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注冊(cè)會(huì)計(jì)師備考指導(dǎo):有效的資本市場(chǎng)

來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校論壇 編輯: 2011/11/01 11:09:32 字體:

  【問(wèn)題】如何理解“如果資本市場(chǎng)是有效的,購(gòu)買(mǎi)或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值就為零”?

  【解答】(1)如果資本市場(chǎng)是有效的,則金融工具的價(jià)格等于其價(jià)值;

 ?。?)對(duì)于投資方而言,金融工具的價(jià)值等于未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值;

 ?。?)凈現(xiàn)值指的是現(xiàn)金流入現(xiàn)值和現(xiàn)金流出現(xiàn)值的差額;

 ?。?)對(duì)于投資方而言,購(gòu)買(mǎi)金融工具意味著現(xiàn)金流出,金融工具的價(jià)格等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值,而金融工具的價(jià)值等于未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值,所以,如果資本市場(chǎng)是有效的,金融工具的價(jià)格等于其價(jià)值,金融工具投資的現(xiàn)金流入現(xiàn)值和現(xiàn)金流出現(xiàn)值相等,即購(gòu)買(mǎi)或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零。

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