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2011年中級經(jīng)濟(jì)師《中級金融》復(fù)習(xí)要點(diǎn)：股票定價
股票定價（掌握）
1、中級經(jīng)濟(jì)師股票價格由預(yù)期收入和當(dāng)時的市場利率決定。股票的價格等于未來每一期預(yù)期收入的現(xiàn)值之和。當(dāng)未來每一期的預(yù)期收入相等時（無限期系列現(xiàn)金流的現(xiàn)值）。
所以，股票價格=預(yù)期股息收入/市場利率
永久期限債券價格=每期利息收入/市場利率（或預(yù)期收益率）
例1：某種股票預(yù)期年股息10元，市場利率為10%，其價格為10/10%=100元；
如果預(yù)期收入為20元，價格20/10%=200元
如果預(yù)期收入為20元，市場利率5%，20/5%=400元
例2：某一永久期限的債券，面額外100元，票面利率5%，市場利率為4%，其價格是多少？
P=(100*5%)/4%=125
2、股票靜態(tài)價格確定
?。?）由收益和利率計(jì)算股票價格
股票價格主要取決于收益和利率兩因素；股票價格與收益成正比，與利率成反正。
P=Y/r
例：某股票年末每股稅后利潤0.4元，市場利率為5%，則該股價格：
P= 0.4/5%=8元
因此：當(dāng)該股市價
當(dāng)該股市價>P時，投資者應(yīng)該賣出該股票；
當(dāng)該股市價=P時，投資者應(yīng)該繼續(xù)持有或賣出該股票；
?。?）由市盈率計(jì)算股票價格
市盈率=股票價格/每股稅后盈利
股票發(fā)行價格=預(yù)計(jì)每股稅后盈利*市場平均市盈率
例：若上題平均市盈率為20倍，則股票價格為：
P=0.4*20=8元
2、股票動態(tài)價格確定
方法與分期付息債券的價格確定基本相同
【我要糾錯】 責(zé)任編輯：戈薇
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