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呆萌的公式，傲嬌的考點
CMA的考試重要的知識點就考察得多嗎？是的，重要知識點考察得更頻繁。資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）就是這樣一個傲嬌的考核點，一個呆萌的公式：Ke=Rf+β（Km-Rf），卻讓考核老師青睞，讓學(xué)習(xí)者糊涂。
【知識點介紹】
首先應(yīng)該弄清楚的它的各個指標(biāo)的含義：
Ke=Rf+β（Km-Rf）
Ke＝必要報酬率；Rf＝無風(fēng)險回報率（如美國短期或長期國債的回報率）；β＝公司的β系數(shù)；Km＝市場投資組合的回報率。
掌握該知識點關(guān)鍵是需要區(qū)分Km、Km-Rf、β（Km-Rf），它們常見叫法如下：
Rm的常見叫法有：平均風(fēng)險股票的“要求收益率”、平均風(fēng)險股票的“必要收益率”、平均股票的要求收益率、市場組合要求的收益率、股票市場的平均收益率、市場平均收益率、平均風(fēng)險股票收益率、證券市場平均收益率、市場組合的平均收益率、市場組合的平均報酬率、市場組合收益率、股票價格指數(shù)平均收益率、股票價格指數(shù)的收益率、證券市場組合平均收益率、所有股票的平均收益率等。
（Rm-Rf）的常見叫法有：市場風(fēng)險溢酬、風(fēng)險價格、平均風(fēng)險收益率、平均風(fēng)險補償率、股票市場的風(fēng)險附加率、股票市場的風(fēng)險收益率、市場組合的風(fēng)險收益率、市場組合的風(fēng)險報酬率、證券市場的風(fēng)險溢價率、市場風(fēng)險溢價、證券市場的平均風(fēng)險收益率、證券市場平均風(fēng)險溢價等。
β（Rm-Rf）的常見名稱有：某種股票/資產(chǎn)的風(fēng)險收益率、某種股票/資產(chǎn)的風(fēng)險報酬率、某種/資產(chǎn)股票的風(fēng)險補償率。
【試題演示】
【2016年4月】Bertram公司是一家高科技公司，公司的β值為1.8；證券市場的預(yù)期收益率為8%，短期國債收益率為2%，則Bertram公司的預(yù)期收益率為多少？
A.10.8% B.12.8% C.16.4% D.10%
【參考答案】 B
【答案解析】 根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型計算預(yù)期收益率=2%+1.8×(8%—2%)=12.8%
【2015年4月】A公司的預(yù)期收益率為11%，貝塔是1.2；B公司的貝塔是0.8，無風(fēng)險收益率是4%。問B公司的預(yù)期收益率是：
A.8.67% B.15.06% C.12.28% D.10%
【參考答案】 A
【答案解析】 資本資產(chǎn)定價模型計算預(yù)期收益率=Ke=Rf+β（Km-Rf） ，帶入A公司的數(shù)據(jù)得出：11%=4%+1.2×（Km-4%）,所以Km=9.83%，B公司的Re=4%+0.8×（9.83%-4%）=8.67%。
呆萌的公式不耽誤有靈活的考察，你掌握了嗎？
【我要糾錯】 責(zé)任編輯：繁人兒
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