小微企業(yè)恢復(fù)元?dú)馍行枵叱掷m(xù)發(fā)力

進(jìn)入9月，宏觀政策繼續(xù)加碼穩(wěn)增長(zhǎng)。1日召開的國常會(huì)再推針對(duì)小微企業(yè)的財(cái)政金融幫扶政策，包括新增3000億元支小再貸款額度，支持地方法人銀行向小微企業(yè)和個(gè)體工商戶發(fā)放貸款，推動(dòng)銀行更多發(fā)放普惠小微信用貸款等。

國常會(huì)對(duì)小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的高度關(guān)注，源于當(dāng)前小微企業(yè)所面臨的復(fù)雜的生存環(huán)境。受大宗商品價(jià)格居高不下導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本上升、應(yīng)收賬款增加、疫情災(zāi)情等影響，雖然上半年宏觀經(jīng)濟(jì)的景氣度有所回升，但經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍然不穩(wěn)固、不均衡，尤其是不少小微企業(yè)的“元?dú)狻鄙形赐耆謴?fù)到疫情沖擊前。8月財(cái)新PMI指數(shù)自去年5月以來首次落入收縮區(qū)間，進(jìn)一步凸顯中小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力之大。

下半年我國面臨的內(nèi)外部形勢(shì)要更加錯(cuò)綜復(fù)雜。一方面，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能減弱的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性問題需要持之以恒地改革推進(jìn)，這是統(tǒng)籌做好跨周期調(diào)節(jié)的應(yīng)有之義；但也注定了房地產(chǎn)嚴(yán)控的常態(tài)化，大水漫灌的貨幣環(huán)境不會(huì)再是政策選項(xiàng)。另一方面，從美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾近日的表態(tài)看，美聯(lián)儲(chǔ)年底啟動(dòng)縮減資產(chǎn)購買計(jì)劃將是大概率事件，全球央行正逐漸進(jìn)入貨幣政策回歸正?；男码A段，這無疑將對(duì)包括中國在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生或多或少的影響，包括潛在的跨境資本流出以及對(duì)國內(nèi)流動(dòng)性環(huán)境沖擊的風(fēng)險(xiǎn)。在此背景下，通過國內(nèi)貨幣政策的前瞻性應(yīng)對(duì)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)提供合理充裕的流動(dòng)性環(huán)境尤為必要。

支小再貸款就是為小微企業(yè)提供定向流動(dòng)性支持的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。去年為應(yīng)對(duì)疫情，人民銀行先后安排3000億元專項(xiàng)再貸款、5000億元再貸款再貼現(xiàn)額度、1萬億元再貸款再貼現(xiàn)額度共計(jì)1.8萬億元，其中部分再貸款投向小微企業(yè)，支持小微企業(yè)從疫情中恢復(fù)。今年由于去年發(fā)放的再貸款到期，前述三類再貸款余額至6月末較去年末有所減少，此次新增的3000億元額度相當(dāng)于6月末余額的三分之一，有助于銀行加大對(duì)小微企業(yè)的支持力度，投放更多低利率的貸款。

穩(wěn)增長(zhǎng)、保就業(yè)，重在保市場(chǎng)主體，特別是量大面廣的中小微企業(yè)。近年來，貨幣信貸政策在發(fā)揮支持中小微企業(yè)方面已出臺(tái)大量政策并成效明顯。國有大行的最新中期業(yè)績(jī)顯示，不少大行在今年上半年就提前完成了全年的普惠小微企業(yè)貸款增長(zhǎng)目標(biāo)。不過，中小微企業(yè)天然的抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，僅靠信貸流動(dòng)性的支持是不夠的，對(duì)中小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的呵護(hù)需要財(cái)稅、工商等各方政策“幾家抬”的持續(xù)鞏固，提質(zhì)增效，預(yù)計(jì)后續(xù)還會(huì)看到更多改善中小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的政策落地見效。