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所謂債券,是指發(fā)行人按照法定程序發(fā)行,并約定在一定期限還本付息的有價證券。通俗地講,債券就是發(fā)行人給投資人開出的“借據(jù)”。由于債券的利息通常是事先確定的,因此,債券通常被稱為固定收益證券。
債券的基本要素有四個:票面價值、債券價格、償還期限、票面利率。
首先,債券的票面價值簡稱面值,是指債券發(fā)行時設(shè)定的票面金額。
其次,債券的價格包括發(fā)行價格和交易價格。債券的發(fā)行價格可能不等同于債券面值。當(dāng)債券發(fā)行價格高于面值時,稱為溢價發(fā)行;當(dāng)債券發(fā)行價格低于面值時,稱為折價發(fā)行;當(dāng)債券發(fā)行價格等于面值時,稱為平價發(fā)行。債券的交易價格即債券買賣時的成交價格。在行情表上我們還會看到開盤價、收盤價、最高價和最低價。最高價是一天交易中最高的成交價格;最低價即一天交易中最低的成交價格;開盤價是當(dāng)天開市第一筆交易價格;閉市前的最后一筆交易價格則為收盤價。
再次,債券的償還期限是個時間段,起點是債券的發(fā)行日期,終點是債券票面上標(biāo)明的償還日期。償還日期也稱為到期日。在到期日,債券的發(fā)行人償還所有本息,債券代表的債權(quán)債務(wù)關(guān)系終止。
最后,票面利率是指每年支付的利息與債券面值的比例。投資者獲得的利息就等于債券面值乘以票面利率。
債券投資可以獲取固定的利息收入,也可以在市場買賣中賺取差價。隨著利率的升降,投資者如果能適時地買進(jìn)賣出,還能獲得更大收益。目前,在上交所掛牌交易的債券品種主要包括國債、企業(yè)債、公司債、可轉(zhuǎn)換債、可分離交易的可轉(zhuǎn)債等。經(jīng)典的投資學(xué)理念告訴我們“不要把雞蛋放在一個籃子里面”,通過分散投資,將資金分散在股票、債券(包括國債、企業(yè)債以及公司債)等不同產(chǎn)品上,形成投資組合,會更好地實現(xiàn)投資安全性、收益性與流動性的良好結(jié)合。
債券作為投資工具,主要具有安全性高、收益穩(wěn)定以及流動性強等特點。其安全性高主要是因為由于債券發(fā)行時,就約定了到期后償還本金和利息。特別是對于國債及有擔(dān)保的公司債、企業(yè)債來說,幾乎沒有什么風(fēng)險,是具有較高安全性的一種投資方式。而從收益角度來看,投資于債券,投資者一方面可以獲得穩(wěn)定的利息收入,另一方面可以利用債券價格的變動,買賣債券,賺取價差。同時,上市債券具有較好的流動性。當(dāng)債券持有人急需資金時,可以在交易市場隨時賣出,而且隨著金融市場的進(jìn)一步開放,債券的流動性將會不斷加強。因此,債券作為投資工具,最適合想獲取固定收益的風(fēng)險厭惡性投資人。
而進(jìn)行債券投資的時候,投資者主要應(yīng)該考慮的問題有:債券種類、債券期限、債券收益水平以及自身的投資結(jié)構(gòu)。一般來說政府債券風(fēng)險較小,公司債券風(fēng)險較前者要大,但收益也較前者大。而從債券期限來看,期限越長,利率越高、風(fēng)險越大;期限越短,利率越低、風(fēng)險越小。影響債券收益水平有很多,比較重要的因素有債券發(fā)行價格、投資者持有債券的時間及債券的期限結(jié)構(gòu)等。其中不同品種、不同期限債券的不同搭配會極大影響收益水平,合理的投資結(jié)構(gòu)可以減少債券投資的風(fēng)險,增加流動性、實現(xiàn)投資收益的最大化。
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