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高級會計(jì)實(shí)務(wù)考試的題型全部為案例分析題,包含七道必做題和兩道選做題。要在210分鐘的時(shí)間內(nèi)完成8道大題,從閱讀速度、考點(diǎn)梳理、打字速度等方面都是一種挑戰(zhàn)。所以大家一定要多練習(xí),熟練掌握做題技巧,最終順利通過考試!以下是網(wǎng)校為您準(zhǔn)備的高級會計(jì)師《高級會計(jì)實(shí)務(wù)》案例分析題:可比交易分析法,讓我們一起練習(xí)起來吧!
【案例分析】甲公司是一家機(jī)械制造企業(yè),2020年底正在與同行業(yè)乙企業(yè)展開并購談判。甲公司經(jīng)綜合分析認(rèn)為,支付價(jià)格收益比(并購者支付價(jià)格/稅后利潤)和賬面價(jià)值倍數(shù)(并購者支付價(jià)格/凈資產(chǎn)價(jià)值)是適合乙公司的估值指標(biāo)。甲公司在計(jì)算乙公司加權(quán)平均評估價(jià)值時(shí),賦予支付價(jià)格收益比的權(quán)重為40%,賬面價(jià)值倍數(shù)的權(quán)重為60%??杀冉灰椎闹Ц秲r(jià)格收益比和賬面價(jià)值倍數(shù)相關(guān)數(shù)據(jù)如表所示:
交易日期公布日 | 交易雙方名稱 | 支付方式 | 支付價(jià)格收益比 | 賬面價(jià)值倍數(shù) | |
并購方 | 被并購方 | ||||
2018年3月2日 | A公司 | a公司 | 現(xiàn)金 | 5 | 1.60 |
2018年6月5日 | B公司 | b公司 | 現(xiàn)金 | 8 | 1.70 |
2019年8月10日 | C公司 | c公司 | 股權(quán) | 10 | 1.90 |
2019年9月16日 | D公司 | d公司 | 現(xiàn)金 | 6 | 1.50 |
根據(jù)盡職調(diào)查,乙企業(yè)凈利潤55000萬元,凈資產(chǎn)賬面價(jià)值270000萬元。經(jīng)多輪談判,甲、乙公司最終確定并購對價(jià)為45億元。支付并購交易費(fèi)用8000萬元。甲公司的評估價(jià)值為50億元,甲公司并購乙公司之后的整體價(jià)值110億元。
要求:
(1)計(jì)算可比交易的支付價(jià)格收益比和賬面價(jià)值倍數(shù)的平均值。
(2)計(jì)算乙公司加權(quán)平均評估價(jià)值,計(jì)算并購收益、并購溢價(jià)和并購凈收益,并從財(cái)務(wù)管理角度分析,并購是否可行。
『正確答案』
(1)支付價(jià)格收益比的平均值=(5+8+10+6)/4=7.25
賬面價(jià)值倍數(shù)的平均值=(1.6+1.7+1.9+1.5)/4=1.675
(2)乙公司加權(quán)平均評估價(jià)值= 7.25×55000×40%+1.675×270000×60%=430850(萬元)
并購收益=110-(50+43.085)=16.915(億元)
并購溢價(jià)=45-43.085=1.915(億元)
并購凈收益=16.915-1.915-0.8=14.2(億元)
并購凈收益大于零,可以實(shí)施并購。
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