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中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn)：流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略

來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 編輯： 2013/01/07 11:33:10　字體：大 小

會(huì)計(jì)職稱考試《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》 第五章 營(yíng)運(yùn)資金管理

　　知識(shí)點(diǎn)預(yù)習(xí)二：流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略

　　1.流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的類型

種類
特點(diǎn)
緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略
（1）維持低水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率；
（2）高風(fēng)險(xiǎn)、高收益。
寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略
（1）維持高水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率；
（2）低風(fēng)險(xiǎn)、低收益。對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的高投資可能導(dǎo)致較低的投資收益率，但由于較高的流動(dòng)性，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小。

　　2.如何選擇流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略

影響因素
說明
企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的權(quán)衡
（1）管理層的風(fēng)險(xiǎn)偏好。如果企業(yè)管理政策趨于保守，就會(huì)選擇寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略；如果管理者偏向于為了產(chǎn)生更高的盈利能力而承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)選擇緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略；
（2）對(duì)債權(quán)人意見的重視程度。銀行和其他借款人對(duì)企業(yè)流動(dòng)性水平非常重視。如果公司重視債權(quán)人的意見，會(huì)持有較多流動(dòng)資產(chǎn)。
融資能力
許多企業(yè)由于上市和短期借款較為困難，通常采用緊縮的投資戰(zhàn)略。
產(chǎn)業(yè)因素
在銷售邊際毛利較高的產(chǎn)業(yè),如果從額外銷售中獲得的利潤(rùn)超過額外應(yīng)收賬款所增加的成本，寬松的信用政策可能為企業(yè)帶來更為可觀的收益。
影響企業(yè)政策的決策者
運(yùn)營(yíng)經(jīng)理通常喜歡高水平的原材料存貨或部分產(chǎn)成品，以便滿足生產(chǎn)所需；
銷售經(jīng)理喜歡高水平的產(chǎn)成品存貨以便滿足顧客的需要，而且喜歡寬松的信用政策以便刺激銷售；
財(cái)務(wù)管理人員喜歡使存貨和和應(yīng)收賬款最小化，以便使流動(dòng)資產(chǎn)融資的成本最小化。

　　【例•多選題】下列關(guān)于緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的說法中，正確的有（ ）。

　　A.公司會(huì)維持較高的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率

　　B.會(huì)導(dǎo)致較低的投資收益率

　　C.原材料投資管理將從緊

　　D.企業(yè)的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)較高

　　【答案】CD

　　【解析】在緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略下，公司將維持較低的流動(dòng)資產(chǎn)－銷售收入比率，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤；緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略可能使企業(yè)最有利可圖，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤；利用JIT存貨技術(shù)，原材料投資將被盡可能緊的管理，所以選項(xiàng)C正確；但這種戰(zhàn)略可能伴隨著更高的風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)D正確。

　　【例•判斷題】（2004年試題）企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金余額越大，說明企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越小，收益率越高。（ ）

　　【答案】×

　　【解析】營(yíng)運(yùn)資金是指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金越大，風(fēng)險(xiǎn)越小，但收益率也越低；相反，營(yíng)運(yùn)資金越小，風(fēng)險(xiǎn)越大，但收益率也越高。

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