2013注評(píng)考試《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)》預(yù)習(xí)：項(xiàng)目投資決策分析的基本方法

　　　第十三章　財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與決策　

　　知識(shí)點(diǎn)十五：項(xiàng)目投資決策分析的基本方法

　　1.回收期法

　　回收期是企業(yè)用投資項(xiàng)目所得的凈現(xiàn)金流量來(lái)回收項(xiàng)目投資額所需的年限。

　　如果每年的稅后凈經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量相同，且原始投資一次支出，則：

　　回收期＝原始投資額/每年稅后凈經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量（NCF）

　　2.凈現(xiàn)值法

　　凈現(xiàn)值是指特定方案未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值與未來(lái)現(xiàn)金流出現(xiàn)值之間的差額，用NPV表示。若以投資額為投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流出，稅后凈現(xiàn)金流量為項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流入，其表達(dá)式為：

　　凈現(xiàn)值的判別標(biāo)準(zhǔn)是：若NPV≥0，則項(xiàng)目應(yīng)予接受；若NPV＜0，則項(xiàng)目應(yīng)予拒絕。

　　3.內(nèi)部收益率法

　　內(nèi)部收益率可定義為使項(xiàng)目在壽命期內(nèi)現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值的折現(xiàn)率，也就是使項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零的折現(xiàn)率，用IRR表示。

　　當(dāng)NPV＝0時(shí)：

　　內(nèi)部收益率的判斷標(biāo)準(zhǔn)是：IRR大于、等于籌資的資本成本（或項(xiàng)目要求的收益率），項(xiàng)目可接受；若IRR小于資本成本（或項(xiàng)目要求的收益率），則項(xiàng)目不可接受。

　　4.獲利能力指數(shù)法

　　獲利能力指數(shù)是項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值和投資支出現(xiàn)值之比，表明項(xiàng)目單位投資的獲利能力，記為PI。

　　獲利能力指數(shù)的判斷標(biāo)準(zhǔn)是： PI≥1，項(xiàng)目可接受；反之，項(xiàng)目應(yīng)拒絕。

　　5.會(huì)計(jì)收益率法

　　會(huì)計(jì)收益率是項(xiàng)目年平均稅后凈收入和平均賬面投資額之比，記為ARR.

　　會(huì)計(jì)收益率的判斷標(biāo)準(zhǔn)是：ARR≥企業(yè)目標(biāo)收益率時(shí)，項(xiàng)目可行。

　　優(yōu)缺點(diǎn)：計(jì)算簡(jiǎn)便，與會(huì)計(jì)的口徑一致；但沒(méi)有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，年平均凈收益受到會(huì)計(jì)政策的影響。