2013注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師考試《資產(chǎn)評(píng)估》每日一練：收益法的運(yùn)用
單項(xiàng)選擇題
評(píng)估某企業(yè)，經(jīng)評(píng)估人員分析預(yù)測(cè)，該企業(yè)評(píng)估基準(zhǔn)日后未來3年的預(yù)期凈利潤(rùn)分別為200萬元、220萬元、230萬元，從未來第四年至第十年企業(yè)凈利潤(rùn)將保持在230萬元水平上，企業(yè)在未來第十年末的資產(chǎn)預(yù)計(jì)變現(xiàn)價(jià)值為300萬元，假定企業(yè)適用的折現(xiàn)率與資本化率均為10%，該企業(yè)的股東全部權(quán)益評(píng)估值最接近于（�。┤f元。
A.1377
B.1493
C.1777
D.1900
【正確答案】B
【答案解析】本題需將收益分3段計(jì)算：
第一段第1-3年，使用復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算
P1＝200×（P/F，10%，1）+220×（P/F，10%，2）+230×（P/F，10%，3）
�。�200×0.9091+220×0.8264+230×0.7513
�。�536.427（萬元）
第二段第4-10年，使用普通年金現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算，然后使用復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)將其折現(xiàn)到第一年年初
P2＝230×（P/A，10%，7）×（P/F，10%，3）
�。�230×4.8684×0.7513
＝841.25（萬元）
第三段將第十年末的預(yù)計(jì)變現(xiàn)值300萬元，使用復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)將其折現(xiàn)到第一年年初
P3＝300×（P/F，10%，10）
＝300×0.3855＝115.65（萬元）
評(píng)估值＝P1+P2+P3＝536.427+841.25+115.65
�。�1493.327（萬元）。
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