基金從業(yè)《證券投資基金基礎(chǔ)知識》知識點(diǎn)：遠(yuǎn)期合約的概念

來源: 正保會計網(wǎng)校論壇編輯： 2016/06/01 15:26:41　字體：大小

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遠(yuǎn)期合約的概念

遠(yuǎn)期合約是一種最簡單的衍生品合約?，F(xiàn)貨交易的最大缺點(diǎn)在于無法規(guī)避現(xiàn)貨價格波動的風(fēng)險。例如，一家大豆加工公司的收益很大程度上依賴于生產(chǎn)時的大豆現(xiàn)貨市場價格。如果在投資規(guī)劃時就能確定大豆買入的價格，企業(yè)家就可安心致力于大豆加工生產(chǎn)了。遠(yuǎn)期合約正是為了滿足這種規(guī)避未來風(fēng)險的需要而產(chǎn)生的。

遠(yuǎn)期合約是指交易雙方約定在未來的某一確定的時間，按約定的價格買入或賣出一定數(shù)量的某種合約標(biāo)的資產(chǎn)的合約。合約標(biāo)的資產(chǎn)通常為大宗商品和農(nóng)產(chǎn)品（如大豆和石油等），以及外匯和利率等金融工具。金融遠(yuǎn)期合約主要包括遠(yuǎn)期利率合約、遠(yuǎn)期外匯合約和遠(yuǎn)期股票合約。

遠(yuǎn)期合約是一種非標(biāo)準(zhǔn)化的合約，即遠(yuǎn)期合約一般不在交易所進(jìn)行交易，而是在金融機(jī)構(gòu)之間或金融機(jī)構(gòu)與客戶之間通過談判后簽署的。遠(yuǎn)期合約通常用實(shí)物交割。已經(jīng)簽訂的遠(yuǎn)期合約也可以在場外市場交易。在簽署遠(yuǎn)期合約之前，雙方可以就交割地點(diǎn)、到期日、交割價格、交易單位和合約標(biāo)的資產(chǎn)的質(zhì)量等細(xì)節(jié)進(jìn)行談判，以便盡量滿足雙方的需要。因此，遠(yuǎn)期合約與后面將要介紹的期貨合約相比，遠(yuǎn)期合約相對而言比較靈活，這正是遠(yuǎn)期合約最主要的優(yōu)點(diǎn)。

但遠(yuǎn)期合約也有一些明顯的缺點(diǎn)。

首先，因?yàn)檫h(yuǎn)期合約沒有固定的、集中的交易場所，不利于市場信息的披露，也就不能形成統(tǒng)一的市場價格，所以遠(yuǎn)期合約市場的效率偏低。

其次，每份遠(yuǎn)期合約在交割地點(diǎn)、到期日、交割價格、交易單位和合約標(biāo)的資產(chǎn)的質(zhì)量等細(xì)節(jié)上差異很大，給遠(yuǎn)期合約的流通造成很大不便，因此遠(yuǎn)期合約的流動性比較差。

最后，遠(yuǎn)期合約的履行沒有保證，當(dāng)價格變動對其中一方有利時，交易對手有可能沒有能力或沒有意愿按規(guī)定履行合約，因此遠(yuǎn)期合約的違約風(fēng)險會比較高。

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