2011年經(jīng)濟師考試《中級農(nóng)業(yè)》考點精講：項目財務(wù)評價

　　一、項目財務(wù)評價的指標(biāo)體系

　　（1）中級經(jīng)濟師投資項目的壽命期及計算期。

　　①項目的自然壽命期。指從項目開始建設(shè)到項目主要固定資產(chǎn)報廢所經(jīng)歷的時間，它包括項目建設(shè)期加上項目建成后投產(chǎn)或交付使用后的生產(chǎn)服務(wù)期。

　　②項目的經(jīng)濟壽命期：指項目建設(shè)期加上在自然壽命期內(nèi)能夠維持經(jīng)濟再生產(chǎn)且不因無形損耗被提前淘汰的期限。由于考慮到項目的動態(tài)情況，項目的計算期一般都在10-20年之間，有時會小于項目的經(jīng)濟壽命期。（2）項目總投資。

　?。?）生產(chǎn)規(guī)模與產(chǎn)品品種方案。

　?。?）產(chǎn)品成本費用。

　?。?）銷售收入和稅金。

　?。?）利潤總額及其分配。

　?。?）職工人數(shù)及工資總額。

　　二、項目盈利能力分析

　　（1）靜態(tài)指標(biāo)

　?、偃客顿Y回收期（全部投資返本期）：它是假定全部投資均為自有資金的情況下，以項目的凈收益（包括利潤、折舊和攤銷）抵償全部投資（包括固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)）所需要的時間。當(dāng)累計凈現(xiàn)金流量等于零或出現(xiàn)正值的年份，即為項目投資回收期的最終年份。投資回收期的小數(shù)部分，可用上年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值除以當(dāng)年凈現(xiàn)金流量。

　　投資回收期（Pt）=累計凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+（上年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量）

　　將所求出的投資回收期與基準(zhǔn)投資回收期（Pc）比較，當(dāng)Pt

　?、谕顿Y利潤率：是指項目達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力后的一個正常年份的利潤總額與項目總投資的比率。

　　投資利潤率=利潤總額或年平均利潤總額/項目總投資×100%

　?、弁顿Y利稅率：指項目達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力后一個正常生產(chǎn)年份的利稅或項目生產(chǎn)期內(nèi)平均利稅總額與總投資的比率。

　　投資利稅率=年利稅總額或年平均利稅總額/總投資×100%

　　年利稅總額=年銷售收入—年總成本費用=年利潤總額+年銷售稅金及附加

　　④資本金利潤率：指項目達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力后一個正常生產(chǎn)年份的年利潤總額或年平均利潤總額與資本金的比率。

　?。?）動態(tài)指標(biāo)

　　①財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）：指項目按基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率將各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)起點的現(xiàn)值之和，即項目全部收益現(xiàn)值減去全部支出現(xiàn)值之差。如果財務(wù)凈現(xiàn)值大于零，表明項目的盈利能力超過了基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的收益水平。

　?、谪攧?wù)凈現(xiàn)值率（FNPVR）：等于項目財務(wù)凈現(xiàn)值與全部投資現(xiàn)值之比，即單位投資的凈現(xiàn)值。

　?、圬攧?wù)內(nèi)部收益率（FIRR）：是項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零的折現(xiàn)率。

　?、軇討B(tài)投資回收期：是按現(xiàn)值計算的投資回收期。

　　動態(tài)投資回收期（Pt）=累計財務(wù)凈現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+（上年累計財務(wù)凈現(xiàn)值的絕對值/當(dāng)年財務(wù)凈現(xiàn)值的絕對值）

　?、菪б?成本比率（B/C）：指項目現(xiàn)金流入的現(xiàn)值之和與現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之和的比率。當(dāng)（B/C）大于1時，則說明項目的凈現(xiàn)值大于0，項目可行。

　　⑥凈效益-投資比率（N/K）：是項目凈現(xiàn)金流量轉(zhuǎn)為正值后各年份的凈現(xiàn)值之和與凈現(xiàn)金流量為負(fù)值的早期年份的凈現(xiàn)值之和的比率。