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2011年證券從業(yè)資格考試《證券交易》第二章重點(diǎn)(4)

來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校論壇 編輯: 2011/08/01 16:26:05 字體:

第四節(jié) 競價(jià)與成交

  一、競價(jià)原則

  原則:價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先。

 ?。ㄒ唬﹥r(jià)格優(yōu)先

  較高價(jià)格買入申報(bào)優(yōu)先于較低價(jià)格買入申報(bào),較低價(jià)格賣出申報(bào)優(yōu)先于較高價(jià)格賣出申報(bào)。

  (二)時(shí)間優(yōu)先

  買賣方向、價(jià)格相同的,先申報(bào)者優(yōu)先于后申報(bào)者。先后順序按交易主機(jī)接受申報(bào)的時(shí)間確定。

  二、競價(jià)方式

  方式:集合競價(jià)和連續(xù)競價(jià)

  上海證券交易所規(guī)定,采用競價(jià)交易方式的,每個(gè)交易日的9:15-9:25為開盤集合競價(jià)時(shí)間,9:30-11:30、13:00-15:00為連續(xù)競價(jià)時(shí)間。

  深圳證券交易所規(guī)定,采用競價(jià)交易方式的,每個(gè)交易日的9:15-9:25為開盤集合競價(jià)時(shí)間,9:30-11:30、13:00-14:57為連續(xù)競價(jià)時(shí)間,14:57-15:00為收盤集合競價(jià)時(shí)間。

 ?。ㄒ唬┘细們r(jià)

  1.概念

  集合競價(jià),是指對(duì)在規(guī)定的一段時(shí)間內(nèi)接受的買賣申報(bào)一次性集中撮合的競價(jià)方式。

  2.集合競價(jià)確定成交價(jià)的原則

  (1)可實(shí)現(xiàn)最大成交量的價(jià)格;

 ?。?)高于該價(jià)格的買入申報(bào)與低于該價(jià)格的賣出申報(bào)全部成交的價(jià)格;

  (3)與該價(jià)格相同的買方或賣方至少有一方全部成交的價(jià)格。

  如有兩個(gè)以上申報(bào)價(jià)格符合上述條件的,深圳證券交易所取距前收盤價(jià)最近的價(jià)位為成交價(jià)。上海證券交易所則規(guī)定使未成交量最小的申報(bào)價(jià)格為成交價(jià)格,若仍有兩個(gè)以上使未成交量最小的申報(bào)價(jià)格符合上述條件的,其中間價(jià)為成交價(jià)格。

  集合競價(jià)的所有交易以同一價(jià)格成交。

  集中競價(jià)中未能成交的委托,自動(dòng)進(jìn)入連續(xù)競價(jià)。

  (二)連續(xù)競價(jià)

  1.概念

  連續(xù)競價(jià)是指對(duì)買賣申報(bào)逐筆連續(xù)撮合的競價(jià)方式。

  按照我國證券交易所的有關(guān)規(guī)定,在無撤單的情況下,委托當(dāng)日有效。另外,開盤集合競價(jià)期間未來成交的買賣申報(bào),自動(dòng)進(jìn)入連續(xù)競價(jià)。深圳證券交易所還規(guī)定,連續(xù)競價(jià)期間未成交的買賣申報(bào),自動(dòng)進(jìn)入收盤集合競價(jià)。

  2.成交價(jià)格確定原則

  連續(xù)競價(jià)時(shí),成交價(jià)格的確定原則為:

  (1)最高買入申報(bào)與最低賣出申報(bào)價(jià)位相同,以該價(jià)格為成交價(jià);

 ?。?)買入申報(bào)價(jià)格高于即時(shí)揭示的最低賣出申報(bào)價(jià)格時(shí),以即時(shí)揭示的最低賣出申報(bào)價(jià)格為成交價(jià);

  (3)賣出申報(bào)價(jià)格低于即時(shí)揭示的最高買入申報(bào)價(jià)格時(shí),以即時(shí)揭示的最高買入申報(bào)價(jià)格為成交價(jià)。

  三、競價(jià)申報(bào)時(shí)的有效申報(bào)價(jià)格范圍

 ?。ㄒ唬?shí)行漲跌幅限制的證券有效申報(bào)價(jià)格范圍

  股票(含A、B股)、基金類證券在1個(gè)交易日內(nèi)的交易價(jià)格相對(duì)上一交易日收市價(jià)格的漲跌幅度不得超過10%,其中ST股票和*ST股票價(jià)格漲跌幅比例都為5%。(出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況或其他狀況異常的。是對(duì)上市公司目前所處狀況的一種客觀揭示,其目的在于向投資者提示市場風(fēng)險(xiǎn))

  漲跌幅價(jià)格=前收盤價(jià)×(1±漲跌幅比例)

  買賣有漲跌幅限制的證券,在價(jià)格漲跌幅限制內(nèi)的申報(bào)為有效申報(bào),超過漲跌幅限制的申報(bào)為無效申報(bào)。

  在深圳證券交易所,買賣有價(jià)格漲跌幅限制的中小企業(yè)股票,連續(xù)競價(jià)期間超過有效競價(jià)范圍的有效申報(bào)不能即時(shí)參加競價(jià),暫存于交易主機(jī);當(dāng)成交價(jià)格波動(dòng)使其進(jìn)入有效競價(jià)范圍時(shí),交易主機(jī)自動(dòng)取出申報(bào),參加競價(jià)。中小企業(yè)板股票連續(xù)競價(jià)期間有效競價(jià)范圍為最近成交價(jià)格上下3%。開盤集合競價(jià)期間沒有產(chǎn)生成交的,連續(xù)競價(jià)開始時(shí)有效競價(jià)范圍調(diào)整為前收盤價(jià)的上下3%。

  (二)不實(shí)行漲跌幅限制的證券有效申報(bào)價(jià)格范圍

  我國證券交易所規(guī)定,屬于下列情形之一的,首個(gè)交易日不實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制:

  1.首次公開發(fā)行上市的股票(上海證券交易所還包括封閉式基金);

  2.增發(fā)上市的股票;

  3.暫停上市后恢復(fù)上市的股票;

  4.證券交易所或中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他情形。(兜底條款

  主要是為了防止法律的不周嚴(yán)性,以及社會(huì)情勢的變遷性。)

  不實(shí)行漲跌幅限制的證券,上海證券交易所的規(guī)定:

  集合競價(jià)階段的有效申報(bào)價(jià)格規(guī)定:

  1.股票交易申報(bào)價(jià)格不高于前收盤價(jià)格的900%,并且不低于前收盤價(jià)格的50%。

  2.基金、債券交易申報(bào)價(jià)格最高不高于前收盤價(jià)格的150%,并且不低于前收盤價(jià)格的70%。

  集合競價(jià)階段的債券回購交易申報(bào)無價(jià)格限制。

  連續(xù)競價(jià)階段的有效申報(bào)價(jià)格應(yīng)符合下列規(guī)定:

  1.申報(bào)價(jià)格不高于即時(shí)揭示的最低賣出價(jià)格的110%且不低于即時(shí)揭示的最高買入價(jià)格的90%;同時(shí)不高于上述最高申報(bào)價(jià)與最低申報(bào)價(jià)平均數(shù)的130%且不低于該平均數(shù)的70%。

  2.即時(shí)揭示中無買入申報(bào)價(jià)格的,即時(shí)揭示的最低賣出價(jià)格、最新成交價(jià)格中較低者視為前項(xiàng)最高買入價(jià)格。

  3.即時(shí)揭示中無賣出申報(bào)價(jià)格的,即時(shí)揭示的最高買入價(jià)格、最新成交價(jià)格中較高者視為前項(xiàng)最低賣出價(jià)格。

  不實(shí)行漲跌幅限制的證券,深圳交易所的規(guī)定:

  深圳證券交易所無漲跌幅限制證券的交易按下列方法確定有效競價(jià)范圍:

  1.股票上市首日開盤集合競價(jià)的有效競價(jià)范圍為發(fā)行價(jià)的900%以內(nèi),連續(xù)競價(jià)、收盤集合競價(jià)的有效競價(jià)范圍為最近成交價(jià)的上下10%。

  2.債券上市首日開盤集合競價(jià)的有效競價(jià)范圍為發(fā)行價(jià)的上下30%,連續(xù)競價(jià)、收盤集合競價(jià)的有效競價(jià)范圍為最近成交價(jià)的上下10%;非上市首日開盤集合競價(jià)的有效競價(jià)范圍為前收盤價(jià)的上下10%,連續(xù)競價(jià)、收盤集合競價(jià)的有效競價(jià)范圍為最近成交價(jià)的上下10%。

  3.債券質(zhì)押式回購非上市首日開盤集合競價(jià)的有效競價(jià)范圍為前收盤價(jià)的上下100%,連續(xù)競價(jià)、收盤集合競價(jià)的有效競價(jià)范圍為最近成交價(jià)的上下100%。

  無價(jià)格漲跌幅限制的證券在開盤集合競價(jià)期間沒有產(chǎn)生成交的,連續(xù)競價(jià)開始時(shí),按下列方式調(diào)整有效競價(jià)范圍:

  1.有效競價(jià)范圍內(nèi)的最高買入申報(bào)價(jià)高于發(fā)行價(jià)或前收盤價(jià)的,以最高買入申報(bào)價(jià)為基準(zhǔn)調(diào)整有效競價(jià)范圍。

  2.有效競價(jià)范圍內(nèi)的最低賣出申報(bào)價(jià)低于發(fā)行價(jià)或前收盤價(jià)的,以最低賣出申報(bào)價(jià)為基準(zhǔn)調(diào)整有效競價(jià)范圍。

  另外,買賣深圳證券交易所無價(jià)格漲跌幅限制的證券,超過有效競價(jià)范圍的申報(bào)不能即時(shí)參加競價(jià),可暫存于交易主機(jī);當(dāng)成交價(jià)格波動(dòng)使其進(jìn)入有效競價(jià)范圍時(shí),交易主機(jī)自動(dòng)取出申報(bào),參加競價(jià)。

  四、競價(jià)結(jié)果

  競價(jià)的結(jié)果有三種可能:全部成交、部分成交、不成交。

  五、交易費(fèi)用

  傭金、過戶費(fèi)、印花稅。

  (一)傭金

  1.定義

  傭金是投資者在委托買賣證券成交后按成交金額一定比例支付的費(fèi)用,是證券公司為客戶提供證券代理買賣服務(wù)收取的費(fèi)用。由證券公司經(jīng)紀(jì)傭金、證券交易所手續(xù)費(fèi)及證券交易監(jiān)管費(fèi)等組成。

  2.收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)

  A股、B股、證券投資基金的交易傭金實(shí)行最高上限向下浮動(dòng)制度,不得高于證券交易金額的3‰,也不得低于代收的證券交易監(jiān)管費(fèi)和證券交易所手續(xù)費(fèi)等。A股、基金每筆交易傭金不足5元的,按5元收?。籅股每筆交易傭金不足1美元或5港元的,按1美元或5港元收取。

 ?。ǘ┻^戶費(fèi)

  1.定義

  過戶費(fèi)是委托買賣的股票、基金成交后,買賣雙方為變更證券登記所支付的費(fèi)用。屬于中國結(jié)算公司的收入,由證券經(jīng)紀(jì)商在同投資者清算交割時(shí)代為扣收。

  2.收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)

  上海證券交易所,A股的過戶費(fèi)為成交面額的1‰,起點(diǎn)為1元;在深圳證券交易所,免收A股的過戶費(fèi)。

  對(duì)于B股,這項(xiàng)費(fèi)用稱為結(jié)算費(fèi),在上海證券交易所為成交金額的0.5‰;在深圳證券交易所亦為成交金額的0.5‰,但最高不超過500港元。

  基金交易目前不收過戶費(fèi)。

 ?。ㄈ┯』ǘ?

  1.定義

  印花稅是根據(jù)國家稅法規(guī)定,在A股和B股成交后對(duì)買賣雙方投資者按照規(guī)定的稅率分別征收的稅金。

  2.收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)

  由證券經(jīng)紀(jì)商在同投資者辦理交割過程中代為扣收;然后在證券經(jīng)紀(jì)商同中國結(jié)算公司的清算、交收中集中結(jié)算;最后,由中國結(jié)算公司統(tǒng)一向征稅機(jī)關(guān)繳納。

  目前,證券交易印花稅只對(duì)出讓方(賣方)按1‰稅率征收,對(duì)受讓方(買方)不再征收。

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