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經(jīng)濟(jì)師考試 金融市場與金融工具概述
一、金融市場的涵義與構(gòu)成要素
(一)金融市場涵義
金融市場指有關(guān)主體,按照市場機(jī)制,從事貨幣資金融通、交易的場所或營運(yùn)網(wǎng)絡(luò)。是由不同市場要素構(gòu)成的相互聯(lián)系、相互作用的有機(jī)整體,是各種金融交易及資金融直達(dá)系的總和。簡而言之,是資金融通的場所。 融通就是調(diào)劑余缺,有人資金有剩余,有人需要資金做事情。假定A需要10萬做一個投資,可以生產(chǎn)價(jià)值12萬的社會大眾需要的產(chǎn)品,B有10萬剩余閑置資金。如果沒有辦法讓AB的資金融通,則B的資金沒有增值,A不能生產(chǎn),社會沒有產(chǎn)品增加。如果有了融通,社會的產(chǎn)品會增加。對AB都好,他們分享增值的2萬,具體分法是他們根據(jù)自身訴求條件討價(jià)還價(jià)博弈的結(jié)果。
(二)金融市場的構(gòu)成要素
四個基本要素:金融市場主體、金融市場客體、金融市場中介和金融市場價(jià)格
1.金融市場的主體
市場上的參與者。資金供求雙方。主體具有決定性的意義。決定著金融工具的數(shù)量和種類,決定市場的規(guī)模和發(fā)展程度,市場的深度廣度和彈性。 金融是被人們的念頭生生想出來的。人們創(chuàng)造了人們需要的金融工具(客體)以及價(jià)格和金融市場(同時(shí)產(chǎn)生的),產(chǎn)生而后因?yàn)槔娑谎杆偻茝V。
(1)家庭
家庭是金融市場上主要的資金供應(yīng)者。也需要資金, 但需求數(shù)額一般較小
(2)企業(yè)
企業(yè)是金融市場運(yùn)行的基礎(chǔ),是重要的資金需求者和供給者。對資金有需要也有供給。除此之外,企業(yè)還是金融衍生品市場上重要的套期保值主體。
(3)政府
在金融市場上,各國的中央政府和地方政府通常是資金的需求者。政府也會出現(xiàn)短期資金盈余,此時(shí),政府部門也會成為暫時(shí)的資金供應(yīng)者。
(4)金融機(jī)構(gòu)
金融機(jī)構(gòu)是金融市場上最活躍的交易者,分為存款性金融機(jī)構(gòu)和非存款性金融機(jī)構(gòu)。存款性金融機(jī)構(gòu):商業(yè)銀行、儲蓄機(jī)構(gòu)和信用合作社。非存款性金融機(jī)構(gòu):保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老金、投資銀行、投資基金等。其在金融市場上扮演著資金需求者和資金供給者的雙重身份。金融機(jī)構(gòu)既是資金的供給者又是資金的需求者。
(5)中央銀行
中央銀行在金融市場上處于一種特殊的地位,既是金融市場中重要的交易主體,又是監(jiān)管機(jī)構(gòu)之一。交易者:是各金融機(jī)構(gòu)的最后貸款人,因此是資金的供給者;而且在金融市場上進(jìn)行公開市場操作調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量(既是供給者又是需求者)。監(jiān)管者:代表政府對金融市場上的交易者進(jìn)行監(jiān)督,防范金融風(fēng)險(xiǎn),使金融市場平穩(wěn)運(yùn)行。
2.金融市場客體
金融市場客體即金融工具,是指金融市場上的交易對象或交易標(biāo)的物。
(1)金融工具的分類
?、侔雌谙薏煌?,金融工具可分為貨幣市場工具和資本市場工具。貨幣市場工具是期限在一年以內(nèi)的金融工具。資本市場工具是期限在一年以上的金融工具,包括股票、企業(yè)債券、國債等。
?、诎葱再|(zhì)不同,金融工具可分為債權(quán)憑證與所有權(quán)憑證。債權(quán)憑證是依法發(fā)行,約定一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券——債權(quán)債務(wù)關(guān)系——債券等。股權(quán)憑證是股份公司發(fā)行,證明投資者股東身份和權(quán)益,并據(jù)以取得股息的有價(jià)證券——所有權(quán)——股票等
?、郯磁c實(shí)際信用活動的關(guān)系,可分為原生金融工具和衍生金融工具。原生金融工具:商業(yè)票據(jù)、股票、債券等。衍生金融工具:是在原生金融工具基礎(chǔ)上派生出來的,有遠(yuǎn)期合約、期貨、期權(quán)和互換等。
(2)金融工具的性質(zhì)
?、倨谙扌裕航鹑诠ぞ咧械膫鶛?quán)憑證一般有約定的償還期。
②流動性
流動性是指金融工具在金融市場上能夠迅速地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金而不致遭受損失的能力。 金融工具的收益率高低和發(fā)行人的資信程度是決定流動性高低的重要因素。
?、凼找嫘?/p>
④風(fēng)險(xiǎn)性
金融工具的風(fēng)險(xiǎn)一般來源于兩個方面:一是信用風(fēng)險(xiǎn);二是市場風(fēng)險(xiǎn)。
這四個性質(zhì)之間的聯(lián)系:期限性和收益性、風(fēng)險(xiǎn)性成正比,與流動性成反比。流動性與收益性成反比。收益性與風(fēng)險(xiǎn)性成正比。流動性與風(fēng)險(xiǎn)性成反比。
3.金融市場中介
金融市場中介是指在金融市場上充當(dāng)交易媒介,從事交易或促使交易完成的組織、機(jī)構(gòu)或個人。金融市場中介與金融市場主體存在區(qū)別,中介的目的是獲取傭金。
中介的作用:促進(jìn)資金融通,降低交易成本,構(gòu)造和維持市場運(yùn)行。
4.金融市場價(jià)格
價(jià)格機(jī)制在金融市場中發(fā)揮著極為關(guān)鍵的作用,是金融市場高速運(yùn)行的基礎(chǔ)。價(jià)格與投資者的利益密切相關(guān)。價(jià)格引導(dǎo)資金的流向。
5.構(gòu)成要素之間的關(guān)系
金融市場的四個要素之間是相互聯(lián)系、相互影響的。其中,金融市場主體和金融市場客體是構(gòu)成金融市場最基本的要素,是金融市場形成的基礎(chǔ)。金融市場中介和金融市場價(jià)格則是金融市場中不可或缺的構(gòu)成要素,對促進(jìn)金融市場的繁榮和發(fā)展具有重要意義。
【例1·多選題】金融工具的性質(zhì)包括( )。
A.收益性 B.風(fēng)險(xiǎn)性 C.安全性D.流動性E.期限性
『正確答案』ABDE
『答案解析』本題考查金融工具的性質(zhì)。
【例2·多選題】按期限不同,金融工具可分為( )。
A.貨幣市場工具B.資本市場工具 C.原生市場工具
D.衍生市場工具E.流通市場工具
『正確答案』AB
『答案解析』本題考查金融工具的分類。按期限不同,金融工具可分為貨幣市場工具和資本市場工具。
二、金融市場的類型
(一)金融市場的類型:按交易標(biāo)的物劃分
按照市場中交易標(biāo)的物的不同,金融市場劃分為貨幣市場、資本市場、外匯市場、衍生品市場、保險(xiǎn)市場和黃金市場等。
(二)金融市場的類型:按交易中介劃分
按照交易中介作用的不同,金融市場可以劃分為直接金融市場和間接金融市場。
值得注意的是,直接金融市場和間接金融市場的差別并不在于是否有中介機(jī)構(gòu)參與,而在于中介機(jī)構(gòu)在交易中的地位和性質(zhì)。在直接金融市場上也有中介機(jī)構(gòu),但這些機(jī)構(gòu)并不作為資金的中介,而僅僅是充當(dāng)信息中介和服務(wù)中介。
(三)金融市場的類型:按交易程序劃分
按照金融工具的交易程序不同,金融市場可以劃分為發(fā)行市場和流通市場。
發(fā)行市場是流通市場的前提和基礎(chǔ);流通市場為金融資產(chǎn)提供良好的流動性,是發(fā)行市場的重要補(bǔ)充。
(四)金融市場的類型:按有無固定場所劃分
按照金融交易是否存在固定場所,金融市場可劃分為有形市場和無形市場兩類。
(五)金融市場的類型:按本原和從屬關(guān)系劃分
按照金融工具的本原和從屬關(guān)系不同,金融市場可劃分為傳統(tǒng)金融市場和金融衍生品市場。
(六)金融市場的類型:按地域范圍劃分
按照地域范圍的不同,金融市場可分為國內(nèi)金融市場和國際金融市場。
【例3·多選題】金融市場的類型按交易中介可以劃分( )。
A.直接金融市場
B.間接金融市場
C.發(fā)行市場
D.流通市場
E.有形市場
『正確答案』AB
『答案解析』本題考查金融市場的類型。
三、金融市場的功能
1、資金積聚功能
將眾多分散的小額資金匯聚為能供社會再生產(chǎn)使用的大額資金。
2、財(cái)富功能
金融市場為投資者提供了具有儲蓄財(cái)富、保有資產(chǎn)和財(cái)富增值的金融產(chǎn)品。
3、風(fēng)險(xiǎn)分散功能
金融市場為參與者提供了防范與分散資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和收益風(fēng)險(xiǎn)的眾多手段。
4、交易功能
金融市場增加了金融產(chǎn)品流動性、使交易更容易完成、降低交易成本等。
5、資源配置功能
通過金融市場價(jià)格機(jī)制有效配置資源。
6、反映功能
金融市場是社會經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的“晴雨表”
7、宏觀調(diào)控功能
金融市場是政府調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要場所。財(cái)政與貨幣政策的實(shí)施均與金融市場緊密相連。
【例4·單選題】金融市場的功能不包括( )。
A.資金積聚功能B.財(cái)富功能
C.風(fēng)險(xiǎn)分散功能D.流通功能
『正確答案』D
『答案解析』本題考查金融市場的功能。
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