2003年注冊會計師《財務(wù)成本管理》試題部分（一）

2003年度注冊會計師
《財務(wù)成本管理》 試題部分

　　一、單項選擇題

　　1.下列預(yù)算中，在編制時不需以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)的是（ ）。

　　A.變動制造費用預(yù)算
　　B.銷售費用預(yù)算
　　C.產(chǎn)品成本預(yù)算
　　D.直接人工預(yù)算

　　2.下列關(guān)于“有價值創(chuàng)意原則”的表述中，錯誤的是（ ）。

　　A.任何一項創(chuàng)新的優(yōu)勢都是暫時的
　　B.新的創(chuàng)意可能會減少現(xiàn)有項目的價值或者使它變得毫無意義
　　C.金融資產(chǎn)投資活動是“有價值創(chuàng)意原則”的主要應(yīng)用領(lǐng)域
　　D.成功的籌資很少能使企業(yè)取得非凡的獲利能力

　　3.下列事項中，會導(dǎo)致企業(yè)報告收益質(zhì)量降低的是（ ）。

　　A.固定資產(chǎn)的折舊方法從直線折舊法改為加速折舊法
　　B.投資收益在凈收益中的比重減少
　　C.應(yīng)付賬款比前期減少
　　D.存貨比前期減少

　　4.某企業(yè)面臨甲、乙兩個投資項目。經(jīng)衡量，它們的預(yù)期報酬率相等，甲項目的標準差小于乙項目的標準差。對甲、乙項目可以做出的判斷為（ ）。

　　A.甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項目
　　B.甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項目
　　C.甲項目實際取得的報酬會高于其預(yù)期報酬
　　D.乙項目實際取得的報酬會低于其預(yù)期報酬

　　5.某零件年需要量16200件，日供應(yīng)量60件，一次訂貨成本25元，單位儲存成本1元/年。假設(shè)一年為360天。需求是均勻的，不設(shè)置保險庫存并且按照經(jīng)濟訂貨量進貨，則下列各項計算結(jié)果中錯誤的是（ ）。

　　A.經(jīng)濟訂貨量為1800件
　　B.最高庫存量為450件
　　C.平均庫存量為225件
　　D.與進貨批量有關(guān)的總成本為600元

　　6.假設(shè)中間產(chǎn)品的外部市場不夠完善，公司內(nèi)部各部門享有的與中間產(chǎn)品有關(guān)的信息資源基本相同，那么業(yè)績評價應(yīng)采用的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是（ ）。

　　A.市場價格
　　B.變動成本加固定費轉(zhuǎn)移價格
　　C.以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價格
　　D.全部成本轉(zhuǎn)移價格

　　7.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的說法中，錯誤的是（ ）。

　　A.迄今為止，仍難以準確地揭示出資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值之間的關(guān)系
　　B.能夠使企業(yè)預(yù)期價值最高的資本結(jié)構(gòu)，不一定是預(yù)期每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)
　　C.在進行融資決策時，不可避免地要依賴人的經(jīng)驗和主觀判斷
　　D.按照營業(yè)收益理論，負債越多則企業(yè)價值越大

　　8.下列關(guān)于安全邊際和邊際貢獻的表述中，錯誤的是（ ）。

　　A.邊際貢獻的大小，與固定成本支出的多少無關(guān)
　　B.邊際貢獻率反映產(chǎn)品給企業(yè)做出貢獻的能力
　　C.提高安全邊際或提高邊際貢獻率?？梢蕴岣呃麧?BR>　　D.降低安全邊際率或提高邊際貢獻率，可以提高銷售利潤率

　　9.下列各項中，屬于“直接人工標準工時”組成內(nèi)容的是（ ）。

　　A.由于設(shè)備意外故障產(chǎn)生的停工工時
　　B.由于更換產(chǎn)品產(chǎn)生的設(shè)備調(diào)整工時
　　C.由于生產(chǎn)作業(yè)計劃安排不當產(chǎn)生的停工工時
　　D.由于外部供電系統(tǒng)故障產(chǎn)生的停工工時

　　10.某公司持有有價證券的平均年利率為5%，公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型，此時應(yīng)當投資于有價證券的金額是（ ）元。

　　A.0
　　B.6500
　　C.12000
　　D.18500

　　二、多項選擇題

　　1.下列關(guān)于“引導(dǎo)原則”的表述中，正確的有（ ）。

　　A.應(yīng)用該原則可能幫助你找到一個最好的方案，也可能使你遇上一個最壞的方案
　　B.應(yīng)用該原則可能幫助你找到一個最好的方案，但不會使你遇上一個最壞的方案
　　C.應(yīng)用該原則的原因之一是尋找最優(yōu)方案的成本太高
　　D.在財務(wù)分析中使用行業(yè)標準比率，是該原則的應(yīng)用之一

　　2.下列關(guān)于貝他值和標準差的表述中，正確的有（ ）。

　　A.貝他值測度系統(tǒng)風(fēng)險，而標準差測度非系統(tǒng)風(fēng)險
　　B.貝他值測度系統(tǒng)風(fēng)險，而標準差測度整體風(fēng)險
　　C.貝他值測度財務(wù)風(fēng)險，而標準差測度經(jīng)營風(fēng)險
　　D.貝他值只反映市場風(fēng)險，而標準差還反映特有風(fēng)險

　　3.下列各項中，可以縮短經(jīng)營周期的有（ ）。

　　A.存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）上升
　　B.應(yīng)收賬款余額減少
　　C.提供給顧客的現(xiàn)金折扣增加，對他們更具吸引力
　　D.供應(yīng)商提供的現(xiàn)金折扣降低了，所以提前付款

　　4.放棄現(xiàn)金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項中，使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的情況有（ ）。

　　A.信用期、折扣或不變，折扣百分比提高
　　B.折扣期、折扣百分比不變，信用期延長
　　C.折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長
　　D.折扣百分比、信用期不變，折扣期延長

　　5.下列關(guān)于項目評價的“投資人要求的報酬率”的表述中，正確的有（ ）。

　　A.它因項目的系統(tǒng)風(fēng)險大小不同而異
　　B.它因不同時期無風(fēng)險報酬率高低不同而異
　　C.它受企業(yè)負債比率和債務(wù)成本高低的影響
　　D.當項目的預(yù)期報酬率超過投資人要求的報酬率時，股東財富將會增加

　　6.下列各項中，會導(dǎo)致企業(yè)采取低股利政策的事項有（ ）。

　　A.物價持續(xù)上升
　　B.金融市場利率走勢下降
　　C.企業(yè)資產(chǎn)的流動性較弱
　　D.企業(yè)盈余不穩(wěn)定

　　7.下列關(guān)于“以剩余收益作為投資中心業(yè)績評價標準優(yōu)點”的表述中，正確的有（ ）。

　　A.便于按部門資產(chǎn)的風(fēng)險不同，調(diào)整部門的資本成本
　　B.計算數(shù)據(jù)可直接來自現(xiàn)有會計資料
　　C.能夠反映部門現(xiàn)金流量的狀況
　　D.能促使部門經(jīng)理的決策與企業(yè)總目標一致

　　8.8.下列計算可持續(xù)增長率的公式中，正確的有（ ）。

　　A.收益留存率×銷售凈利率×（1+負債/期初股東權(quán)益）/{總資產(chǎn)/銷售額－［收益留存率×銷售凈利率×（l+負債/期初股東權(quán)益）］}
　　B.收益留存率×銷售凈利率×（l+負債/期末股東權(quán)益）/{總資產(chǎn)/銷售額－［收益留存率×銷售凈利率×（l+負債/期末股東權(quán)益）］}
　　C.本期凈利潤/本期銷售額×本期銷售額/期末總資產(chǎn)×期末總資產(chǎn)/期初股東權(quán)益×本期收益留存率
　　D.銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×收益留存率×期末權(quán)益期初總資產(chǎn)乘數(shù)

　　9.某公司的市場價值為6億元，擬收購E公司。E公司的市場價值為1億元，預(yù)計合并后新公司價值達8.5到億元。E公司股東要求以1.5億元的價格成交，此項并購的交易費用為0.1億元。根據(jù)上述資料，下列各項結(jié)論中，正確的有（ ）。

　　A.此項交易的并購收益是1.5億元
　　B.此項交易的并購溢價是0.5億元
　　C.此項交易的并購凈收益是1億元
　　D.此項并購對雙方均有利

　　10.當一家企業(yè)的安全邊際率大于零而資金安全率小于零時，下列各項舉措中，有利于改善企業(yè)財務(wù)狀況的有（ ）。

　　A.適當增加負債，以便利用杠桿作用，提高每股收益。
　　B.增加權(quán)益資本的比重
　　C.降低股利支付率
　　D.改善資產(chǎn)質(zhì)量，提高資產(chǎn)變現(xiàn)率

　　三、判斷題

　　1.從ABC公司去年年末的資產(chǎn)負債表、利潤和利潤分配表及相關(guān)的報表附注中可知，該公司當年利潤總額為3億元，財務(wù)費用2000萬元，為購置一條新生產(chǎn)線專門發(fā)行了1億元的公司債券，該債券平價發(fā)行，債券發(fā)行費用200萬元，當年應(yīng)付債券利息300萬元。發(fā)行公司債券募集的資金已于年初全部用于工程項目。據(jù)此，可計算得出該公司去年已獲利息倍數(shù)13. （ ）

　　2.由于通貨緊縮，某公司不打算從外部融資，而主要靠調(diào)整股利分配政策，擴大留存收益來滿足銷售增長的資金需求。歷史資料表明，該公司資產(chǎn)、負債與銷售總額之間存在著穩(wěn)定的百分比關(guān)系?，F(xiàn)已知資產(chǎn)銷售百分比為60%，負債銷售百分比為15%，計劃下年銷售凈利率5%，不進行股利分配。據(jù)此，可以預(yù)計下年銷售增長率為 12.5%. （ ）

　　3.構(gòu)成投資組合的證券A和證券B，其標準差分別為12%和8%.在等比例投資的情況下，如果二種證券的相關(guān)系數(shù)為1，該組合的標準差為10%；如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為－1，則該組合的標準差為2%. （ ）

　　4.ABC公司對某投資項目的分析與評價資料如下：該投資項目適用的所得稅率為30%，年稅后營業(yè)收入為700萬元，稅后付現(xiàn)成本為350萬元，稅后凈利潤210萬元。那么，該項目年營業(yè)現(xiàn)金凈流量為410萬元。 （ ）

　　5.所謂剩余股利政策，就是在公司有著良好的投資機會時，公司的盈余首先應(yīng)滿足投資方案的需要。在滿足投資方案需要后，如果還有剩余，再進行股利分配。 （ ）

　　6.存貨年需要量、單位存貨年儲存變動成本和單價的變動會引起經(jīng)濟訂貨量占用資金同方向變動；每次訂貨的變動成本變動會引起經(jīng)濟訂貨量占用資金反方向變動。 （ ）

　　7.按照國際慣例，大多數(shù)長期借款合同中，為了防止借款企業(yè)償債能力下降，都嚴格限制借款企業(yè)資本性支出規(guī)模，而不限制借款企業(yè)租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模。 （ ）

　　8.在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時，設(shè)置按高于面值的價格贖回可轉(zhuǎn)換債券的條款，是為了保護可轉(zhuǎn)換債券持有人的利益，以吸引更多的債券投資者。 （ ）

　　9.在使用同種原料生產(chǎn)主產(chǎn)品的同時，附帶生產(chǎn)副產(chǎn)品的情況下，由于副產(chǎn)品價值相對較低，而且在全部產(chǎn)品價值中所占的比重較小，因此，在分配主產(chǎn)品和副產(chǎn)品的加工成本時，通常先確定主產(chǎn)品的加工成本，然后，再確定副產(chǎn)品的加工成本。 （ ）

　　10.利用三因素法進行固定制造費用的差異分析時，“固定制造費用閑置能量差異”是根據(jù)“生產(chǎn)能量”與“實際工時‘之差，乘以”固定制造費用標準分配率“計算求得的。 （ ）

　　四、計算題

　　1.A公司11月份現(xiàn)金收支的預(yù)計資料如下：

　　（1）11月1日的現(xiàn)金（包括銀行存款）余額為13700元，已收到未入賬支票40400元。

　?。?）產(chǎn)品售價8元/件，9月銷售20000件，10月銷售30000件，11月預(yù)計銷售40000件，12月預(yù)計銷售25000件。根據(jù)經(jīng)驗，商品售出后當月可收回貨款的60%，次月收回30%，再次月收回8%，另外2%為壞賬。

　?。?）進貨成本為5元/件，平均在15天后付款，編制預(yù)算時月底存貨為次月銷售的10%加1000件。10月底的實際存貨為4000件，應(yīng)付賬款余額為77500元。

　?。?）11月的費用預(yù)算為85000元，其中折舊為12000元，其余費用須當月用現(xiàn)金支付。

　?。?）預(yù)計11月份將購置設(shè)備一臺，支出150000元，須當月付款。

　?。?）11月份預(yù)交所得稅20000元。

　　（7）現(xiàn)金不足時可從銀行借入，借款額為10000元的倍數(shù)，利息在還款時支付。期末現(xiàn)金余額不少于5000元。

　　要求：

　　編制11月份的現(xiàn)金預(yù)算（請將結(jié)果填列在答題卷給定的“11月份現(xiàn)金預(yù)算”表格中，分別列示各項收支金額）。

　　2、A公司是一個化工生產(chǎn)企業(yè)，生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品。這三種產(chǎn)品是聯(lián)產(chǎn)品，本月發(fā)生聯(lián)合生產(chǎn)成本748500元。該公司采用可變現(xiàn)凈值法分配聯(lián)合生產(chǎn)成本。由于在產(chǎn)品主要是生產(chǎn)裝置和管線中的液態(tài)原料，數(shù)量穩(wěn)定并且數(shù)量不大，在成本計算時不計算月末在產(chǎn)品成本。產(chǎn)成品存貨采用先進先出法計價。

　　本月的其他有關(guān)數(shù)據(jù)如下：

　　

產(chǎn)品	甲	乙	丙
月初產(chǎn)成品成本（元）	39600	161200	5100
月初產(chǎn)成品存貨數(shù)量（千克）	18000	52000	3000
銷售量（千克）	650000	325000	150000
生產(chǎn)量（千克）	700000	350000	170000
單獨加工成本（元）	1050000	787500	170000
產(chǎn)成品售價（元）	4	6	5

　　要求：（1）分配本月聯(lián)合生產(chǎn)成本；

　　　　?。?）確定月未產(chǎn)成品存貨成本。

　　3.股票A和股票B的部分年度資料如下（單位為%）：

　　

年度	A股票收益率（%）	B股票收益率（%）
1	26	13
2	11	21
3	15	27
4	27	41
5	21	22
6	32	32

　　要求：（1）分別計算投資于股票A和股票B的平均收益率和標準差；

　　（2）計算股票A和股票B收益率的相關(guān)系數(shù)；

　?。?）如果投資組合中，股票A占40%，股票B占60%，該組合的期望收益率和標準差是多少？

　　提示：自行列表準備計算所需的中間數(shù)據(jù)，中間數(shù)據(jù)保留小數(shù)點后4位。

　　4、ABC公司是一個商業(yè)企業(yè)。現(xiàn)行的信用政策是40天內(nèi)全額付款，賒銷額平均占銷售額的75%，其余部分為立即付現(xiàn)購買。目前的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為45天（假設(shè)一年為360天，根據(jù)賒銷額和應(yīng)收賬款期末余額計算，下同）。總經(jīng)理今年1月初提出，將信用政策改為50天內(nèi)全額付款，改變信用政策后，預(yù)期總銷售額可增20%，賒銷比例增加到90%，其余部分為立即付現(xiàn)購買。預(yù)計應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)延長到60天。

　　改變信用政策預(yù)計不會影響存貨周轉(zhuǎn)率和銷售成本率（目前銷貨成本占銷售額的70%，工資由目前的每年200萬元，增加到380萬元。除工資以外的營業(yè)費用和管理費用目前為每年300萬元，預(yù)計不會因信用政策改變而變化。

　　上年末的資產(chǎn)負債表如下：

　　資產(chǎn)負債表 200×年12月31日

　　

資產(chǎn)	金額（萬元）	負債及所有者權(quán)益	金額（萬元）
現(xiàn)金	200	應(yīng)付賬款	100
應(yīng)收賬款	450	銀行借款	600
存貨	560	實收資本	1500
固定資產(chǎn)	1000	未分配利潤	10
資產(chǎn)總計	2210	負債及所有者權(quán)益總計	2210

　　要求：假設(shè)該投資要求的必要報酬率為8.9597%，問公司應(yīng)否改變信用政策？

　　5.假設(shè)資本資產(chǎn)定價模型成立，表中的數(shù)字是相互關(guān)聯(lián)的。求出表中“？”位置的數(shù)字（請將結(jié)果填寫在給定的表格中，并列出計算過程）。

　　

證券名稱	期望報酬率	標準差	與市場組合的相關(guān)系數(shù)	貝他值
無風(fēng)險資產(chǎn)	？	？	？	??？
市場組合	??？	0.1	?。?/TD>	?。?/TD>
A股票	0.22	??？	0.65	1.3
B股票	0.16	0.15	??？	0.9
C股票	0.31	??？	0.2	?。?/TD>

　　五、綜合題

　　1.A公司是一個生產(chǎn)和銷售通訊器材的股份公司。假設(shè)該公司適用的所得稅稅率為40%.對于明年的預(yù)算出現(xiàn)三種意見：

　　第一方案：維持目前的生產(chǎn)和財務(wù)政策。預(yù)計銷售45000件，售價為240元/件，單位變動成本為200元，固定成本為120萬元。公司的資本結(jié)構(gòu)為，400萬元負債（利息率5%），普通股20萬股。

　　第二方案：更新設(shè)備并用負債籌資。預(yù)計更新設(shè)備需投資600萬元，生產(chǎn)和銷售量不會變化，但單位變動成本將降低至180元/件，固定成本將增加至150萬元。借款籌資600萬元，預(yù)計新增借款的利率為6.25%.

　　第三方案：更新設(shè)備并用股權(quán)籌資。更新設(shè)備的情況與第二方案相同，不同的只是用發(fā)行新的普通股籌資。預(yù)計新股發(fā)行價為每股30元，需要發(fā)行20萬股，以籌集600萬元資金。

　　要求：

　　（l）計算三個方案下的每股收益、經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和總杠桿（請將結(jié)果填寫在答題卷中給定的“計算三個方案下的每股收益、經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和總杠桿”表格中，不必列示計算過程）；

　　計算三個方案下的每股收益、經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和總杠桿

　　金額單位：元

　　

方案	1	2	3
營業(yè)收入
變動成本
邊際貢獻
固定成本
息稅前利潤
利息
稅前利潤
所得稅
稅后凈收益
股數(shù)
每股收益
經(jīng)營杠桿
財務(wù)杠桿
總杠桿

　　（2）計算第二方案和第三方案每股收益相等的銷售量；

　?。?）計算三個方案下，每股收益為零的銷售量；

　?。?）根據(jù)上述結(jié)果分析：哪個方案的風(fēng)險最大？哪個方案的報酬最高？如果公司銷售量下降至30000件，第二和第三方案哪一個更好些？請分別說明理由。

　　2、資料：

　　（1）A公司是一個鋼鐵企業(yè)，擬進入前景看好的汽車制造業(yè)?，F(xiàn)找到一個投資機會，利用B公司的技術(shù)生產(chǎn)汽車零件，并將零件出售給B公司。B公司是一個有代表性的汽車零件生產(chǎn)企業(yè)。預(yù)計該項目需固定資產(chǎn)投資750萬元，可以持續(xù)五年。會計部門估計每年固定成本為（不含折舊）40萬元，變動成本是每件180元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法，折舊年限為5年，估計凈殘值為50萬元。營銷部門估計各年銷售量均為40000件，B公司可以接受250元/件的價格。生產(chǎn)部門估計需要250萬元的凈營運資本投資。

　?。?）A和B均為上市公司，A公司的貝他系數(shù)為0.8，資產(chǎn)負債率為50%；B公司的貝他系數(shù)為1.1，資產(chǎn)負債率為30%.

　?。?）A公司不打算改變當前的資本結(jié)構(gòu)。目前的借款利率為8%.

　　（4）無風(fēng)險資產(chǎn)報酬率為4.3%，市場組合的預(yù)期報酬率為9.3%.

　?。?）為簡化計算，假設(shè)沒有所得稅。

　　要求：

　?。?）計算評價該項目使用的折現(xiàn)率；

　?。?）計算項目的凈現(xiàn)值（請將結(jié)果填寫在給定的“計算項目的凈現(xiàn)值”表格中，不必列示計算過程）；

　　計算項目凈現(xiàn)值

　　金額單位：元

　　

時　間	0	1	2	3	4	5	合計
現(xiàn)金流量各項目
營業(yè)現(xiàn)金流量
現(xiàn)金凈流量
折現(xiàn)系數(shù)	1.0000	0.9091	0.8264	0.7513	0.6830	0.6209
凈現(xiàn)值

　?。?）假如預(yù)計的固定成本和變動成本、固定資產(chǎn)殘值、凈營運資本和單價只在±10%以內(nèi)是準確的，這個項目最差情景下的凈現(xiàn)值是多少（請將結(jié)果填寫給定的“計算最差情景下的凈現(xiàn)值”表格中，不必列示計算過程）？

　　計算最差情景下的凈現(xiàn)值

　　金額單位：元

　　

單價		單位變動成本		產(chǎn)量
固定成本		殘值
時　間	0	1	2	3	4	5	合計
現(xiàn)金流量各項目
營業(yè)現(xiàn)金流量
現(xiàn)金凈流量
折現(xiàn)系數(shù)	1.0000	0.9091	0.8264	0.7513	0.6830	0.6209
凈現(xiàn)值

　?。?）分別計算利潤為零、營業(yè)現(xiàn)金流量為零、凈現(xiàn)值為零的年銷售量。（已知：（P/A，10%，5）＝3.7908）