中級會計師《財務管理》強化預習：股權籌資

    會計職稱考試《中級財務管理》第三章 固定資產

    知識點二：股權籌資

    （一）吸收直接投資

    1.種類

    （1）吸收國家投資；（2）吸收法人投資；（3）吸收外商直接投資；（4）吸收社會公眾投資。

    2.出資方式

    （1）以貨幣資產出資；

    （2）以實物資產出資；

    （3）以土地使用權出資；

    （4）以工業(yè)產權出資。

    3.籌資特點

    （1）能夠盡快形成生產能力；

    （2）容易進行信息溝通；

    （3）吸收投資的手續(xù)相對比較簡單，籌資費用較低；

    （4）資本成本較高；

    （5）企業(yè)控制權集中，不利于公司治理；

    （6）不利于產權交易。

    （二）發(fā)行普通股股票

    1.股票的特點

    （1）永久性；（2）流通性；（3）風險性；（4）參與性。

    2.股東的權利

    （1）公司管理權；（2）收益分享權；（3）股份轉讓權；（4）優(yōu)先認股權；（5）剩余財產要求權。

    3.股票的種類

    按股東權利和義務來劃分，分為普通股股票和優(yōu)先股股票；

    按股票票面是否記名來劃分，分為記名股票和無記名股票；

    按發(fā)行對象和上市地點來劃分，分為A股、B股、H股、N股和S股等。

    注意：我國《公司法》規(guī)定，公司向發(fā)起人、國家授權投資機構、法人發(fā)行的股票，為記名股票；向社會公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以為無記名股票。

    4.股票上市的目的

    目的：（1）便于籌措新資金；（2）促進股權流通和轉讓；（3）促進股權分散化；（4）便于確定公司價值。

    缺點：（1）上市成本較高，手續(xù)復雜嚴格；（2）公司將負擔較高的信息披露成本；（3）信息公開的要求可能會暴露公司的商業(yè)機密；（4）股價有時會歪曲公司的實際情況，影響公司聲譽；（5）可能會分散公司的控制權，造成管理上的困難。

    5.上市公司的股票發(fā)行

    公司設立時，上市公開發(fā)行股票與非上市不公開發(fā)行股票相比較，其優(yōu)點有：發(fā)行范圍廣，發(fā)行對象多，易于足額籌集資本，有利于提高公司的知名度；其缺點有：審批手續(xù)復雜嚴格，發(fā)行成本高。

    公司設立后再融資，上市公司定向增發(fā)與非上市定向增發(fā)相比較，其優(yōu)勢有：①有利于引入戰(zhàn)略投資者和機構投資者；②有利于利用上市公司的市場化估值溢價，將母公司資產通過資本市場放大，從而提高母公司的資產價值；③定向增發(fā)是一種主要的并購手段，特別是資產并購型定向增發(fā)，有利于集團企業(yè)整體上市，并同時減輕并購的現金流壓力。

    6.引入戰(zhàn)略投資者

    （1）戰(zhàn)略投資者是指與發(fā)行人具有合作關系或有合作意向和潛力，與發(fā)行公司業(yè)務聯系緊密且欲長期持有發(fā)行公司股票的法人。

    （2）作為戰(zhàn)略投資者的基本要求：①要與公司的經營業(yè)務聯系緊密；②要出于長期投資目的而較長時期地持有股票；③要具有相當的資金實力，且持股數量較多。

    （3）引入戰(zhàn)略投資者的作用：①提升公司形象，提高資本市場認同度；②優(yōu)化股權結構，健全公司法人治理；③提高公司資源整合能力，增強公司的核心競爭力；④達到階段性的融資目標，加快實現公司上市融資的進程。

    7.發(fā)行普通股的籌資特點

    （1）所有權與經營權相分離，分散公司控制權，有利于公司自主管理、自主經營；（2）沒有固定的股息負擔，資本成本較低；（3）能增強公司的社會聲譽；（4）促進股權流通和轉讓；（5）籌資費用較高，手續(xù)復雜；（6）不易盡快形成生產能力；（7）公司控制權分散，容易被經理人控制。

    （三）留存收益

    1.留存收益的性質：尚未分配給所有者而留存于企業(yè)的利潤。

    2.留存收益的籌資途徑

    （1）提取盈余公積金；（2）未分配利潤。

    3.利用留存收益的籌資特點

    （1）不用發(fā)生籌資費用；

    （2）維持公司的控制權分布；

    （3）籌資數額有限。

    （四）股權籌資的優(yōu)缺點

    1.優(yōu)點：（1）是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎；（2）是企業(yè)良好的信譽基礎；（3）財務風險較小。

    2.缺點：（1）資本成本負擔較重；（2）容易分散企業(yè)的控制權；（3）信息溝通與披露成本較大。