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高級(jí)會(huì)計(jì)師《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》案例分析題：負(fù)債融資
高級(jí)會(huì)計(jì)師考試題型全部為案例分析題，所以在學(xué)習(xí)過(guò)程中練習(xí)案例分析題比不可少，以下是正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校為您準(zhǔn)備的高級(jí)會(huì)計(jì)師《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》案例分析題：負(fù)債融資，讓我們一起練習(xí)起來(lái)吧！
【案例分析】
甲企業(yè)目前已經(jīng)進(jìn)入衰退期。企業(yè)資產(chǎn)預(yù)期還可使用5年，每年末產(chǎn)生1 000萬(wàn)元的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量，股東要求收益率為15%，企業(yè)以未來(lái)五年收益為抵押獲取銀行五年期利率為8%的貸款，企業(yè)所得稅率為25%。
要求：
（1）甲企業(yè)可否引入負(fù)債融資，并說(shuō)明理由。
（2）甲企業(yè)如果用負(fù)債融資回購(gòu)股票，完成對(duì)股東的支付，是否合適，并說(shuō)明理由。
查看答案解析
【答案】
1）甲企業(yè)可以引入負(fù)債融資。
理由：負(fù)債融資的成本=8%×（1-25%）=6%，低于股權(quán)融資成本15%。
（2）甲企業(yè)可以用負(fù)債融資回購(gòu)股票。
理由：預(yù)期現(xiàn)金流量能夠支持的貸款額度=1 000×（P/A，6%，5）=4 212.4(萬(wàn)元)；資產(chǎn)的現(xiàn)值=1 000 ×（P/A，15%，5）=3 352.2（萬(wàn)元），即相當(dāng)于多給股東返還資本860.2萬(wàn)元。
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