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基金從業(yè)《證券投資基金》知識點：基金公司投資交易流程
從前車馬很慢，你是穩(wěn)穩(wěn)書生；如今信息很快，你要為目標努力奔跑。2017年基金從業(yè)資格考試已經(jīng)拉開帷幕，正保會計網(wǎng)校為您整理了基金從業(yè)資格考試《證券投資基金基礎(chǔ)知識》第十三章知識點：指令驅(qū)動市場，備考征程你在奔跑么？
知識點：基金公司投資交易流程
1.基金公司投資交易包括：
（1）形成投資策略；
（2）構(gòu)建投資組合；
（3）執(zhí)行交易指令；
（4）績效評估與組合調(diào)整；
（5）風(fēng)險控制：包括合規(guī)風(fēng)險、投資組合風(fēng)險等。
2.交易指令在基金公司內(nèi)部執(zhí)行情況如下：
（1）基金經(jīng)理通過交易系統(tǒng)下達交易指令。
（2）交易系統(tǒng)或相關(guān)負責(zé)人員審核投資指令的合法合規(guī)性，違規(guī)指令將被攔截，反饋給基金經(jīng)理，其他指令被分發(fā)給交易員。
（3）交易員接收到指令后有權(quán)根據(jù)自身對市場的判斷選擇合適時機完成交易。
3.算法交易簡介
（1）交易算法的核心是其背后的量化交易模型，而模型的優(yōu)劣取決于人的交易理念和基于數(shù)據(jù)的量化分析，以及兩者的有效結(jié)合。
（2）常見的算法交易策略：
①成交量加權(quán)平均價格算法（VWAP），最基本的交易算法之一，旨在下單時以盡可能接近市場按成交量加權(quán)的均價進行，以盡量降低該交易對市場的沖擊。
②時間加權(quán)平均價格算法（TWAP），是根據(jù)特定的時間間隔，在每個時間點上平均下單的算法。
③跟量算法（TVOL），旨在幫助投資者跟上市場交易量。
④執(zhí)行偏差算法（IS），是在盡量不造成大的市場沖擊的情況下，盡快以接近客戶委托時的市場成交價格來完成交易的最優(yōu)化算法。
【例題】基金經(jīng)理根據(jù)目前的市場情況，下達如下交易指令：以10元/股的價格購買某只股票，然后此指令經(jīng)過相關(guān)負責(zé)人審核分發(fā)給交易員，但是當交易員準備下達指令時，此股票的價格下降到9.5元/股，那么交易員下達的股票價格是（ ）。
A.10元/股
B.9.5元/股
C.交易員不下達交易指令
D.交易員反饋給基金經(jīng)理
【正確答案】B
【答案解析】本題考查基金公司投資交易流程。交易員接收到指令后有權(quán)根據(jù)自身對市場的判斷選擇合適時機完成交易。
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