美國:廢掉會計(jì)公允價(jià)值?
近期,60名國會議員聯(lián)名寫信給美國證監(jiān)會(SEC),要求暫停使用公允價(jià)值計(jì)量。他們認(rèn)為,失靈的市場常常意味著沒有什么價(jià)格可以讓銀行作為基準(zhǔn)來“盯住”,如果銀行不必按市值給其資產(chǎn)定價(jià)的話,金融系統(tǒng)即會企穩(wěn)。
金融危機(jī)深化以后,以美國投資銀行、保險(xiǎn)公司等大型金融機(jī)構(gòu)為代表的金融界,將批評的矛頭直指美國會計(jì)準(zhǔn)則,認(rèn)為在2007年11月實(shí)施的157號準(zhǔn)則《公允價(jià)值計(jì)量》,是導(dǎo)致金融危機(jī)進(jìn)一步深化、無法控制的根本原因。其批評的邏輯是,市場陷入了“按公允價(jià)值對次貸產(chǎn)品進(jìn)行計(jì)量—確認(rèn)巨額未實(shí)現(xiàn)且未涉及現(xiàn)金流量的損失—投資者恐慌,拋售持有次貸產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)的股票—迫使金融機(jī)構(gòu)降低次貸產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)暴露—金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步確認(rèn)減值損失—價(jià)格進(jìn)一步下跌”的惡性循環(huán)之中。不停止公允價(jià)值計(jì)量,危機(jī)就無法消退。
會計(jì)界和一些經(jīng)濟(jì)界人士認(rèn)為157號準(zhǔn)則本身沒有問題,有問題的是金融機(jī)構(gòu)對該準(zhǔn)則雙向和功利的態(tài)度:在金融產(chǎn)品價(jià)值持續(xù)上升時(shí),金融機(jī)構(gòu)樂于看到按公允價(jià)值計(jì)量而帶來的益處;在金融產(chǎn)品價(jià)值下跌時(shí),就轉(zhuǎn)而抱怨和指責(zé)公允價(jià)值計(jì)量原則。
改變公允價(jià)值會計(jì)準(zhǔn)則,將會剝奪投資者獲取信息的權(quán)利。就像德勤亞太區(qū)金融服務(wù)領(lǐng)導(dǎo)人菲利普·哥特(Philip Goeth)所說:“現(xiàn)在的金融危機(jī)原則上是一個(gè)經(jīng)濟(jì)問題,而不是會計(jì)問題,我們不希望看到公允價(jià)值的廢除。而停止使用公允價(jià)值,正如起火后,關(guān)掉火警警報(bào),火不會自己滅掉一樣。”
在巨大的政治和企業(yè)壓力下,SEC在9月30日針對非活躍與非理性市場情況下采用公允價(jià)值的會計(jì)處理方式發(fā)布了指導(dǎo)意見。該指導(dǎo)意見仍然堅(jiān)持第157號準(zhǔn)則,只是要求企業(yè)在為資產(chǎn)確定其公允價(jià)值時(shí),如果該類資產(chǎn)缺乏活躍的公開市場交易,則可以通過內(nèi)部定價(jià),包括合理的主觀判斷來確定其公允價(jià)值。
在歐洲金融市場陷入空前的困境后,國際會計(jì)準(zhǔn)則委員會被要求修訂準(zhǔn)則,允許金融資產(chǎn)重新分類。迫于巨大的壓力,國際會計(jì)準(zhǔn)則委員會同意了這一要求。可能自此,歐洲公司的會計(jì)賬面表現(xiàn)有更好的條件優(yōu)于美國公司。
SEC的指導(dǎo)意見,可能為美國金融機(jī)構(gòu)2008年第三季度的業(yè)績提供一個(gè)喘息機(jī)會。但也有業(yè)界人士擔(dān)心,可能出現(xiàn)人為提高資產(chǎn)價(jià)格的情況,導(dǎo)致會計(jì)信息的可靠性和透明度降低,引發(fā)投資者的拋售行為,使金融危機(jī)進(jìn)一步加劇。
(作者單位為南京大學(xué)會計(jì)與財(cái)務(wù)研究院中國機(jī)構(gòu)投資者研究中心)
背景資料:美國157號會計(jì)準(zhǔn)則《公允價(jià)值計(jì)量》,認(rèn)定了公允價(jià)值計(jì)量的三個(gè)層次。第一個(gè)層次是交易價(jià)格(mark to market),即相同資產(chǎn)如果有公開市場的自愿報(bào)價(jià),期末公司應(yīng)首先選擇公開市場報(bào)價(jià)作為金融工具計(jì)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn);第二個(gè)層次是類似資產(chǎn)報(bào)價(jià)(mark to matrix),即如果本類資產(chǎn)沒有公開市場報(bào)價(jià),即應(yīng)采用類似資產(chǎn)的公開市場報(bào)價(jià)作為金融工具計(jì)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn);第三個(gè)層次是估值技術(shù)(mark to model),即在缺失公開市場報(bào)價(jià)的前提下,可以采用估值技術(shù)。上述三個(gè)層次是依次選用的,即第一個(gè)層次的計(jì)價(jià)條件不具備,才可轉(zhuǎn)用第二個(gè)層次的計(jì)價(jià)方式,如仍不具備,則可選用第三個(gè)層次的計(jì)價(jià)方式。
次貸相關(guān)金融產(chǎn)品雖然已失去了活躍的交易,但仍有少量的交易存在,因此,按美國157號準(zhǔn)則的規(guī)定,上述相關(guān)金融產(chǎn)品仍應(yīng)按幾乎跌至谷底的市場報(bào)價(jià)進(jìn)行計(jì)量。
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