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注冊會計師考試備考指導：可持續(xù)增長
這部分內容很多考生否都存在一個誤區(qū)，其實對于這里考生沒有必要深究，掌握相關結論，在做題的時候直接應用這些理論就可以了?？偨Y如下：
1.關于定義的理解，假設本年能夠在上年的基礎上，保持經營效率（銷售凈利率和資產周轉率）和財務政策（不增發(fā)新股和不回購股票、資產負債率和收益率留存率）不變，那么本年就是實現了可持續(xù)增長率，此時本年的實際銷售增長率=本年的可持續(xù)增長率=上年的可持續(xù)增長率。
2.在不增發(fā)新股和不回購股票的情況下，本年的可持續(xù)增長率=本年的股東權益增長率。推導如下：
可持續(xù)增長率
?。剑ㄤN售凈利率×資產周轉率×權益乘數×留存收益率）/（1－銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數×留存收益率）
?。剑ㄊ找媪舸媛?times;凈利潤/期末股東權益）/（1－收益留存率×凈利潤/期末股東權益）
?。剑舸媸找姹酒谠黾?期末股東權益）/（1－留存收益本期增加/期末股東權益）
?。搅舸媸找姹酒谠黾?（期末股東權益－留存收益本期增加）
如果不增發(fā)新股和回購股票，則：留存收益本期增加＝股東權益本期增加
所以，留存收益本期增加/（期末股東權益－留存收益本期增加）
?。焦蓶|權益本期增加/（期末股東權益－股東權益本期增加）
?。焦蓶|權益本期增加/期初股東權益
＝股東權益增長率
其實對于這里的推導過程，了解一下就可以，關鍵是記住結論。
3.用期末股東權益的公式計算可持續(xù)增長率，這個公式是適用于任何情況的，而期初的公式只適用于不增發(fā)新股和不回購股票的情況。
我們將期末的公式化簡，可以得到可持續(xù)增長率=增加的留存收益/（期末股東權益－增加的留存收益），這個公式適用于任何情況，在做題的過程中直接應用即可。
4.關于指標推算，在推算銷售凈利率和收益率留存留存率的時候，可以直接代入可持續(xù)增長率的公式，而資產周轉率和資產負債率不可以。這是因為：
?。?）資產負債率或資產周轉率上升則：“本年實際增長率”大于“本年的可持續(xù)增長率”
?。?）銷售凈利率或留存收益率上升則：“本年實際增長率”＝“本年的可持續(xù)增長率”
?。?）資產負債率或資產周轉率下降則：“本年實際增長率”小于“本年的可持續(xù)增長率”
（4）銷售凈利率或留存收益率下降則：“本年實際增長率”＝“本年的可持續(xù)增長率”
從上面的結論可以看出，如果資產周轉率和資產負債率發(fā)生了變化，本年實際增長率不等于本年的可持續(xù)增長率；但是銷售凈利率和收益留存率發(fā)生變化，就是相等的，所以資產負債率和資產周轉率不能直接代公式求解而要用指標間關系來推算，而銷售凈利率和收益留存率可以。
5.注意超常增長問題。超常增長是指的本年的實際增長超過上年可持續(xù)增長率的增長，注意是上年的可持續(xù)增長率，而不是本年的，這點可以從可持續(xù)增長率的定義理解。
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