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【案例分析】
某投資項目的資本成本10%,年均收益額300萬元。預計現金流量如下(單位:萬元)。
年份 | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 |
現金流量(萬元) | -1000 | 500 | 400 | 300 | 100 |
要求:根據資料計算該項目的非折現回收期、折現回收期、凈現值、現值指數、傳統(tǒng)內含報酬率、修正內含報酬率、會計收益率。
【答案】
(1)非折現回收期=2+(100/300)=2.33(年)
折現回收期=2+(214.89/225.39)=2.95(年)
(2)凈現值=(454.55+330.56+225.39+68.3)-1000=78.8(萬元)
(3)現值指數=(454.55+330.56+225.39+68.3)/1000=1.08
(4)假設傳統(tǒng)內含報酬率是IRR,則:
500×(P/F,IRR,1)+400×(P/F,IRR,2)+300×(P/F,IRR,3)+100×(P/F,IRR,4)-1000=0
設折現率為14%,凈現值=8.11(萬元)
設折現率為15%,凈現值=-8.33(萬元)
(IRR-14%)/(15%-14%)=(0-8.11)/(-8.33-8.11)
IRR=14.49%
(5)假設修正內含報酬率是MIRR,則:
1000×(F/P,MIRR,4)=500×(F/P,10%,3)+400×(F/P,10%,2)+300×(F/P,10%,1)+100
MIRR=12.11%
(6)會計收益率=300/1000=30%
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