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初級(jí)會(huì)計(jì)職稱《初級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》強(qiáng)化指導(dǎo):企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 編輯: 2012/11/16 10:35:10 字體:

初級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試《初級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》 第十一章 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)

  知識(shí)點(diǎn)二、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

  企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有以下幾種具有代表性的模式:

  (一)利潤(rùn)最大化目標(biāo)

  1.定義

  利潤(rùn)最大化目標(biāo)就是假定在投資預(yù)期收益確定的情況下,財(cái)務(wù)管理行為將朝著有利于企業(yè)利潤(rùn)最大化的方向發(fā)展。以追逐利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo),衡量指標(biāo):利潤(rùn)=收入-成本費(fèi)用

  2.缺點(diǎn)(重點(diǎn))

 ?。?)這里的利潤(rùn)是指企業(yè)一定時(shí)期實(shí)現(xiàn)的稅后凈利潤(rùn),它沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值

 ?。?)沒(méi)有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入的資本之間的關(guān)系,投入與產(chǎn)出的關(guān)系。

 ?。?)沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素,高額利潤(rùn)往往要承擔(dān)過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)

  (4)片面追求利潤(rùn)最大化,可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為,與企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)相背離。

  (二)股東財(cái)富最大化目標(biāo)

  1.定義

  股東財(cái)富最大化目標(biāo)是指通過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)管理以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)。

  2.股東財(cái)富度量衡量指標(biāo)

  股東財(cái)富(股票數(shù)量×股票價(jià)格)。在已上市的股份公司中,股東財(cái)富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場(chǎng)價(jià)格兩方面來(lái)決定。在股票數(shù)量固定的,股票價(jià)格高,股東財(cái)富最大化。

  3.優(yōu)點(diǎn)和存在的問(wèn)題

 ?。?)優(yōu)點(diǎn)

 ?、倏紤]了風(fēng)險(xiǎn)因素,因?yàn)橥ǔ9蓛r(jià)會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)作出較敏感的反應(yīng)。

  ②一定程度上能避免企業(yè)追求短期行為,因股票價(jià)格不僅僅受目前利潤(rùn)影響

  ③對(duì)上市公司而言,股東財(cái)富最大化目標(biāo)比較容易量化,便于考核和獎(jiǎng)懲。

  (2)存在的問(wèn)題

 ?、偻ǔV贿m用于上市公司,非上市公司難于應(yīng)用,因?yàn)闊o(wú)法像上市公司一樣隨時(shí)準(zhǔn)確獲得公司股價(jià)。

  ②股價(jià)受眾多因素影響,股價(jià)不能完全準(zhǔn)確反映企業(yè)財(cái)務(wù)管理狀況。

 ?、鬯鼜?qiáng)調(diào)的更多的是股東利益,而對(duì)其他相關(guān)者的利益重視不夠。

  (三)企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)

  1.定義

  以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。企業(yè)價(jià)值,就是企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值,使企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,反映了企業(yè)潛在的或預(yù)期的獲利能力和成長(zhǎng)能力。未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值這一概念,包含了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值兩個(gè)方面的因素。因?yàn)槲磥?lái)現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)包含了不確定性和風(fēng)險(xiǎn)因素,而現(xiàn)金流量的現(xiàn)值是以資金的時(shí)間價(jià)值為基礎(chǔ)對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行計(jì)算得出的。

  2.優(yōu)點(diǎn)主要表現(xiàn)在:

 ?。?)該目標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

  時(shí)間價(jià)值 折現(xiàn);而折現(xiàn)率的高低需要考慮資產(chǎn)特定風(fēng)險(xiǎn)的因素。

 ?。?)該目標(biāo)反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求。

  從某種意義上說(shuō),股東財(cái)富越多,企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值就越大,追求股東財(cái)富最大化的結(jié)果可促使企業(yè)資產(chǎn)保值或增值;

 ?。?)該目標(biāo)有利于克服管理上的片面性和短期行為。

  未來(lái)現(xiàn)金流量一定會(huì)考慮未來(lái)現(xiàn)金流量。

 ?。?)用價(jià)值代替價(jià)格,克服了過(guò)多外界市場(chǎng)因素的干擾,有利于克服管理上的片面性。

  (5)該目標(biāo)有利于社會(huì)資源合理配置。

  社會(huì)資金通常流向企業(yè)價(jià)值最大化或股東財(cái)富最大化的企業(yè)或行業(yè),有利于實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益最大化。

  3. 以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)也存在以下問(wèn)題:

 ?。?)企業(yè)的價(jià)值過(guò)于理論化,不易操作。

  對(duì)于上市公司,雖然通過(guò)股票價(jià)格的變動(dòng)在一定程度上能夠揭示企業(yè)價(jià)值,但是股票價(jià)格是受各種因素影響的結(jié)果。

 ?。?)對(duì)于非股票上市企業(yè),只有對(duì)企業(yè)進(jìn)行專門(mén)的評(píng)估才能真正確定其價(jià)值。而在評(píng)估企業(yè)的資產(chǎn)時(shí),由于受評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估方式的影響,這種估價(jià)不易做到客觀和準(zhǔn)確,這也導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值確定的困難。

  (四)相關(guān)者利益最大化目標(biāo)

  1.相關(guān)者構(gòu)成

  股東作為所有者在企業(yè)中承擔(dān)著最大的權(quán)利、義務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬,地位當(dāng)然也最高,但是企業(yè)的利益相關(guān)者也因?yàn)槠髽I(yè)而承擔(dān)了相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的利益相關(guān)者包括:

 ?。?)債權(quán)人:舉債經(jīng)營(yíng)的企業(yè),債權(quán)人也承擔(dān)者風(fēng)險(xiǎn)

 ?。?)員工:職工承擔(dān)的再就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

  (3)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者:企業(yè)經(jīng)理人受所有者委托,所承擔(dān)的責(zé)任越來(lái)越大,風(fēng)險(xiǎn)也隨之加大。

  (4)客戶和供應(yīng)商:企業(yè)與客戶以及企業(yè)與供應(yīng)商處于一條供應(yīng)鏈上,并共同參與同其他供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng),因而也與企業(yè)共同承擔(dān)一部分風(fēng)險(xiǎn)。

 ?。?)政府:不管作為出資人,還是作為監(jiān)管機(jī)構(gòu),都與企業(yè)各方的利益密切相關(guān)

  因此,在確定企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)時(shí),不能忽視這些相關(guān)利益群體的利益,否則的話,忽視了哪一方的利益,都可能會(huì)對(duì)企業(yè)帶來(lái)危害,不僅不會(huì)帶來(lái)企業(yè)價(jià)值的最大化,甚至?xí)?duì)企業(yè)產(chǎn)生致命的傷害。

  因此,相關(guān)者利益最大化目標(biāo),就是在保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上,強(qiáng)調(diào)在企業(yè)價(jià)值增值中滿足以股東為首的各利益群體的利益。

  2.企業(yè)相關(guān)者利益最大化目標(biāo)的具體內(nèi)容包括以下幾個(gè)方面:

 ?。?)強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡,將風(fēng)險(xiǎn)限制在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi)。

  (2)強(qiáng)調(diào)股東的首要地位,創(chuàng)造企業(yè)與股東之間利益的協(xié)調(diào)關(guān)系

  (3)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)經(jīng)理人或經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督和控制,建立有效的激勵(lì)機(jī)制以便企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的順利實(shí)施

  (4)關(guān)心本企業(yè)一般職工的利益,創(chuàng)造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境和合理恰當(dāng)?shù)母@?,培養(yǎng)職工長(zhǎng)期努力地為企業(yè)工作。

  (5)不斷加強(qiáng)與債權(quán)人的關(guān)系,請(qǐng)債權(quán)人參與重大財(cái)務(wù)決策的討論,培養(yǎng)可靠的資金供應(yīng)者

 ?。?)關(guān)心客戶的長(zhǎng)期利益,以便保持銷售收入的長(zhǎng)期穩(wěn)定的增長(zhǎng)

 ?。?)加強(qiáng)與供應(yīng)商的合作,共同面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),并注重企業(yè)形象的宣傳,遵守承諾,講究信譽(yù)。

 ?。?)保持與政府部門(mén)的良好關(guān)系。

  3.優(yōu)點(diǎn):

  (1)有利于企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

  在追求長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的過(guò)程中,站在企業(yè)的角度上進(jìn)行投資研究,避免只站在股東的角度進(jìn)行投資可能導(dǎo)致的一系列問(wèn)題。

 ?。?)體現(xiàn)合作共贏的價(jià)值理念,有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的統(tǒng)一

  兼顧了企業(yè)、股東、政府、客戶等的利益,企業(yè)就不僅僅是一個(gè)單純牟利的組織,而且還承擔(dān)了一定的社會(huì)責(zé)任。

 ?。?)這一目標(biāo)是一個(gè)多元化、多層次的目標(biāo)體系,較好地兼顧了各利益主體的利益。

  在使企業(yè)利益、股東利益達(dá)到最大化的同時(shí),也使其他利益相關(guān)者利益達(dá)到最大化。也就是將企業(yè)財(cái)富這塊 "蛋糕"做到最大的同時(shí),保證每個(gè)利益主體所得的"蛋糕"更多。

  (4)體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實(shí)性的統(tǒng)一

  【提示】相關(guān)者利益最大化是企業(yè)財(cái)務(wù)管理最理想的目標(biāo)。但是鑒于該目標(biāo)過(guò)于理想化,且無(wú)法操作,本書(shū)仍采用企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。

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