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2015年初級經(jīng)濟師考試時間為11月7日。為了幫助您更好的通過2015年經(jīng)濟師考試,網(wǎng)校整理了2015初級經(jīng)濟師金融專業(yè)考前必備考點,供您參考,祝您學(xué)習(xí)愉快!
金融期貨的特點
金融期貨合約是指協(xié)議雙方約定在將來某一特定的時間按約定的條件(包括價格、交割地點、交割方式)買入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的某種特定金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。金融期貨交易一般具有以下幾個方面的特點:
(1)間接清算制。期貨合約均在交易所進行,交易雙方不直接接觸,而是各自跟交易所的清算部或?qū)TO(shè)的清算公司結(jié)算。對期貨交易的買方而言,賣方是期貨交易所的結(jié)算公司;對期貨交易的賣方而言,買方也是期貨交易所的結(jié)算公司,因此交易雙方無須擔(dān)心對方違約。由于所有買者和賣者都集中在交易所交易,因此就克服了遠期交易信息不對稱和違約風(fēng)險高的缺陷。
(2)合約掠準(zhǔn)化。期貨合約的合約規(guī)模、交割日期、交割地點等都是標(biāo)準(zhǔn)化的,即在合約上有明確的規(guī)定,無須雙方再商定。交易雙方所要做的唯一工作是選擇適合自己的期貨合約,并通過交易所競價確定成交價格。價格是期貨合約的唯一變量。當(dāng)然,這并不是說所有期貨合約的交割月份、交割地點等都是一樣的,同種金融工具的期貨合約可以有不同的交割月份,但它是由交易所事先確定的,并在合約中事先載明的,而不是由交易雙方商定后載入合約的。有時,交易所允許期貨合約的空方(即賣方)在可供選擇的標(biāo)的物(主要適用于利率期貨和商品期貨)和交割地點(主要適用于商品期貨)之間選擇,交易所將根據(jù)空方的選擇按事先規(guī)定的公式對其收到的價款進行調(diào)整。有些金融期貨,如標(biāo)的物為股價指數(shù)的期貨,在交割時是以現(xiàn)金結(jié)算的,這是因為直接交割標(biāo)的物非常不方便或者是不可能的。交易所還根據(jù)客戶的需要規(guī)定各期貨合約的交割月份,交易所必須指定在交割月份中可以進行交割的確切時間。
(3)靈活性。期貨合約的買者或賣者可在交割日之間采取對沖交易結(jié)束其期貨頭寸(即平合),而無須進行最后的實物交割。這相當(dāng)于買者可把原來買進的期貨賣掉,賣者可把原來盤出的期貨買回,這就克服了遠期交易流動性差的問題。由于通過平倉結(jié)束期貨頭寸比起實物交割現(xiàn)省事又靈活,因此目前大多數(shù)期貨交易都是通過平倉來結(jié)清頭寸的。據(jù)統(tǒng)計,最終進斤實物交割的期貨合約不到2%.(4)逐日盯市制。期貨交易不是到期一次性結(jié)算,而是每日進行結(jié)算。每天交易結(jié)束時,清算公司都要根據(jù)期貨價格的漲跌對每個交易者的保證金賬戶進行調(diào)整,以反映投資者的浮動盈虧,這就是所請的盯市(MarkingtoMarket)。浮動盈虧是根據(jù)結(jié)算價格計算的,結(jié)算價格的確定方法由交易所規(guī)定,它有可能是當(dāng)天的加權(quán)平均價,也可以是收盤價,還可能是最后幾秒鐘或幾分鐘的平均價。當(dāng)天結(jié)算價格高于咋天的結(jié)算價格(或當(dāng)天的開倉價)時,高出部分京是多頭的浮動盈利和空頭的浮動虧損。這些浮動盈利和虧損就在當(dāng)天晚上分別加人多頭的保證金賬戶和從空頭的保證金賬戶中扣除。當(dāng)保證金賬戶的余額超過初始保證金水平時,交易者可隨時提取或用于開新倉。而當(dāng)保證金賬戶的余額低于交易所規(guī)定的維持保證金水平時,經(jīng)紀(jì)公司就會通知交易者限期把保證金水平補足到初始保證金水平,否則就會被強制平倉。
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