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注冊會計師《財務(wù)成本管理》第四章復(fù)習(xí)提示
一、關(guān)于投資組合具有分散化效應(yīng)的正確理解
解答：看一下教材109頁倒數(shù)第一段第一句話：
比較曲線和以虛線繪制的直線的距離可以判斷分散化效應(yīng)的大小。該直線是由全部投資于A和全部投資于B所對應(yīng)的兩點連接而成。他是當(dāng)兩種證券完全正相關(guān)（無分散化效應(yīng)）時的機會集曲線。
由此可知，圖4－8中，只有虛線表示無分散化效應(yīng)，任何一條向左彎曲的曲線都表明分散化效應(yīng)的存在，彎曲得越厲害，表明的分散化效應(yīng)越強。
教材109頁最后一行的“抵消效應(yīng)還是存在的，在圖中表現(xiàn)為機會集曲線有一段1～2的彎曲。”這個說法欠妥，應(yīng)該改為“抵消效應(yīng)還是相當(dāng)顯著的，在圖中表現(xiàn)為機會集曲線有一段1～2的彎曲。”或者改為“抵消效應(yīng)還是存在的，在圖中表現(xiàn)為機會集曲線偏離直線。”
二、關(guān)于教材110頁的“機會集曲線向點A左側(cè)凸出的現(xiàn)象并非必然伴隨分散化投資發(fā)生，它取決于相關(guān)系數(shù)的大小”的理解
解答：這句話的真實意思應(yīng)該是：分散化投資并非必然導(dǎo)致機會集曲線向點A左側(cè)凸出，它取決于相關(guān)系數(shù)的大小。
三、關(guān)于資本市場線的斜率的表達式
解答：資本市場線中
縱坐標是總期望報酬率＝Q×（風(fēng)險組合的期望報酬率）＋（1－Q）×無風(fēng)險利率
橫坐標是總標準差＝Q×風(fēng)險組合的標準差
當(dāng)Q＝1時，縱坐標＝風(fēng)險組合的期望報酬率
橫坐標＝風(fēng)險組合的標準差
當(dāng)Q＝0時，縱坐標＝無風(fēng)險利率
橫坐標＝0
由此可知：資本市場線的斜率＝（風(fēng)險組合的期望報酬率－無風(fēng)險利率）/（風(fēng)險組合的標準差－0）
＝（風(fēng)險組合的期望報酬率－無風(fēng)險利率）/風(fēng)險組合的標準差
四、關(guān)于資本市場線中的Q的含義的正確理解
解答：教材112頁寫到“Q代表投資者自有資本總額中投資于風(fēng)險組合M的比例，如果貸出資金，Q將小于1；如果是借入資金，Q會大于1” 。
分析一下：如果說“Q代表投資者自有資本總額中投資于風(fēng)險組合M的比例”則Q不可能大于1，所以，“Q代表投資者自有資本總額中投資于風(fēng)險組合M的比例”這個說法不正確。根據(jù)“如果貸出資金，Q將小于1；如果是借入資金，Q會大于1”可知，正確的表述應(yīng)該是“Q代表投資于風(fēng)險組合M的資金占自有資金的比例”。
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