2011年會計職稱考試《財務(wù)管理》第三章習(xí)題演練

2011年會計職稱考試《財務(wù)管理》習(xí)題演練

第三章 籌資管理

　　一、單項選擇題

　　1、企業(yè)籌資管理的基本目標(biāo)是（ ）。

　　A.合理選擇籌資方式

　　B.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化

　　C.取得較好的經(jīng)濟效益

　　D.帶來杠桿效應(yīng)

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：企業(yè)的籌資管理，不僅要合理選擇籌資方式，而且還要科學(xué)安排資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化是企業(yè)籌資管理的基本目標(biāo)。

　　【該題針對“籌資管理概述”知識點進行考核】

　　2、某企業(yè)2006年息稅前利潤為800萬元，固定成本（不含利息）為200萬元，預(yù)計企業(yè)2007年銷售量增長10%，固定成本（不含利息）不變，則2007年企業(yè)的息稅前利潤會增長（ ）。

　　A.8%

　　B.10%

　　C.12.5%

　　D.15%

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：本題考核經(jīng)營杠桿系數(shù)的定義公式。根據(jù)2006年的資料可以計算2007年的經(jīng)營杠桿系數(shù)＝邊際貢獻/息稅前利潤＝（800＋200）/800＝1.25，根據(jù)經(jīng)營杠桿系數(shù)的定義公式可知：息稅前利潤增長率＝經(jīng)營杠桿系數(shù)×銷售量增長率＝1.25×10%＝12.5%.

　　【該題針對“經(jīng)營杠桿”知識點進行考核】

　　3、下列關(guān)于混合籌資的說法不正確的是（ ）。

　　A.可轉(zhuǎn)換債券的持有人可以隨時按事先規(guī)定的價格或轉(zhuǎn)換比率，自由地選擇轉(zhuǎn)換為公司普通股

　　B.可轉(zhuǎn)換債券籌資在股價大幅度上揚時，存在減少籌資數(shù)量的風(fēng)險

　　C.認股權(quán)證具有實現(xiàn)融資和股票期權(quán)激勵的雙重功能

　　D.認股權(quán)證本身是一種認購普通股的期權(quán)，它沒有普通股的紅利收入，也沒有普通股相應(yīng)的投票權(quán)

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：可轉(zhuǎn)換債券的持有人在一定期限內(nèi)，可以按照事先規(guī)定的價格或者轉(zhuǎn)換比率，自由地選擇是否轉(zhuǎn)換為公司普通股。

　　【該題針對“混合籌資”知識點進行考核】

　　4、關(guān)于留存收益，下列說法不正確的是（ ）。

　　A.留存收益是企業(yè)資金的一種重要來源

　　B.利用留存收益是企業(yè)將利潤轉(zhuǎn)化為股東對企業(yè)追加投資的過程

　　C.由于留存收益籌資不用發(fā)生籌資費用，所以留存收益籌資是沒有成本的

　　D.在沒有籌資費用的情況下，留存收益的成本計算與普通股是一樣的

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：與普通股籌資相比較，留存收益籌資不需要發(fā)生籌資費用，資本成本較低，但并不說明利用留存收益籌資是沒有成本的。留存收益是股東對企業(yè)進行的追加投資，股東對這部分投資也要求有一定的報酬，企業(yè)支付給股東的報酬就是留存收益成本，它是一種機會成本，所以C選項是不正確的。

　　【該題針對“發(fā)行普通股股票”知識點進行考核】

　　5、若企業(yè)2009年的經(jīng)營性資產(chǎn)為500萬元，經(jīng)營性負債為200萬元，銷售收入為1000萬元。經(jīng)營性資產(chǎn)。經(jīng)營性負債占銷售收入的百分比不變，銷售凈利率為10%，股利支付率為40%，預(yù)計2010年銷售收入增加50%，則需要從外部籌集的資金是（ ）萬元。

　　A.90

　　B.60

　　C.110

　　D.80

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：經(jīng)營性資產(chǎn)占銷售收入百分比＝500/1000＝50%，經(jīng)營性負債占銷售收入百分比＝200/1000＝20%，外部籌集的資金＝增加的收入×經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－增加的收入×經(jīng)營負債銷售百分比－增加的留存收益＝500×50%－500×20%－1000×（1+50%）×10%×（1-40%）＝60（萬元）.

　　【該題針對“資金需要量預(yù)測”知識點進行考核】

　　二、多項選擇題

　　1、下列各項中能夠為企業(yè)籌集權(quán)益資金的包括（ ）。

　　A.吸收直接投資

　　B.利用留存收益

　　C.融資租賃

　　D.利用商業(yè)信用

　　【正確答案】：AB

　　【答案解析】：企業(yè)的股權(quán)資本可以通過吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益等方式取得；融資租賃是債務(wù)資本的取得方式；利用商業(yè)信用是企業(yè)短期債務(wù)資金的一種來源。

　　【該題針對“籌資管理概述”知識點進行考核】

　　2、以下各項關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，正確的有（ ）。

　　A.籌得的資金具有債權(quán)性資金和權(quán)益性資金的雙重性質(zhì)

　　B.可節(jié)約利息支出

　　C.股價大幅度上揚時，存在減少籌資數(shù)量的風(fēng)險

　　D.存在回售風(fēng)險

　　【正確答案】：ABCD

　　【答案解析】：可轉(zhuǎn)換債券比一般債券多了一個可以轉(zhuǎn)換成普通股的選擇權(quán)。因此，籌得的資金具有債權(quán)性資金和權(quán)益性資金的雙重性質(zhì)，選項A的說法正確；由于可轉(zhuǎn)換債券的投資者轉(zhuǎn)換為普通股之后，有可能通過股票投資獲得更高的收益，所以，通常可轉(zhuǎn)換債券利率比普通債券要低，可節(jié)約利息支出，選項B的說法正確；如果轉(zhuǎn)換時，股票價格大幅度上揚，公司只能以固定的轉(zhuǎn)換價格將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)為股票，從而減少了籌資數(shù)量，所以選項C的說法正確；因為發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，公司股票價格在一定時期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)換價格達到某一幅度時，債券持有人可以按照事先約定的價格將債券回售給發(fā)行公司，加大了公司的財務(wù)支付壓力，所以選項D的說法正確

　　【該題針對“可轉(zhuǎn)換債券”知識點進行考核】

　　3、可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點包括（ ）。

　　A.籌資效率高

　　B.可以節(jié)約利息支出

　　C.轉(zhuǎn)換普通股時，無需另外支付籌資費用

　　D.籌資靈活

　　【正確答案】：ABCD

　　【答案解析】：可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點主要包括：（1）籌資靈活性；（2）資本成本較低，主要表現(xiàn)在兩個方面：可轉(zhuǎn)換債券的利率低于同一條件下普通債券的利率，節(jié)約利息支出。另外，可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股時，公司無需另外支付籌資費用；（3）籌資效率高。

　　【該題針對“可轉(zhuǎn)換債券”知識點進行考核】

　　4、下列關(guān)于財務(wù)風(fēng)險的說法正確的有（ ）。

　　A.財務(wù)風(fēng)險是由于經(jīng)理經(jīng)營不善引起的

　　B.財務(wù)杠桿放大了資產(chǎn)報酬變化對普通股收益的影響，財務(wù)杠桿系數(shù)越高，財務(wù)風(fēng)險越大

　　C.只要存在固定性資本成本，就存在財務(wù)杠桿效應(yīng)

　　D.在其他因素一定的情況下，固定財務(wù)費用越高，財務(wù)杠桿系數(shù)越大

　　【正確答案】：BCD

　　【答案解析】：引起財務(wù)風(fēng)險的主要原因是資產(chǎn)報酬的不利變化和資本成本的固定負擔(dān)。所以，選項A不正確。

　　【該題針對“財務(wù)杠桿”知識點進行考核】

　　5、下列說法正確的有（ ）。

　　A.評價企業(yè)資本結(jié)構(gòu)最佳狀態(tài)的標(biāo)準(zhǔn)是能夠提高股權(quán)收益或降低資本成本

　　B.評價企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的最終目的是提高企業(yè)價值

　　C.最佳資本結(jié)構(gòu)是使企業(yè)平均資本成本最低，企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)

　　D.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)是降低財務(wù)風(fēng)險

　　【正確答案】：ABC

　　【答案解析】：資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)是降低平均資本成本率或提高普通股每股收益。所以，選項D的說法不正確。

　　【該題針對“資本結(jié)構(gòu)”知識點進行考核】

　　三、判斷題

　　1、吸收直接投資是企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險、共享收益”的原則，直接吸收國家、法人、個人和外商投入資金的的一種籌資方式。其中以實物資產(chǎn)出資是吸收直接投資中最重要的出資方式。（ ）

　　Y.對

　　N.錯

　　【正確答案】：N

　　【答案解析】：本題主要考核吸收直接投資的出資方式，以貨幣資產(chǎn)出資是吸收直接投資中最重要的出資方式。

　　【該題針對“股權(quán)籌資”知識點進行考核】

　　2、優(yōu)先股股東在股東大會上無表決權(quán)，所以優(yōu)先股股東無權(quán)參與企業(yè)經(jīng)營管理。 （ ）

　　Y.對

　　N.錯

　　【正確答案】：N

　　【答案解析】：優(yōu)先股股東在股東大會上無表決權(quán)，在參與公司經(jīng)營管理上受到一定限制，僅對涉及優(yōu)先股權(quán)利的問題有表決權(quán)。

　　【該題針對“股權(quán)籌資”知識點進行考核】

　　3、資本成本是評價投資項目可行性的唯一標(biāo)準(zhǔn)。 （ ）

　　Y.對

　　N.錯

　　【正確答案】：N

　　【答案解析】：資本成本率是評價投資項目可行性的主要標(biāo)準(zhǔn)。任何投資項目，如果它預(yù)期的投資報酬率超過該項目使用資金的資本成本率，則該項目在經(jīng)濟上就是可行的。

　　【該題針對“個別資本成本”知識點進行考核】

　　4、經(jīng)營杠桿能夠擴大市場和生產(chǎn)等不確定性因素對利潤波動的影響。 （ ）

　　Y.對

　　N.錯

　　【正確答案】：Y

　　【答案解析】：引起企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的主要原因是市場需求和生產(chǎn)成本等因素的不確定性，經(jīng)營杠桿本身并不是資產(chǎn)報酬不確定的根源。但是，經(jīng)營杠桿擴大了市場和生產(chǎn)等不確定性因素對利潤波動的影響。

　　【該題針對“經(jīng)營杠桿”知識點進行考核】

　　5、資本成本即籌資費用，是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價。（ ）

　　Y.對

　　N.錯

　　【正確答案】：N

　　【答案解析】：資本成本，是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價，包括籌資費用和占用費用兩部分。

　　【該題針對“個別資本成本”知識點進行考核】

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