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中級會計師考試《財務(wù)管理》知識分享：財務(wù)杠桿效應(yīng)
為了方便備戰(zhàn)2013中級會計師考試的學(xué)員，正保會計網(wǎng)校論壇學(xué)員精心為大家分享了中級會計師考試《財務(wù)管理》科目里的重要知識點，希望對廣大考生有幫助。
1.財務(wù)杠桿 T…所得稅稅率；N…股數(shù)
由于固定資本成本（利息）的存在而導(dǎo)致普通股每股收益變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象，稱為財務(wù)杠桿。
2.財務(wù)杠桿系數(shù)
?。?）定義公式：DFL為財務(wù)杠桿系數(shù)、ΔEPS為普通股每股利潤變動額、EPS為基期每股利潤
財務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股利潤變動率/息稅前利潤變動率
?。?）簡化公式：
?。紼BIT/基期息稅前利潤-利息
邊際貢獻率=邊際貢獻/銷售收入=（銷售收入-變動成本）/銷售收入=1-變動成本率
息稅前利潤－利息＝利潤總額（稅前利潤）
利潤總額×（1－所得稅稅率）＝凈利潤
每股收益＝凈利潤/普通股股數(shù)
3.財務(wù)杠桿與財務(wù)風險
財務(wù)風險——指企業(yè)由于籌資原因產(chǎn)生的資本成本負擔而導(dǎo)致的普通股收益波動的風險。引起財務(wù)風險的主要原因是資產(chǎn)報酬的不利變化和資本成本的固定負擔。
財務(wù)杠桿——由于固定資本成本（利息）的存在而導(dǎo)致普通股每股收益變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象，稱為財務(wù)杠桿。
*只要企業(yè)融資方式中存在固定性資本成本，就存在財務(wù)杠桿效應(yīng)。如固定利息、固定融資租賃費等的存在，都會產(chǎn)生財務(wù)杠桿效應(yīng)。
?。?）財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風險越大。
【注意】財務(wù)杠桿放大了資產(chǎn)報酬變化對普通股收益的影響，財務(wù)杠桿系數(shù)越高，表明普通股收益的波動程度越大，財務(wù)風險也就越大。
3）影響財務(wù)杠桿的因素：資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本比重；普通股收益水平；
債務(wù)成本比重越高、固定的資本成本支付額越高、息稅前利潤水平越低，財務(wù)杠桿效應(yīng)越大，反之亦然。
財務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）＝基期息稅前利潤/（基期息稅前利潤－基期利息）＝1/（1－基期利息/基期息稅前利潤），減少基期利息和提高基期息稅前利潤都可以降低財務(wù)杠桿系數(shù)，而減少基期的負債資金可以減少基期的利息，降低基期的變動成本可以提高基期息稅前利潤
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