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高級會計實(shí)務(wù)考試的題型全部為案例分析題,包含七道必做題和兩道選做題。要在210分鐘的時間內(nèi)完成8道大題,從閱讀速度、考點(diǎn)梳理、打字速度等方面都是一種挑戰(zhàn)。所以大家一定要多練習(xí),熟練掌握做題技巧,最終順利通過考試!以下是網(wǎng)校為您準(zhǔn)備的高級會計師《高級會計實(shí)務(wù)》案例分析題:可比交易分析法,讓我們一起練習(xí)起來吧!
【案例分析】甲公司是一家上市企業(yè),也是全球著名集成電路制造商之一,公司正準(zhǔn)備實(shí)施海外并購乙公司方案。根據(jù)盡職調(diào)查,乙公司2015年實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(EBIT)5.5億元,2015年末賬面凈資產(chǎn)(BV)21億元。經(jīng)多輪談判,甲、乙公司最終確定并購對價為60億元。經(jīng)綜合分析認(rèn)為,企業(yè)價值/息稅前利潤(EV/EBIT)和市價/賬面凈資產(chǎn)(P/BV)是適合乙公司的估值指標(biāo)。甲公司在計算乙公司加權(quán)平均評估價值時,賦予EV/EBIT的權(quán)重為60%,P/BV的權(quán)重為40%。
可比交易的EV/EBIT和P/BV相關(guān)數(shù)據(jù)如表:
交易日期 | 可比交易 | EV/EBIT | P/BV |
2015年6月9日 | 可比交易1 | 10.47 | 1.81 |
2015年7月15日 | 可比交易2 | 9.04 | 2.01 |
2015年9月10日 | 可比交易3 | 12.56 | 1.53 |
2015年9月28日 | 可比交易4 | 7.44 | 3.26 |
2015年11月2日 | 可比交易5 | 15.49 | 6.39 |
要求:(1)根據(jù)資料,運(yùn)用可比交易分析法,計算如下指標(biāo):①可比交易的EV/EBIT平均值和P/BV平均值;②乙公司加權(quán)平均評估價值。
要求:(2)根據(jù)資料,運(yùn)用可比交易分析法,從甲公司的角度,判斷并購對價是否合理,并說明理由。
『正確答案』
(1)EV/EBIT的平均值為:(10.47+9.04+12.56+7.44+15.49)/5=11(倍)
P/BV的平均值為:(1.81+2.01+1.53+3.26+6.39)/5=3(倍)
乙公司加權(quán)平均評估價值:(5.5×11)×60%+(21×3)×40%=61.5(億元)
(2) 對甲公司而言,并購對價合理。
理由:乙公司的并購對價為60億元,低于乙公司評估價值61.5億元。
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