《證券市場基礎(chǔ)知識(shí)》復(fù)習(xí)題一（一）

　　《證券市場基礎(chǔ)知識(shí)》復(fù)習(xí)題一

　　1.證券市場有哪些新特征？

　　2.政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)的模式有哪些？

　　3.為什么說普通股票是風(fēng)險(xiǎn)最大的股票？

　　4.我國股份有限公司的稅后利潤分配原則是什么？

　　5.我國股份有限公司的剩余資產(chǎn)分配原則是什么？

　　6.與普通股票相比較，優(yōu)先股票的特點(diǎn)表現(xiàn)在哪幾個(gè)方面？

　　7.債券與股票有哪些相同點(diǎn)與不同點(diǎn)？

　　8.依照《基金管理暫行辦法》的規(guī)定，基金投資組合應(yīng)符合哪些規(guī)定？

　　9.證券投資基金有哪些功能？

　　10.契約型基金與公司型基金間有什么異同？

　　11.封閉式基金與開放式基金有什么區(qū)別？

　　12.公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換證券有什么意義？

　　13.可轉(zhuǎn)換證券的特點(diǎn)是什么？？

　　參考答案：

　　1、答：20世紀(jì)70年代開始，世界證券市場出現(xiàn)了高度繁榮的局面，呈現(xiàn)出六大新特征：

　?。?）金融證券化。在整個(gè)金融市場中，證券的比例越來越大，居民儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)了證券化傾向，由存款轉(zhuǎn)向證券投資。

　?。?）證券投資者法人化。法人證券投資的比重日益上升，在世界各國證券市場上占一半左右。

　?。?）證券交易多樣化。有價(jià)證券的發(fā)行種類、數(shù)量不斷擴(kuò)大，新的證券商品、新的交易方式不斷出現(xiàn)。

　?。?）證券市場自由化。70年代以后，各國陸續(xù)廢除了銀行和證券業(yè)的分離制、交易費(fèi)用的最低限制等規(guī)定，實(shí)行市場自由化。

　?。?）證券市場國際化。世界各國主要的證券交易所相繼成為國際性證券交易所，越來越多的股份公司到國外證券市場發(fā)行股票債券，越來越多的投資者也參與了國外證券市場的買賣。證券市場國際化已成為一個(gè)主要趨勢。

　?。?）證券市場電腦化。電腦從70年代起大量運(yùn)用到證券市場，至今世界各主要證券市場基本上實(shí)現(xiàn)了電腦化，從而大大提高了證券市場的運(yùn)行效率。

　　2、答：政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要有設(shè)置獨(dú)立機(jī)構(gòu)管理和政府機(jī)構(gòu)兼管兩種模式。獨(dú)立機(jī)構(gòu)管理是指設(shè)置中央一級(jí)的獨(dú)立機(jī)構(gòu)對證券業(yè)進(jìn)行管理。如美國的聯(lián)邦證券交易委員會(huì)，該委員會(huì)獨(dú)立于立法、司法和行政三權(quán)之外；法國的證券交易所管理委員會(huì)，隸屬于行政內(nèi)閣，為相對獨(dú)立的行政管理部門；意大利的全國公司與證券交易所管理委員會(huì)，是與證券業(yè)相關(guān)的政府管理部門組成的協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)。政府兼管機(jī)構(gòu)是指由政府有關(guān)部門兼管的管理模式。主要有財(cái)政部兼管、中央銀行兼管、中央銀行和財(cái)政部共管等。我國的政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)模式屬獨(dú)立機(jī)構(gòu)管理。

　　3、答：普通股票的股息收益在股票發(fā)行時(shí)是不確定的，它隨股份公司的經(jīng)營狀況和盈利大小而變化。公司經(jīng)營好，盈利多，普通股票的股息收益就可能大；反之，公司經(jīng)營差，盈利少，其股息收益就可能小。而且，在分配順序上，普通股票的股息收益排在最后，在公司償付了其債務(wù)和債息及優(yōu)先股股息之后才能分得，加之普通股的價(jià)格波動(dòng)幅度較大，因此，對于普通股股東來說，他們的收益具有很大的波動(dòng)性，普通股票是風(fēng)險(xiǎn)最大的股票。

　　4、答：我國有關(guān)法律規(guī)定，公司繳納所得稅后的利潤，在支付普通股票的股利之前，按如下順序分配：彌補(bǔ)虧損、提取法定盈余公積金、提取公益金、支付優(yōu)先股股利、提取任意盈余公積金。

　　5、答：股份有限公司的剩余資產(chǎn)在分配給股東之前，一般應(yīng)先按下列順序支付：支付清算費(fèi)用、支付公司員工工資、支付國家稅款、支付銀行貸款、公司債務(wù)和其他債務(wù)，如還有剩余資產(chǎn)再按照股份數(shù)額比例分配給各股東。

　　6、答：與普通股票相比較，優(yōu)先股票的特點(diǎn)表現(xiàn)在如下四個(gè)方面：

　?。?） 股息率固定。優(yōu)先股票與普通股票不同，在發(fā)行之時(shí)就約定了固定的股息率，無論公司經(jīng)營狀況和盈利水平如何變化，該股息率不變。

　?。?） 股息分派優(yōu)先。在股份公司盈利分配順序上，優(yōu)先股票排在普通股票之前。從風(fēng)險(xiǎn)角度看，優(yōu)先股票小于普通股票。

　?。?） 剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先。當(dāng)股份公司因破產(chǎn)或解散進(jìn)行清算時(shí)，在對公司剩余財(cái)產(chǎn)的分配上，優(yōu)先股股東排在債權(quán)人之后、普通股股東之前，也就是說，優(yōu)先股股東可優(yōu)先于普通股股東分配公司的剩余資產(chǎn)。

　?。?） 一般無表決權(quán)。優(yōu)先股股東權(quán)利也是有限制的，最主要的是表決權(quán)，優(yōu)先股股東通常不享有公司的經(jīng)營參與權(quán)。在一般情況下，他們沒有投票表決權(quán)，從而就無法參與公司的經(jīng)營管理，只有在特殊情況下，如討論涉及優(yōu)先股股東權(quán)益的議案時(shí)，他們才能行使表決權(quán)。

　　7、答：債券與股票的相同點(diǎn)主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：第一，兩者都屬于有價(jià)證券。債券和股票本身無價(jià)值，是虛擬資本，但又都是真實(shí)資本的代表。持有債券和股票，都有可能獲取一定的收益，并能進(jìn)行權(quán)利的行使和轉(zhuǎn)讓活動(dòng)。因此，債券和股票都是有價(jià)證券體系中的成員，都可以在證券市場上交易，并構(gòu)成了證券市場的兩大支柱。第二，兩者都是籌措資金的手段。債券和股票都是有關(guān)經(jīng)濟(jì)主體為籌資需要而發(fā)行的有價(jià)證券，從資金融通角度看，債券和股票作為籌資手段，與向銀行貸款等間接融資相比，其籌資的數(shù)額大、時(shí)間長、成本低，且不受貸款銀行的條件限制。第三，兩者的收益率相互影響。從單個(gè)債券和股票看，它們的收益率經(jīng)常會(huì)發(fā)生差異，而且有時(shí)差距還很大；但是，從整個(gè)社會(huì)考察，如果市場是有效率的，那么，債券的平均利率和股票的平均收益率會(huì)大體上接近，或者其差異將反映兩者的風(fēng)險(xiǎn)程度。這是因?yàn)?，在市場?guī)律的作用下，證券市場上一種融資手段收益率的變動(dòng)，會(huì)引起另一種融資手段收益率發(fā)生同向變動(dòng)。

　　債券與股票的區(qū)別主要表現(xiàn)在五個(gè)方面：第一，兩者權(quán)利不同。債券是債權(quán)憑證，債權(quán)持有者只可按期獲取利息及到期收回本金，無權(quán)參與公司的經(jīng)營決策。股票是所有權(quán)憑證，股票所有者擁有投票權(quán)，可以通過選舉董事行使對公司的經(jīng)營決策權(quán)和監(jiān)督權(quán)。第二，兩者目的不同。發(fā)行債券是公司追加資金的需要，它屬于公司的負(fù)債，不是資本金。股票發(fā)行則是股份公司為創(chuàng)辦企業(yè)和增加資本的需要，籌措的資金列入公司資本。另外，發(fā)行債券的經(jīng)濟(jì)主體不限于公司，還有政府、金融機(jī)構(gòu)等。第三，兩者期限不同。債券一般有規(guī)定的償還期，期滿時(shí)債務(wù)人必須按時(shí)歸還本金，因此債券是有期投資。股票通常是不能償還的，股東不能從股份公司抽回本金，因此股票是無期投資。第四，兩者收益不同，債券有規(guī)定的利率，可獲固定的利息。股票的股息紅利不固定，一般視公司經(jīng)營情況而定。第五，兩者風(fēng)險(xiǎn)不同，債券風(fēng)險(xiǎn)相對較小，股票風(fēng)險(xiǎn)較大。因?yàn)?，其一債券利息固定，股票的股息紅利不固定，且在支付時(shí)要排在債券利息之后。其二，倘若公司破產(chǎn)，有剩余資產(chǎn)償還時(shí)，債券在前，股票在后。其三，在二級(jí)市場上，債券市場價(jià)格較穩(wěn)定，股票市場價(jià)格波動(dòng)頻繁。

　　9、答：證券投資基金主要有以下四大功能：

　?。?） 為中小投資者拓寬了投資渠道。對于中小投資者來說，存款或購買債券收益率較低，而投資于股市又有諸多障礙。如小額資金入市難；資金量有限，難以組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)；缺乏投資經(jīng)驗(yàn)，又受資訊條件限制，難以得到好的投資收益。證券投資基金把眾多投資者的小額資金匯集起來進(jìn)行組合投資，由專家管理運(yùn)作，經(jīng)營穩(wěn)定，收益可觀，可以說是專為中小投資者設(shè)計(jì)的間接投資工具，大大拓寬了中小投資者的投資渠道。

　?。?） 把儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，促進(jìn)了生產(chǎn)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長?；鹞丈鐣?huì)閑散資金，為企業(yè)在證券市場上籌集資金創(chuàng)造了良好的融資環(huán)境，實(shí)際上起到了把儲(chǔ)蓄資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資金的作用，為生產(chǎn)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長提供了重要的資金來源。

　　（3）對證券市場的發(fā)展具有重要意義。第一，有利于證券市場的穩(wěn)定?；鸬某霈F(xiàn)和發(fā)展，能有效地改善證券市場的投資者結(jié)構(gòu)，成為穩(wěn)定市場的中堅(jiān)力量。基金由專家經(jīng)營管理，他們精通專業(yè)知識(shí)，投資經(jīng)驗(yàn)豐富，信息資料齊備，分析手段先進(jìn)，投資行為相對理性，客觀上能起到穩(wěn)定市場的作用。同時(shí)，基金一般注重資本的長期增長，多采取長期的投資行為，不會(huì)在證券市場上頻繁進(jìn)出，能減少證券市場的波動(dòng)。第二，基金的出現(xiàn)和發(fā)展，增加了證券市場的投資品種。擴(kuò)大了證券市場的交易規(guī)模，起到了豐富和活躍證券市場的作用。

　?。?） 促進(jìn)了證券市場的國際化。發(fā)展中國家通過和外國合作組建基金，逐步、有序地引進(jìn)外資投資于本國證券市場，從而促進(jìn)了本國證券市場的國際化。

　　10、答：契約型基金與公司型基金主要有以下幾方面區(qū)別：

　　（1） 資金性質(zhì)不同。契約型基金的資金是信托財(cái)產(chǎn)，公司型基金的資金為公司的法人資本。

　?。?） 投資者的地位不同。契約型基金的投資者是基金契約的當(dāng)事人之一；公司型基金的投資者是基金公司的股東。因此，契約型基金的投資者沒有管理基金資產(chǎn)的權(quán)力，而公司型基金的股東通過股東大會(huì)享有管理基金公司的權(quán)力。

　　（3） 運(yùn)營依據(jù)不同。契約型基金依據(jù)基金契約運(yùn)營基金，公司型基金依據(jù)基金公司章程運(yùn)營基金。

　　盡管契約型基金和公司型基金存在上述區(qū)別，但對投資者來說，投資于公司型基金或投資于契約型基金無多大區(qū)別，它們的投資方式都是把投資者的資金集中起來，按照基金設(shè)立時(shí)所規(guī)定的投資目標(biāo)和策略，將基金資產(chǎn)分散投資于眾多的金融產(chǎn)品上，獲取收益后再分配給投資者。

　　11、答：封閉式基金與開放式基金有以下區(qū)別：

　　（1） 期限不同。封閉式基金通常有固定的封閉期，而開放式基金沒有固定期限，投資者可以隨時(shí)向基金管理人贖回基金單位。

　?。?） 基金規(guī)模限制不同。封閉式基金列明基金規(guī)模，在封閉期內(nèi)未經(jīng)法定程序不得增加發(fā)行，開放式基金沒有規(guī)模限制，投資者可隨時(shí)認(rèn)購或贖回，基金規(guī)模就隨之增加或減少。

　?。?） 基金單位交易方式不同。封閉式基金的基金單位只能在證券交易所交易；開放式基金則可以在首次發(fā)行結(jié)束一段時(shí)間后隨時(shí)向基金管理人或中間機(jī)構(gòu)購買或贖回。

　?。?） 基金單位交易價(jià)格的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)不同。封閉式基金的買賣價(jià)格受市場供求關(guān)系的影響，常出現(xiàn)溢價(jià)或折價(jià)，并不必然反映基金單位的凈資產(chǎn)值。開放式基金的交易價(jià)格則取決于基金單位凈資產(chǎn)值的大小，不直接受市場供求的影響。

　?。?） 投資策略不同。封閉式基金可作長期投資，基金資產(chǎn)組合能有效地在預(yù)定計(jì)劃內(nèi)進(jìn)行。開放式基金的基金資產(chǎn)不能全部用來投資，更不能把全部資本用來作長線投資，在投資組合上需保留一部分現(xiàn)金和高流動(dòng)性的金融商品。

　　12、答：公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換證券的意義反映在兩方面：

　?。?）對公司而言，可轉(zhuǎn)換證券不僅以它較低的利率或優(yōu)先股股息率為公司提供財(cái)務(wù)杠桿作用，而且今后一旦轉(zhuǎn)換成普通股票，既能使公司將原來籌集的期限有限的資金轉(zhuǎn)化為長期穩(wěn)定的股本，又可節(jié)省一筆可觀的股票發(fā)行費(fèi)用。

　?。?）對投資者來說，可轉(zhuǎn)換證券的吸引力在于，當(dāng)普通股票市場疲軟或發(fā)行公司財(cái)務(wù)狀況不佳、股價(jià)低迷時(shí)，可以得到穩(wěn)定的債券利息收入并有本金安全的法律保障，或是得到固定的優(yōu)先股股息；當(dāng)股票市場趨于好轉(zhuǎn)或公司經(jīng)營狀況有所改觀、股價(jià)上揚(yáng)時(shí)，又可享受普通股股東的豐厚股息和資本利得。

　　13、答：可轉(zhuǎn)換證券的特點(diǎn)是：

　?。?）可以在一定條件下轉(zhuǎn)換為普通股票，其轉(zhuǎn)換條件既可以用轉(zhuǎn)換比例表示，也可以用轉(zhuǎn)換價(jià)格表示。

　?。?）有事先規(guī)定的轉(zhuǎn)換期限。

　?。?）持有者的身份隨著證券的轉(zhuǎn)換而相應(yīng)轉(zhuǎn)換，在發(fā)行后至轉(zhuǎn)換前的一段時(shí)間內(nèi)，可轉(zhuǎn)換證券以債券或優(yōu)先股的形式存在，其持有者是公司的債權(quán)人或是優(yōu)先股股東，行使轉(zhuǎn)換權(quán)后，持有者的身份將轉(zhuǎn)換為普通股股東，可分享普通股增值所帶來的潛在收益。

　?。?）市場價(jià)格變動(dòng)比一般債券頻繁，并隨本公司普通股票價(jià)格的升降而增減，當(dāng)普通股票價(jià)格上升時(shí)，可轉(zhuǎn)換證券的價(jià)格隨之上漲；反之，當(dāng)普通股票價(jià)格下跌時(shí)，可轉(zhuǎn)換證券的價(jià)格也下跌，但此時(shí)其價(jià)格一般不會(huì)低于相同類型、相同期限的債券或優(yōu)先股的價(jià)格。由此，可轉(zhuǎn)換證券是一種風(fēng)險(xiǎn)較大、投機(jī)性較強(qiáng)的投資工具。

　　14.存托憑證的優(yōu)點(diǎn)是什么？

　　15.銀行與證券業(yè)分離能否有效降低整個(gè)金融業(yè)運(yùn)行中的風(fēng)險(xiǎn)？

　　16.證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的主要作用是什么？

　　17.證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的主要業(yè)務(wù)有哪些？

　　18.證券投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)之間有什么關(guān)系？

　　19.證券法律制度的核心任務(wù)是什么？

　　20.證券法律制度的基本原則是什么？

　　21.證券市場監(jiān)管的意義是什么？

　　22.證券市場監(jiān)管的原則是什么？

　　23.證券發(fā)行信息披露制度的意義是什么？

　　24.上市暫停的形式與原因有哪些？

　　25.上市終止的形式和原因有哪些？

　　26.股份公司各人員的職責(zé)？

　　參考答案：

　　14、答：存托憑證的優(yōu)點(diǎn)是：

　?。?）市場容量大、籌資能力強(qiáng)，以美國存托憑證為例，在美國發(fā)行ADR的公司能在短期內(nèi)籌集到大量的外匯資金，有利于拓寬公司的股東基礎(chǔ)，提高其長期籌資能力，提高證券的流動(dòng)性并分散風(fēng)險(xiǎn)。

　?。?）發(fā)行一級(jí)ADR的手續(xù)簡單、發(fā)行成本低，對股份公司而言采用一級(jí)ADR和144A規(guī)則發(fā)行的一級(jí)ADR方式無需到SEC登記注冊，不受發(fā)行地嚴(yán)格的上市要求的限制，也無需按美國GAP要求進(jìn)行審計(jì)。

　?。?）提高公司知名度、為日后在國外上市奠定基礎(chǔ)。通過在國外發(fā)行一級(jí)ADR，公司可以擴(kuò)大其在國外市場上的知名度，提高公司產(chǎn)品和服務(wù)的形象，從而增加股東對公司的信任和興趣，為日后直接在外國市場上發(fā)行證券奠定基礎(chǔ)。