2017高級(jí)會(huì)計(jì)師《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》知識(shí)點(diǎn):分配戰(zhàn)略
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2017高級(jí)會(huì)計(jì)師知識(shí)點(diǎn):分配戰(zhàn)略
(一)股利分配戰(zhàn)略目標(biāo)與原則
股利分配戰(zhàn)略的內(nèi)容包括股利支付率、股利穩(wěn)定性和信息傳遞意圖。
1.股利分配戰(zhàn)略的目標(biāo)
(1)促進(jìn)公司長遠(yuǎn)發(fā)展;
(2)保障股東權(quán)益;
(3)穩(wěn)定股價(jià)、保證公司股價(jià)在較長時(shí)期內(nèi)基本穩(wěn)定。
2.股利分配戰(zhàn)略的原則
股利分配戰(zhàn)略的制定必須以投資戰(zhàn)略和籌資戰(zhàn)略為依據(jù),必須為企業(yè)整體戰(zhàn)略服務(wù)。原則主要體現(xiàn)在:
(1)優(yōu)先滿足企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)施所需的資金,并與企業(yè)戰(zhàn)略預(yù)期的現(xiàn)金流量狀況保持協(xié)調(diào)一致。
(2)應(yīng)能傳達(dá)管理部門想要傳達(dá)的信息,盡力創(chuàng)造并維持一個(gè)企業(yè)戰(zhàn)略所需的良好環(huán)境。
(3)必須把股東的短期利益與長期利益很好地結(jié)合。
(二)股利分配戰(zhàn)略選擇
1.股利分配戰(zhàn)略選擇的影響因素
影響因素 |
要點(diǎn) |
法律因素 |
①資本限制; |
股東因素 | ①為保證控制權(quán)而限制股利支付; ②為避稅的目的而限制股利支付; ③為取得收益而要求支付股利; ④為回避風(fēng)險(xiǎn)而要求支付股利; ⑤由于不同的心理偏好和金融傳統(tǒng)而要求支付股利。 |
公司因素(經(jīng)濟(jì)因素) | ①現(xiàn)金流量因素; ②籌資能力因素; ③投資機(jī)會(huì)因素; ④公司加權(quán)資金成本; ⑤股利分配的慣性 |
債務(wù)(合同)條款因素 | ①營運(yùn)資金最低水平; ②只有存在新增利潤的條件下才可進(jìn)行股利分配; ③企業(yè)只有先滿足累計(jì)優(yōu)先股股利后才可進(jìn)行普通股股利分配。 |
2.股利分配戰(zhàn)略選擇的類型
股利戰(zhàn)略類型 |
要點(diǎn) |
剩余股利 | 按照既定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),滿足未來投資所需的權(quán)益資本后剩余的利潤可用于股利分配,即以公司投資為先、發(fā)展為重 |
穩(wěn)定或持續(xù)增長 | 穩(wěn)定股利戰(zhàn)略是指公司股利分配在一段時(shí)間里保持不變;持續(xù)增加股利戰(zhàn)略是指公司股利分配每年按一個(gè)固定的成長率持續(xù)增加 |
固定股利支付率 | 公司每年按盈利的固定百分比作為股利分配給股東 |
低正常股利加額外股利 | 一般情況下按低正常股利發(fā)放,當(dāng)累積的盈余和資金充裕時(shí)再支付額外股利 |
零股利 | 將所有盈余全部投入到本企業(yè),通常在成長階段實(shí)施該股利戰(zhàn)略 |
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