)和期權(quán)性條款都是在對期權(quán)持有者有利時執(zhí)行。因此，期權(quán)性工具因具有不對稱的支付特征而給期權(quán)出售方帶來的風險，被稱為期權(quán)性風險。例如，若利率變動對存款人或借款人有利，存款人就可能選擇重新安排存款，借款人可能會選擇重新安排貸款，從而影響銀行的收益和內(nèi)在經(jīng)濟價值。當前，金融創(chuàng)新日新月異，越來越多具有期權(quán)性質(zhì)的金融產(chǎn)品因具有較高的杠桿效應，可能會進一步放大期權(quán)性風險而對銀行的財務狀況產(chǎn)生不利影響。

　　2.匯率風險

　　匯率風險是指由于匯率的不利變動而導致銀行業(yè)務發(fā)生損失的風險。匯率波動取決于外匯市場的供求狀況，主要包括國際收支、通貨膨脹率、利率政策、匯率政策、市場預期以及投機沖擊等，以及各國國內(nèi)的政治、經(jīng)濟等多方面因素。匯率風險通常源于以下業(yè)務活動：

　?。?）商業(yè)銀行為客戶提供外匯交易服務或進行自營外匯交易，不僅包括外匯即期交易，還包括外匯遠期、期貨、互換和期權(quán)等交易；

　?。?）銀行賬戶中的外幣業(yè)務，如外幣存款、貸款、債券投資、跨境投資等。

　　目前，國際貨幣體系里匯率自由浮動是最主要的特征，其波動給銀行經(jīng)營外匯業(yè)務帶來匯率風險。自從2005年7月人民幣匯率形成機制改革實施以來，人民幣的匯率風險明顯上升。當商業(yè)銀行經(jīng)營外匯業(yè)務時，外匯匯率的不利變動可能導致銀行相關(guān)資產(chǎn)貶值或者負債規(guī)模增大，從而對銀行形成虧損。隨著對外貿(mào)易、國際投/融資和國際資本流動量的增大，商業(yè)銀行的匯率風險管理的重要性也日益上升。匯率風險管理主要是對匯率風險的特性及其影響因素進行識別，通過某些金融工具加以管理，使之控制在銀行所能承受的范圍內(nèi)。

　　3.股票價格風險

　　股票價格風險是指由于股票價格發(fā)生不利變動而給商業(yè)銀行帶來損失的風險。每個股票市場至少應包含一個用于反映股價變動的綜合市場風險因素（如股指）。投資于個股或行業(yè)股指的頭寸可表述為與該綜合市場風險因素相對應的“貝塔”（Beta）等值。

　　4.商品價格風險

　　商品價格風險是指商業(yè)銀行所持有的各類商品及其衍生頭寸由于商品價格發(fā)生不利變動而給商業(yè)銀行造成經(jīng)濟損失的風險。這里所述的商品主要是指可以在場內(nèi)自由交易的農(nóng)產(chǎn)品、礦產(chǎn)品（包括石油）和貴金屬等，尤其以商品期貨的形式為主。商品價格波動取決于國家的經(jīng)濟形勢、商品市場的供求狀況和國際炒家的投機行為等。

　　值得注意的是，商品價格風險中所述的商品不包括黃金這種貴金屬。原因是，黃金曾長時間在國際結(jié)算體系中發(fā)揮國際貨幣職能（充當外匯資產(chǎn)）。盡管在布雷頓森林體系崩潰后，黃金不再法定地充當國際貨幣，但在實踐中，黃金仍然是各國外匯儲備資產(chǎn)的一種重要組成形式。

　　為了保持各國外匯統(tǒng)計口徑的一致性，黃金價格波動被納人商業(yè)銀行的匯率風險范疇。