2018基金從業(yè)考試《證券投資基金》知識點：私募股權投資概述

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知識點：私募股權投資概述及戰(zhàn)略形式

私募股權投資概述

私募股權投資是指對未上市公司的投資。私募股權投資起源和盛行于美國，已經(jīng)有100多年的歷史。

國內(nèi)外的私募股權投資機構類型包括：

專業(yè)化的私募投資基金，如黑石集團等；大型多元化金融機構下設的直接投資部門，如摩根士丹利、JP摩根等；中方機構發(fā)起、外資進行入股，如聯(lián)想控股的成員企業(yè)弘毅投資；大型企業(yè)的投資基金部門，為母公司制定并執(zhí)行與其發(fā)展戰(zhàn)略相匹配的投資組合戰(zhàn)略；具有政府背景的投資基金等。

私募股權投資的戰(zhàn)略形式

私募股權廣泛使用的戰(zhàn)略包括：風險投資、成長權益、并購投資、危機投資和私募股權二級市場投資（PE）。

（一）風險投資

風險投資一般采用股權形式將資金投入提供具有創(chuàng)新性的專門產(chǎn)品或服務的初創(chuàng)型企業(yè)。初創(chuàng)型企業(yè)可能僅有少量員工，也有可能基本上不存在收益。

從事風險投資的人員或機構被稱為“天使”投資者，這一般由各大公司的高級管理人員、退休的企業(yè)家、專業(yè)投資家等構成。

風險投資被認為是私募股權投資當中處于高風險領域的戰(zhàn)略。

風險資本的主要目的并不是為了取得對企業(yè)的長久控制權以及獲得企業(yè)的利潤分配，而在于通過資本的退出，從股權增值當中獲取高回報。

（二）成長權益

成長權益戰(zhàn)略投資于已經(jīng)具備成型的商業(yè)模型和較好的顧客群，同時具備正現(xiàn)金流的企業(yè)。

成長權益投資者偏好于給企業(yè)提供額外資本來協(xié)助上市。

（三）并購投資

并購投資是指專門進行企業(yè)并購的基金，即投資者為了滿足已設立的企業(yè)達到重組或所有權轉(zhuǎn)變目的而存在的資金需求的投資。

并購投資包含杠桿收購、管理層收購等形式。杠桿收購是應用最廣泛的形式。

（四）危機投資

當企業(yè)遭遇財務困境時，面臨破產(chǎn)危機，即違約風險。

危機投資者擅長于購買那些面臨違約風險的企業(yè)的債務。危機投資者可能僅用現(xiàn)有貸款人所持有債券面值的20％～30％的資金來換取債券。

（五）私募股權二級市場投資

私募股權二級市場投資戰(zhàn)略是具有周期長、風險大、流動性差特性的投資戰(zhàn)略。

其主要內(nèi)容有：

（1）通常投資者會成為新的有限合伙人，不僅可能承擔權利，同時可能承擔尚未履行的出資義務。

（2）投資組合交易，是指投入資金的投資組合股權。

私募股權合伙制度的生命周期最典型的需要10年左右，包含3～4年的投資和5～7年的收回投資的過程。

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