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2011年經濟師考試《中級金融》重點歸納：利率理論
（一）古典學派的儲蓄投資理論（也稱真實利率理論）
中級經濟師考試古典學派的儲蓄投資理論主要從儲蓄和投資等實物因素來研究利率的決定，因此，是一種實物利率理論。也稱為真實理論。
古典學派認為，利率決定于儲蓄與投資的相互作用。儲蓄（S）為利率（i）的遞增函數，投資（I）為利率的遞減函數。
該理論的隱含假定是，當實體經濟部門的儲蓄等于投資時，整個國民經濟達到均衡狀態(tài)，因此，該理論屬于“純實物分析”的框架。
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凱恩斯學派的流動性偏好理論認為利率不是決定于儲蓄和投資的相互作用，而是由貨幣量的供求關系決定的。凱恩斯學派的利率理論是一種貨幣理論。
流動性偏好利率理論認為，利率決定于貨幣數量和一般人的流動性偏好兩個因素。 凱恩斯認為，貨幣的供應量由中央銀行直接控制，貨幣的需求量起因于三種動機。即交易動機、預防動機和投機動機。
前兩種動機的貨幣需求是收入的遞增函數，記為M1=L1（Y）。
投機動機的貨幣需求是利率的遞減函數，記為M2=L2（r）。
貨幣總需求Md=L1（Y）+ L2（r）
貨幣總供給為為Ms，當Md=Ms 時可以求均衡利率re當利率非常低時，市場就會產生未來利率會上升的預期，這樣貨幣投機需求就會達到無窮大，這時無論中央銀行供應多少貨幣，都會被相應的投機需求所吸收，從而使利率不能繼續(xù)下降而“鎖定”在這一水平，這就是所謂的“流動性陷阱”。如教材第32頁圖2—3中的貨幣需求曲線中的水平部分 .
流動性陷阱還可以解釋擴張性貨幣政策的有效性問題。在利率達到r0前，擴張性貨幣政策可使利率水平下降，進而促進投資，實現(xiàn)經濟增長；而在在利率達到r0后，進入流動性陷阱擴張性貨幣政策，增加貨幣供應量，無法使利率進一步下降，貨幣政策無效，這時只能依靠財政政策。
【我要糾錯】 責任編輯：戈薇
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