2013高級(jí)會(huì)計(jì)師考試輔導(dǎo)：套期保值的原則與方式

　　一、套期保值的原則

　?。ㄒ唬┓N類(lèi)相同或相關(guān)原則種類(lèi)相同或相關(guān)原則，是指在做套期保值交易時(shí)，所選擇的期貨品種必須和套期保值者將在現(xiàn)貨市場(chǎng)中買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)在種類(lèi)上相同或有較強(qiáng)的相關(guān)性。

　　比如：油脂加工廠(chǎng)未來(lái)要購(gòu)入大豆作為原材料，所以進(jìn)行套期保值只能是大豆期貨，不能購(gòu)買(mǎi)銅期貨作套期保值，這就是種類(lèi)相同。若是假定期貨市場(chǎng)沒(méi)有大豆期貨，只有豆粕期貨，由于大豆和豆粕之間有很密切的聯(lián)系，價(jià)格波動(dòng)基本一致，所以若是沒(méi)有大豆期貨，企業(yè)也可以購(gòu)買(mǎi)豆粕期貨進(jìn)行套期保值，這就是種類(lèi)相關(guān)。

　?。ǘ?shù)量相等或相當(dāng)原則數(shù)量相等或相當(dāng)原則，是指在做套期保值交易時(shí)，買(mǎi)賣(mài)期貨合約的規(guī)模必須與套期保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)的商品或資產(chǎn)的規(guī)模相等或相當(dāng)。

　　比如：油脂加工企業(yè)未來(lái)要購(gòu)入100噸的大豆，進(jìn)行套期保值的時(shí)候要購(gòu)入數(shù)量相同的大豆期貨。假定一手大豆期貨是10噸，則油脂加工企業(yè)只需購(gòu)入10手大豆期貨進(jìn)行套期保值即可，即數(shù)量相同。假定該油脂加工企業(yè)未來(lái)要在現(xiàn)貨市場(chǎng)上購(gòu)入185噸的大豆，期貨市場(chǎng)上沒(méi)有一個(gè)很確定的數(shù)量與現(xiàn)貨交易完全一致，此時(shí)就要使用數(shù)量相當(dāng)?shù)脑瓌t。此種情況下，企業(yè)可以購(gòu)入18手或者19手的大豆期貨進(jìn)行保值。

　?。ㄈ┙灰追较蛳喾丛瓌t（套期保值最核心的原則）

　　交易方向相反原則，是指在做套期保值交易時(shí)，套期保值者必須同時(shí)或相近時(shí)間內(nèi)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上和期貨市場(chǎng)上采取相反的買(mǎi)賣(mài)行動(dòng)，即進(jìn)行反向操作。

　　若是現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)上交易方向相同，只能加大風(fēng)險(xiǎn)。比如油脂加工企業(yè)半年后準(zhǔn)備在現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)入100噸大豆，進(jìn)行套期保值時(shí)要購(gòu)入10手半年期大豆期貨。此時(shí)字面意思都是買(mǎi)入，然而進(jìn)行套期保值交易的操作是于半年后在現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)入100噸大豆，而在期貨市場(chǎng)出售（對(duì)沖）這10手大豆期貨，即交易方向相反。

　?。ㄋ模┰路菹嗤蛳嘟瓌t月份相同或相近原則，是指在做套期保值交易時(shí)，所選用的期貨合約的交割月份最好與交易將來(lái)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上實(shí)際買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出現(xiàn)貨商品的時(shí)間相同或相近。

　?。ㄎ澹╋L(fēng)險(xiǎn)可控和可對(duì)沖原則這里所指的風(fēng)險(xiǎn)可控，是指無(wú)論企業(yè)的套期保值方案設(shè)計(jì)還是操作管理，都須使保值行動(dòng)處于明確的風(fēng)險(xiǎn)可承度以?xún)?nèi)，甚至要做到風(fēng)險(xiǎn)可測(cè)，并采取相應(yīng)的防范措施。

　　二、套期保值的方式套期保值按照不同的角度可以有不同的分類(lèi)：

　　1.按套期保值方式可以分為買(mǎi)入套期保值和賣(mài)出套期保值；

　　2.按照套期保值的會(huì)計(jì)核算分類(lèi)可以分為：公允價(jià)值套期、現(xiàn)金流量套期和境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期；

　　3.從逃其風(fēng)險(xiǎn)的角度分為：利率風(fēng)險(xiǎn)套期、匯率風(fēng)險(xiǎn)套期和價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)套期。

　?。ㄒ唬┵I(mǎi)入套期保值買(mǎi)入套期保值，又稱(chēng)多頭套期保值或買(mǎi)期保值，指套期保值者為了回避價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，先在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)入與其將在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)入的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)數(shù)量相等，交割日期相同或相近的以該商品或資產(chǎn)為標(biāo)的期貨合約，當(dāng)該套期保值在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)入現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的同時(shí)，將原買(mǎi)進(jìn)的期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)，從而為其在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的交易進(jìn)行保值。

　　具體適用于：

　　1.加工制造企業(yè)為了防止日后購(gòu)進(jìn)原材料時(shí)價(jià)格上漲的情況；

　　2.供貨方已經(jīng)與需求方簽訂好現(xiàn)貨供貨合同，將來(lái)交易，但供貨方此時(shí)尚未購(gòu)進(jìn)貨源，防止日后購(gòu)進(jìn)貨源價(jià)格上漲的情況；

　　3.需求方由于資金不足、缺少外匯、倉(cāng)庫(kù)已滿(mǎn)等情況不能立即買(mǎi)進(jìn)現(xiàn)貨，防止日后購(gòu)入現(xiàn)貨購(gòu)進(jìn)貨源價(jià)格上漲的情形。

　?。ǘ┵u(mài)出套期保值賣(mài)出套期保值，又稱(chēng)空頭套期保值或賣(mài)期保值，指套期保值者為了回避價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，先在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出與其將在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣(mài)出的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)數(shù)量相等，交割日期相同或相近的以該商品或資產(chǎn)為標(biāo)的期貨合約，當(dāng)該套期保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣(mài)出現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的交易進(jìn)行保值。

　　具體適用于：

　　1.直接生產(chǎn)商品的廠(chǎng)家有庫(kù)存商品尚未銷(xiāo)售，防止日后出售時(shí)價(jià)格下跌的情況2.儲(chǔ)運(yùn)商、貿(mào)易商手頭有庫(kù)存現(xiàn)貨尚未出售或已簽訂將來(lái)以特定價(jià)格買(mǎi)進(jìn)某一種商品但尚未轉(zhuǎn)售，防止日后出售時(shí)價(jià)格下跌的情況3.加工制造企業(yè)防止庫(kù)存原材料價(jià)格下跌的情況。