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2013中級審計(jì)師《審計(jì)專業(yè)相關(guān)知識》預(yù)習(xí):股權(quán)性籌資

來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 編輯: 2013/01/25 08:49:03 字體:

第二部分

第四章 籌資決策管理

  知識點(diǎn)一、股權(quán)性籌資

  股權(quán)性籌資主要有投入資本籌資、發(fā)行普通股籌資和留存收益籌資等方式。

 

優(yōu)點(diǎn)

缺點(diǎn)

投入資本籌資(吸收直接投資)1.提高企業(yè)的資信和負(fù)債能力。
2.不僅能籌到現(xiàn)金,還能直接獲得先進(jìn)設(shè)備、技術(shù)和材料,能盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營能力
1.籌資成本較高;
2.非貨幣資產(chǎn)的估價(jià)較難;
3.產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時(shí)不清,不便于產(chǎn)權(quán)交易
發(fā)行普通股籌資1.形成穩(wěn)定而長期占用的資本,有利于增強(qiáng)公司的實(shí)力,為債務(wù)籌資提供基礎(chǔ);
2.資本使用風(fēng)險(xiǎn)小,股本不存在固定到期日,也不存在固定股利支付義務(wù)和支付風(fēng)險(xiǎn);
3.籌資數(shù)額較大
1.籌資成本高。
(1)使用風(fēng)險(xiǎn)小意味著股東所承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)大,從而股東期望投資報(bào)酬也較高,直接加大資本使用成本;
(2)股利稅后支付,不存在其他籌資方式下的稅收抵免作用;
(3)發(fā)行成本相對較高。
2.新股發(fā)行會(huì)稀釋原有股權(quán)結(jié)構(gòu)。
3.股票發(fā)行過量會(huì)直接導(dǎo)致每股收益下降,從而不利于股價(jià)上揚(yáng)。
留存收益籌資1.資本成本較普通股低,因?yàn)椴粫?huì)發(fā)生籌資費(fèi)用。
2.保持原有股東的控制權(quán)。
1.籌資數(shù)額有限,最大可能的數(shù)額是企業(yè)當(dāng)期的稅后利潤和上年未分配利潤之和。
2.留存收益的比例受到某些股東的限制,如可能會(huì)要求一定比例的股利支付率。

  普通股東的權(quán)利:表決權(quán)、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)、收益分配權(quán)、剩余資產(chǎn)分配權(quán)、股份轉(zhuǎn)讓權(quán)

  股票發(fā)行定價(jià):定價(jià)基礎(chǔ)是股票內(nèi)在價(jià)值。

  測算方法有未來收益現(xiàn)值法、市盈率法、每股凈資產(chǎn)法、清算價(jià)值法。

 ?。?)未來收益現(xiàn)值法:現(xiàn)值之和

  (2)市盈率法:股票價(jià)值=參考市盈率(p/E)*預(yù)測每股收益(EPS)

  實(shí)際定價(jià):固定價(jià)格定價(jià)法、市場詢價(jià)法、競價(jià)發(fā)行

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