會計職稱《中級會計實務(wù)》復(fù)習(xí)：股份支付權(quán)益工具公允價值確定

2012年會計職稱考試《中級會計實務(wù)》——第十章股份支付

　　知識點、股份支付權(quán)益工具公允價值的確定

　　股份支付中權(quán)益工具的公允價值的確定，應(yīng)當(dāng)以市場價格為基礎(chǔ)，一些股份和股票期權(quán)并沒有一個活躍的交易市場，在這種情況下，應(yīng)當(dāng)考慮估值技術(shù)。通常情況下，企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號--金融工具確認(rèn)和計量》的有關(guān)規(guī)定確定權(quán)益工具的公允價值，并根據(jù)股份支付協(xié)議的條款的條件進行調(diào)整。

　　(一)股份

　　對于授予職工的股份，企業(yè)應(yīng)按照其股份的市場價格計量。如果其股份未公開交易，則應(yīng)考慮其條款和條件估計其市場價格。例如，如果股份支付協(xié)議規(guī)定了期權(quán)股票的禁售期，則會對可行權(quán)日后市場參與者愿意為該股票支付的價格產(chǎn)生影響，并進而影響該股票期權(quán)的公允價值。

　　有些授予條款和條件規(guī)定職工無權(quán)在等待期內(nèi)取得股份的，則在估計所授予股份的公允價值時就應(yīng)予考慮。有些授予條款和條件規(guī)定股份的轉(zhuǎn)讓在可行權(quán)日后受到限制，則在估計所授予股份的公允價值時，也應(yīng)考慮此因素，但不應(yīng)超出熟悉情況并自愿的市場參與者愿意為該股份支付的價格受到可行權(quán)限制的影響程度。在估計所授予股份在授予日的公允價值時，不應(yīng)考慮在等待期內(nèi)轉(zhuǎn)讓的限制和其他限制，因為這些限制是可行權(quán)條件中的非市場條件規(guī)定的。

　　(二)期權(quán)

　　對于授予職工的股票期權(quán)，因常常無法獲得其市場價格，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)用于股份支付的期權(quán)的條款和條件，采用期權(quán)定價模型估計其公允價值。在這些模型中，企業(yè)應(yīng)當(dāng)考慮股份在授予日的公允價值、無風(fēng)險利率、預(yù)計股利、股價預(yù)計波動率、標(biāo)的股份的現(xiàn)行價格、期權(quán)有效期等參數(shù)。

　　對于授予職工的股票期權(quán)，因其通常受到一些不同于交易期權(quán)的條款和條件的限制，因而在許多情況下難以獲得其市場價格。如果不存在條款和條件相似的交易期權(quán)，就應(yīng)通過期權(quán)定價模型估計所授予的期權(quán)的公允價值。

　　在選擇適用的期權(quán)定價模型時，企業(yè)應(yīng)考慮熟悉情況和自愿的市場參與者將會考慮的因素。所有適用于估計授予職工期權(quán)的定價模型至少應(yīng)考慮以下因素：(1)期權(quán)的行權(quán)價格；(2)期權(quán)期限；(3)基礎(chǔ)股份的現(xiàn)行價格；(4)股價的預(yù)計波動率；(5)股份的預(yù)計股利；(6)期權(quán)期限內(nèi)的無風(fēng)險利率。會計人員需要具備一定的統(tǒng)計學(xué)知識才能利用B-S模型估計期權(quán)的公允價值，一般情況下應(yīng)利用專門的計算軟件估計。

　　此外，企業(yè)選擇的期權(quán)定價模型還應(yīng)考慮熟悉情況和自愿的市場參與者在確定期權(quán)價格時會考慮的其他因素，但不包括那些在確定期權(quán)公允價值時不考慮的可行權(quán)條件和再授予特征因素。確定授予職工的股票期權(quán)的公允價值，還需要考慮提前行權(quán)的可能性。有時，因為期權(quán)不能自由轉(zhuǎn)讓，或因為職工必須在終止勞動合同關(guān)系前行使所有可行權(quán)期權(quán)，在這種情況下必須考慮預(yù)計提前行權(quán)的影響。

　　在估計授予的期權(quán)(或其他權(quán)益工具)的公允價值時，不應(yīng)考慮熟悉情況和自愿的市場參與者在確定股票期權(quán)(或其他權(quán)益工具)價格時不會考慮的其他因素。例如，對于授予職工的股票期權(quán)，那些僅從單個職工的角度影響期權(quán)價值的因素，并不影響熟悉情況和自愿的市場參與者確定期權(quán)的價格。

　　下面進一步具體說明估計授予職工的期權(quán)價格所應(yīng)考慮的因素：

　　1.期權(quán)定價模型的輸入變量的估計

　　在估計基礎(chǔ)股份的預(yù)計波動率和股利時，目標(biāo)是盡可能接近當(dāng)前市場或協(xié)議交換價格所反映的價格預(yù)期。類似地，在估計職工股票期權(quán)提前行權(quán)時，目標(biāo)是盡可能接近外部人基于授予日所掌握信息做出的預(yù)期，這些信息包括職工行權(quán)行為的詳細(xì)信息。在通常情況下，對于未來波動率、股利和行權(quán)行為的預(yù)期存在一個合理的區(qū)間。這時，應(yīng)將區(qū)間內(nèi)的每項可能數(shù)額乘以其發(fā)生概率，加權(quán)計算上述輸入變量的期望值。

　　一般情況下，對未來的預(yù)期建立在歷史經(jīng)驗基礎(chǔ)上，但如果能夠合理預(yù)期未來與歷史經(jīng)驗的不同，則應(yīng)對該預(yù)期進行修正。因此，企業(yè)在估計期權(quán)定價模型的輸入變量時，應(yīng)充分考慮歷史經(jīng)驗合理預(yù)測未來的程度和能力，而不能簡單地根據(jù)歷史信息估計波動率行權(quán)行為和股利。

　　2.預(yù)計提早行權(quán)

　　出于各種原因，職工經(jīng)常在期權(quán)失效日之前提早行使股票期權(quán)?？紤]提早行權(quán)對期權(quán)公允價值的影響的具體方法，取決于所采用的期權(quán)定價模型的類型。但無論采用何種方法，預(yù)計提早行權(quán)時都要考慮以下因素：(1)等待期的長度；(2)以往發(fā)行在外的類似期權(quán)的平均存續(xù)時間；(3)基礎(chǔ)股份的價格(有時根據(jù)歷史經(jīng)驗，職工在股價超過行權(quán)價格達到特定水平時傾向于行使期權(quán))；(4)職工在企業(yè)中所處的層次(有時根據(jù)歷史經(jīng)驗，高層職工傾向于較晚行權(quán))；(5)基礎(chǔ)股份的預(yù)計波動率(一般而言，職工傾向于更早地行使高波動率的股份的期權(quán))。

　　例如，將對期權(quán)預(yù)計期限的估計作為期權(quán)定價模型的輸入變量，可以在確定期權(quán)公允價值時考慮提早行權(quán)的影響。其中，在估計授予一個職工群體的期權(quán)的預(yù)計期限時，企業(yè)可用加權(quán)平均方法估計該群職工的整體預(yù)計期權(quán)期限。如果能根據(jù)職工行權(quán)行為的更詳細(xì)數(shù)據(jù)在該職工群內(nèi)恰當(dāng)分組，則企業(yè)可將估計建立在群內(nèi)各職工組預(yù)計期權(quán)期限的加權(quán)平均基礎(chǔ)上，即應(yīng)將具有相對類似行權(quán)行為的職工分為一組，在此基礎(chǔ)上將授予的期權(quán)分不同組別進行估計。

　　在有些情況下，上述分組方法很重要。期權(quán)價值不是期權(quán)期限的線性函數(shù)，隨著期權(quán)期限的延長，期權(quán)價值以遞減的速度增長。例如，如果所有其他假設(shè)相同，雖然一份兩年期的期權(quán)比一份一年期的期權(quán)值錢，但達不到后者的兩倍。這意味著，如果估計期權(quán)授予的職工群中各個職工之間存在巨大的行權(quán)行為差異，此時以職工個人期限預(yù)計為基礎(chǔ)加權(quán)平均計算出來的總期權(quán)價值，將高估授予整群職工的期權(quán)的公允價值總額。如果將授予的期權(quán)依照行權(quán)行為分為不同組別，因為行權(quán)行為類似，所以每個組別的加權(quán)平均期限都只包含相對較小的期限范圍，就將減少對授予整群職工的期權(quán)的公允價值總額的高估。

　　采用二項模型或其他類似模型時，也應(yīng)做類似考慮。例如，對于向高層職工普遍授予期權(quán)的企業(yè)，有時其歷史經(jīng)驗表明，高級管理人員傾向持有期權(quán)的時間要比中層管理人員更長，而最基層職工則傾向最早行使期權(quán)。在此類情況下，以具有相對類似行權(quán)行為的職工組為基礎(chǔ)劃分期權(quán)授予，將更準(zhǔn)確地估計授予期權(quán)的公允價值總額。

　　3.預(yù)計波動率

　　預(yù)計波動率是對預(yù)期股份價格在一個期間內(nèi)可能發(fā)生的波動金額的度量。期權(quán)定價模型中所用的波動率的度量，是一段時間內(nèi)股份的連續(xù)復(fù)利回報率的年度標(biāo)準(zhǔn)差。波動率通常以年度表示，而不管計算時使用的是何種時間跨度基礎(chǔ)上的價格，如每日、每周或每月的價格。

　　一個期間股份的回報率(可能是正值也可能是負(fù)值)衡量了股東從股份的股利和價格漲跌中受益的多少。股份的預(yù)計年度波動率是指一個范圍(置信區(qū)間)，連續(xù)復(fù)利年回報率預(yù)期所處在這個范圍內(nèi)的概率大約為2/3(置信區(qū)間)。

　　4.預(yù)計股利

　　計量所授予的股份或期權(quán)的公允價值是否應(yīng)當(dāng)考慮預(yù)計股利，取決于被授予方是否有權(quán)取得股利或股利的等價物。

　　如果職工被授予期權(quán)，并有權(quán)在授予日和行權(quán)日之間取得基礎(chǔ)股份的股利或股利的等價物(可現(xiàn)金支付，也可抵減行權(quán)價格)，所授予的期權(quán)應(yīng)當(dāng)像不支付基礎(chǔ)股份的股利那樣進行估價，即預(yù)計股利的輸入變量應(yīng)為零。類似地，如果職工有權(quán)取得在等待期內(nèi)支付的股利，在估計授予職工的股份在授予日的公允價值時，也不應(yīng)考慮因預(yù)計股利而進行調(diào)整。

　　相反，如果職工對等待期內(nèi)或行權(quán)前的股利或股利等價物沒有要求權(quán)，對股份或期權(quán)在授予日公允價值的估計就應(yīng)考慮預(yù)計股利因素，在估計所授予期權(quán)的公允價值時，期權(quán)定價模型的輸入變量中應(yīng)包含預(yù)計股利，即從股價中扣除預(yù)計會在等待期內(nèi)支付的股利現(xiàn)值。期權(quán)定價模型通常使用預(yù)計股利率，但也可能對模型進行修正后使用預(yù)計股利金額。如果企業(yè)使用股利金額，應(yīng)根據(jù)歷史經(jīng)驗考慮股利的增長模式。

　　一般來說，預(yù)計股利應(yīng)以公開可獲取的信息為基礎(chǔ)。不支付的股利且沒有支付股利計劃的企業(yè)應(yīng)假設(shè)預(yù)計股利收益率為零。如果無股利支付歷史的新企業(yè)被預(yù)期在其職工股票期權(quán)期限內(nèi)開始支付股利，可使用歷史股利收益率(零)與大致可比的同類企業(yè)的股利收益率均值的平均數(shù)。

　　5.無風(fēng)險利率

　　無風(fēng)險利率，一般是指期權(quán)行權(quán)價格以該貨幣表示的、剩余期限等于被估價期權(quán)的預(yù)計期限(基于期權(quán)的剩余合同期限，并考慮預(yù)計提早行權(quán)的影響)的零息國債當(dāng)前可獲得的內(nèi)含收益率。如果沒有此類國債，或環(huán)境表明零息國債的內(nèi)含收益率不能代表無風(fēng)險利率，應(yīng)使用適當(dāng)?shù)奶娲?。同樣，在估計一份有效期與被估價期權(quán)的預(yù)計期限相等的其他期權(quán)的公允價值時，如果市場參與者們一般使用某種適當(dāng)?shù)奶娲识皇橇阆鴤膬?nèi)含收益率來確定無風(fēng)險利率，則企業(yè)也應(yīng)使用這個適當(dāng)?shù)奶娲省?/p>

　　6.資本結(jié)構(gòu)的影響

　　通常情況下，交易期權(quán)是由第三方而不是企業(yè)簽發(fā)的，當(dāng)這些股票期權(quán)行權(quán)時，簽發(fā)人將股份支付給期權(quán)持有者。這些股份是從現(xiàn)在的股東手中取得的。因此，交易期權(quán)的行權(quán)不會有稀釋效應(yīng)。

　　如果股票期權(quán)是企業(yè)簽發(fā)的，在行權(quán)時需要增加已發(fā)行在外的股份數(shù)量(要么正式增發(fā)，要么使用先前回購的庫存股)。假定股份將按行權(quán)日的市場價格發(fā)行，這種現(xiàn)實或潛在的稀釋效應(yīng)可能會降低股價，因此期權(quán)持有者行權(quán)時，無法獲得像行使其他類似但不稀釋股價的交易期權(quán)一樣多的利益。這一問題能否對企業(yè)授予股票期權(quán)的價值產(chǎn)生顯著影響，取決于各種因素，包括行權(quán)時增加的股份數(shù)量(相對于已發(fā)行在外的股份數(shù)量)。如果市場已預(yù)期企業(yè)將會授予期權(quán)，則可能已將潛在的稀釋效應(yīng)體現(xiàn)在了授予日的股價中。企業(yè)應(yīng)考慮所授予的股票期權(quán)未來行權(quán)的潛在稀釋效應(yīng)，是否可能對股票期權(quán)在授予日的公允價值構(gòu)成影響。企業(yè)可能修改期權(quán)定價模型，以將潛在稀釋效應(yīng)納入考慮范圍。

　　對于具有再授予特征的股票期權(quán)，確定其公允價值是不應(yīng)考慮其再授予特征，當(dāng)發(fā)生再授予期權(quán)的后續(xù)授予時，應(yīng)作為一項新授予的股份期權(quán)進行處理。再授予特征是指，只要期權(quán)持有人用企業(yè)的股份而不是現(xiàn)金來支付行權(quán)價格以行使原先授予的期權(quán)，就自動授予額外股份期權(quán)。