今年第二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)破“八”，接近政府預(yù)期目標(biāo)底線，仍屬正常。“穩(wěn)增長(zhǎng)”成為政策調(diào)控的主要目標(biāo)。事實(shí)上，貨幣政策年初就已開始轉(zhuǎn)向?qū)捤�，近期不�?duì)稱調(diào)息和放寬浮動(dòng)區(qū)間的操作也有進(jìn)步，但政策效應(yīng)未現(xiàn)，說明中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不是政策調(diào)節(jié)能夠解決的問題，必須加快體制改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整。
結(jié)構(gòu)不改善，政策作用受限
今年第二季度GDP增長(zhǎng)7.6%，比一季度減慢0.5個(gè)百分點(diǎn)，系三年來最低；上半年，GDP增長(zhǎng)7.8%，工業(yè)增加值增長(zhǎng)10.5%，6月份的CPI上漲2.2%，顯示出經(jīng)濟(jì)運(yùn)行繼續(xù)下行回落態(tài)勢(shì)。
總體來看，超過7.5%的增長(zhǎng)仍然高于年初政府制定的目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)仍在目標(biāo)區(qū)域運(yùn)行，并不是嚴(yán)重失速，但卻接近了政府可能承受的下限，也超出了一般人的預(yù)期。因?yàn)�，在討論一季度的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行時(shí)，基于3月份的工業(yè)生產(chǎn)、消費(fèi)品銷售、出口增長(zhǎng)和信貸投放都高于前兩個(gè)月，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的先行指標(biāo)，如制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)、企業(yè)景氣指數(shù)和企業(yè)家信心指數(shù)也出現(xiàn)回升，很多人預(yù)測(cè)，二季度有望企穩(wěn)回升。然而，事實(shí)并非如此。當(dāng)時(shí)，我們就明確指出，由于經(jīng)濟(jì)效益下滑，營(yíng)商成本上升，中小企業(yè)問題仍未得到解決。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍然存在著繼續(xù)下行的風(fēng)險(xiǎn)。
現(xiàn)在，有人又認(rèn)為，投資、消費(fèi)和進(jìn)出口“三駕馬車”都有比較強(qiáng)的增長(zhǎng)動(dòng)力，預(yù)期第三季度的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行會(huì)企穩(wěn)回升。我們認(rèn)為，這種可能性是存在的，但仍然不能排除經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)�，二季度的�?jīng)濟(jì)運(yùn)行就是在政策擴(kuò)張的情況下進(jìn)行的，但是，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的內(nèi)外環(huán)境并未改善，增長(zhǎng)的基礎(chǔ)也不穩(wěn)固。國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境談不到好轉(zhuǎn)，只要不繼續(xù)惡化就不錯(cuò)了。國(guó)內(nèi)已經(jīng)把穩(wěn)增長(zhǎng)放在了首要位置，寬松政策陸續(xù)出臺(tái)，但問題的關(guān)鍵也許不在政策層面，而在體制和結(jié)構(gòu)層面，在體制和結(jié)構(gòu)未能改善和無法改善的情況下，政策的作用不僅會(huì)受到限制，而且會(huì)發(fā)生扭曲。不僅如此，政策的寬松與結(jié)構(gòu)調(diào)整和體制轉(zhuǎn)型往往是矛盾的。而體制和結(jié)構(gòu)調(diào)整并未取得突破，在政策變調(diào)的情況下，且有倒退和惡化的風(fēng)險(xiǎn)。
這次經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“破八”與2009年的“破八”不同，那次是因?yàn)閲?guó)際金融危機(jī)的沖擊，帶有突然性，這次是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力下降，具有必然性；上次2009年第一季度一下子跌到6.61%，這次跌到7.6%；上次靠刺激投資，第四季度就上升到了9.21%，這一次沒有了4萬億，重回9%以上不大可能，站在8%就不錯(cuò)了。有人認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“破八”是因?yàn)閷?shí)行了以“控物價(jià)”為重點(diǎn)的宏觀政策，當(dāng)前物價(jià)上漲大幅回落，就是以“控物價(jià)”為重點(diǎn)的宏觀政策的反映。這種說法掩蓋了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力下降的事實(shí)。去年的宏觀政策以控物價(jià)為重點(diǎn)，今年初就逐步改變了。6月份的物價(jià)的大幅回落，既與經(jīng)濟(jì)走低有關(guān)，也與國(guó)際大宗商品價(jià)格走低有關(guān)，季節(jié)性因素也不可忽視。
在中國(guó)目前的情況下，穩(wěn)增長(zhǎng)首先要穩(wěn)投資。限購(gòu)限貸等政策名義目標(biāo)是限制房?jī)r(jià)上漲，實(shí)際是既抑制需求，又限制供給，房地產(chǎn)投資的大幅回落就是證明。如果說去年保障房投資的增加彌補(bǔ)了商品房投資的下降，房地產(chǎn)投資的增長(zhǎng)仍然穩(wěn)定在30%，那么，今年上半年保障房建設(shè)抓得又早又緊，而房地產(chǎn)投資增速只及去年同期的一半左右。盡管政府表示，房地產(chǎn)調(diào)控不能功虧一簣，也不會(huì)公開明顯放松，但絕不會(huì)進(jìn)一步加碼。為了穩(wěn)投資，政府加快了投資項(xiàng)目，特別是大型項(xiàng)目的審批速度，鑒于投資七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)短期內(nèi)的拉動(dòng)作用有限，國(guó)務(wù)院希望在鐵路、市政、能源、電信、教育、衛(wèi)生等領(lǐng)域抓幾件實(shí)事，以提振投資者的信心，甚至去年停止和下馬的高鐵項(xiàng)目也重新上馬建設(shè)，各地政府也想搞點(diǎn)大手筆。這種情況發(fā)展的結(jié)果，一方面有可能實(shí)現(xiàn)短期的保增長(zhǎng)，使下半年的增長(zhǎng)回升；另一方面，有可能使已經(jīng)過剩的生產(chǎn)能力更加過剩。筆者從去年末以來多次去上海出差，來回均乘京滬高鐵，一等票的上座率不到1/3，其他線路不比京滬線好。我們不知道，這種投資和增長(zhǎng)除了一個(gè)好看的速度數(shù)字以外有什么好處？這種投資如何收回，何時(shí)能夠收回？為了增加投資，鐵道部再次舉債，這種債務(wù)如何償還，用什么償還？更為重要的是，如果通過這種辦法保住了今年的增長(zhǎng)，一旦經(jīng)濟(jì)再次下行，還能拿出什么挽救的辦法？
為了穩(wěn)增長(zhǎng)，政府出臺(tái)多項(xiàng)政策刺激消費(fèi)，城鄉(xiāng)居民收入的增長(zhǎng)也有所加快，但消費(fèi)增長(zhǎng)仍在回落，也說明問題的關(guān)鍵不在宏觀經(jīng)濟(jì)政策，或者說，這不是單純的政策調(diào)控就能解決的問題，不改善經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的微觀基礎(chǔ)和體制環(huán)境，消費(fèi)很難改善。比如，財(cái)政部、發(fā)改委和工信部“關(guān)于印發(fā)《節(jié)能產(chǎn)品惠民工程高效節(jié)給平板電視推廣實(shí)施細(xì)則》的通知”，從6月1日起，中央財(cái)政將安排256億元用于支持?jǐn)U大節(jié)能家電產(chǎn)品消費(fèi)，推廣期限暫定到明年5月31日。但實(shí)施1月，市場(chǎng)反應(yīng)平淡，其原因在于家電市場(chǎng)基本飽和，消費(fèi)能力遭到透支，消費(fèi)者考慮的不是環(huán)保，而是腰包。
由于歐債危機(jī)繼續(xù)發(fā)酵和國(guó)際經(jīng)濟(jì)衰退，出口下降明顯，進(jìn)口也由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回落而失速。在外部需求減少的同時(shí)，成本上升也是出口企業(yè)面臨的大問題。據(jù)海關(guān)總署對(duì)1856家出口企業(yè)的調(diào)查，76.7%的企業(yè)認(rèn)為出口綜合成本同比增加，其中勞動(dòng)成本增加的占80.4%，匯率成本增加的占56.4%，原材料成本增加的占56%.利息調(diào)降0.5%的成本降低抵補(bǔ)不了5%的利潤(rùn)減少。因此，穩(wěn)定出口更不是宏觀政策能夠解決的問題，問題的根源在于國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好以及造成企業(yè)利潤(rùn)減少的體制和結(jié)構(gòu)原因。雖然官方對(duì)今年的出口形勢(shì)比較樂觀，有望實(shí)現(xiàn)10%的增長(zhǎng)目標(biāo)，但對(duì)嚴(yán)峻的形勢(shì)應(yīng)當(dāng)有充分的估計(jì)。
貨幣政策的喜與憂
今年以來，貨幣政策已經(jīng)變調(diào)，從適當(dāng)從緊變?yōu)檫m當(dāng)寬松，從微調(diào)變?yōu)橹姓{(diào)，在具體操作層面也頻頻出手。到5月份年內(nèi)兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率以后，6月份開始了利率操作。6月8日，央行把存貸款利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，并將存款利率浮動(dòng)的上限放寬到1.1，把貸款利率下浮的幅度擴(kuò)大到0.8.不到1個(gè)月，7月6日又將存貸款利率分別調(diào)降0.25和0.31個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)將貸款利率下浮幅度擴(kuò)大到0.7.與此同時(shí)，在貨幣市場(chǎng)，央行從6月26日開始，連續(xù)兩周啟動(dòng)逆回購(gòu)操作，向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性4180億元，貨幣市場(chǎng)利率也明顯下降。隨著7月份CPI仍處在低位，下半年降低存款準(zhǔn)備金率和降低利率的操作還會(huì)繼續(xù)跟進(jìn)，貨幣政策還會(huì)進(jìn)一步寬松。
央行此次連續(xù)降息，原因非常明顯，一是經(jīng)濟(jì)持續(xù)走低，二是CPI大幅回落。從歷史上來看，連續(xù)降息的操作很少見，且都是在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)處于低谷和通貨膨脹壓力很小的情況之下才啟用。上一次的類似操作發(fā)生在2008年9-12月，為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)和提振國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的信心而連續(xù)五次降息。也只有在這時(shí)，才會(huì)出現(xiàn)實(shí)際利率由負(fù)轉(zhuǎn)正的情形。目前也是如此，我們不知形勢(shì)變化以后，還會(huì)不會(huì)再次重回負(fù)利率？
最近的兩次降息操作有兩點(diǎn)改進(jìn)，一是放寬了金融機(jī)構(gòu)存貸款利率浮動(dòng)的幅度和區(qū)間，第一次存款放寬到1.1，貸款放寬到0.8，第二次貸款放寬到0.7.表明央行允許和鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)根據(jù)實(shí)際情況靈活掌握存貸款利率的優(yōu)惠空間。這是向利率市場(chǎng)化前進(jìn)了一步。從商業(yè)銀行的利率調(diào)整來看，以一年期定存為例，形成三大梯隊(duì)：工、農(nóng)、中、建、交五大國(guó)有銀行公布的利率為3.25%，相對(duì)于央行的基準(zhǔn)利率上浮8.3%，一年以上定存執(zhí)行央行基準(zhǔn)利率；中信、光大、華夏、浦發(fā)等股份制銀行為3.3%，上浮10%，一年以上定存與五大行一致；城市商業(yè)銀行一年期定存上浮10%到頂外，南京、廣州和渤海銀行中長(zhǎng)期定存利率三大梯隊(duì)中最高。對(duì)于居民來說，可以貨比三家，對(duì)于銀行來說，也可以自主選擇目標(biāo)客戶，服務(wù)出現(xiàn)差異化。然而，實(shí)際情況是，存款利率普遍上浮，資產(chǎn)合理配置效率提高，而貸款利率的競(jìng)爭(zhēng)效果并不明顯，對(duì)于中小企業(yè)融資的利率優(yōu)惠有限。二是第二次操作實(shí)施了非對(duì)稱降息，開始了差別化的利率調(diào)控，存貸款利率調(diào)降的幅度相差6個(gè)基點(diǎn)。這樣做是對(duì)的，也是我們所希望的，實(shí)際是貨幣當(dāng)局對(duì)輿論批評(píng)的一種回應(yīng)，但也是不夠的。因?yàn)�，現(xiàn)在的利差還有3.25個(gè)百分點(diǎn)。如果按照1.1和0.7的浮動(dòng)區(qū)間來看，利差就不算大了，但在目前的情勢(shì)下，實(shí)際情況并非完全如此。
要知道，長(zhǎng)期實(shí)施高利差政策，已經(jīng)嚴(yán)重扭曲了中資銀行的行為，有百害而無一利。一是在去年全球銀行的利潤(rùn)統(tǒng)計(jì)排名中，工商銀行、建設(shè)銀行和中國(guó)銀行成為全球最賺錢的三家銀行，工行以432億美元的稅前利潤(rùn)蟬聯(lián)榜首。這些利潤(rùn)來自老百姓的腰包，不管你是存款，還是貸款，都等于向銀行“捐款”。因此，國(guó)有銀行的高利潤(rùn)并非國(guó)人之福。二是這種“不賺錢都難”的情況是由于央行的利率管制和利率政策造成的，非商業(yè)銀行的貪婪。但是，它卻使得商業(yè)銀行的日子很好過，既無虧損的壓力，更無破產(chǎn)之虞。誰還會(huì)去改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理呢？這是一種養(yǎng)懶漢的制度。三是這種政策造成一種反向激勵(lì)，它鼓勵(lì)銀行的不當(dāng)放款，增加了銀行的不良資產(chǎn)。因此，銀行業(yè)的高利潤(rùn)只是個(gè)表象，它掩蓋了銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。2011年末，中國(guó)信貸規(guī)模總存量達(dá)55萬億元，特別是銀行系統(tǒng)內(nèi)的中長(zhǎng)期貸款都是以人民幣資產(chǎn)為抵押貸放的，諸如像礦產(chǎn)、廠房、房地產(chǎn)等抵押物，當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行，資產(chǎn)縮水，風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)增加。如果不良率上升2%，1萬多億元的利潤(rùn)就化為烏有。四是它使得銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)不是風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，而是做大規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)。因此，中國(guó)的四大國(guó)有銀行雖大，利潤(rùn)雖多，但卻不強(qiáng)。將中國(guó)經(jīng)濟(jì)命脈系于這些虛腫的國(guó)有企業(yè)，將來是要出大婁子的。五是銀行的高利差使得銀行的盈利水平大大超過實(shí)體經(jīng)濟(jì)，等于從實(shí)體經(jīng)濟(jì)中吸血，不利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)換。正因?yàn)槿绱�，我們支持上述的政策操作�?
7月12日，央行發(fā)布《2012上半年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示，上半年新增人民幣貸款4.86萬億元，同比多增6833億元，6月份新增貸款9198億元，同比多增2859億元。然而，從貸款結(jié)構(gòu)來看，票據(jù)融資和短期貸款的比例再次上升，上半年票據(jù)融資達(dá)7642億元，中長(zhǎng)期貸款的比例從5月份34%降到6月份的30.75%.說明金融部門對(duì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”項(xiàng)目的支持力度不夠或者尚未發(fā)揮出來。因?yàn)�，票�?jù)融資折射出市場(chǎng)信貸需求情況，銀行會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況自動(dòng)調(diào)節(jié)信貸額度，當(dāng)信貸規(guī)模偏緊且需求旺盛時(shí)，銀行會(huì)壓縮票據(jù)業(yè)務(wù)；反之，銀行趨向釋放票據(jù)業(yè)務(wù)，拉動(dòng)信貸增長(zhǎng)�，F(xiàn)在的情況是，經(jīng)濟(jì)下行，企業(yè)的利潤(rùn)受到擠壓，4月、5月兩個(gè)月，規(guī)模以上企業(yè)利潤(rùn)分別下降2.2%和5.3%，與此相應(yīng)，商業(yè)銀行不良貸款反彈，銀監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，不良余額一季度較上季度上升4.9%.于是銀行信貸審批的標(biāo)準(zhǔn)會(huì)更嚴(yán)。在貸款投放受到限制的情況下，銀行為了保住規(guī)模，于是票據(jù)融資再次發(fā)揮了作用。因此，分析問題和觀察現(xiàn)實(shí)，不能只看總量不看結(jié)構(gòu)，這樣往往會(huì)出現(xiàn)差錯(cuò)。
從中長(zhǎng)期來看，由于體制僵化、結(jié)構(gòu)失衡，政府為了追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，不去推進(jìn)改革，加快調(diào)整，而是利用這種帶有鮮明統(tǒng)制色彩和凱恩斯主義的貨幣政策強(qiáng)烈干預(yù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。2001年年末，我國(guó)M2存量15萬億元，今年6月末達(dá)92萬億元，10年間經(jīng)濟(jì)總量增加1.5倍，而貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)6倍。特別是近幾年，為刺激經(jīng)濟(jì)，貨幣供應(yīng)的增長(zhǎng)更快，我們往往是用兩三倍的貨幣來換取GDP的增長(zhǎng)。不僅成本太大，而且造成流動(dòng)性泛濫，吹大了資產(chǎn)泡沫。有人說，貨幣池子里的水已經(jīng)很深，不需要進(jìn)一步放水，但也正因?yàn)槌刈永锏乃�，也便�?ldquo;興風(fēng)作浪”。這也是貨幣政策難以穩(wěn)定的原因。要知道，中國(guó)貨幣政策的作用機(jī)制與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家不同，人家實(shí)行寬松的貨幣政策，旨在釋放流動(dòng)性，以促進(jìn)銀行向私人企業(yè)放款，而我們的情況則是政府和國(guó)企直接向銀行借貸，私人企業(yè)拿到的貸款很少。而政府投資搞建設(shè)注定是低效率的。
應(yīng)當(dāng)看到，貨幣政策作用的空間已經(jīng)不大，一是由于政府很難像2008年那樣再搞幾萬億投資，退一步講，就是再搞幾萬億投資，效果也會(huì)遞減，帶來的問題更多；由于已經(jīng)用的政策也用得差不多了，其實(shí)，加快項(xiàng)目審批，加大基礎(chǔ)設(shè)施投資，都是貨幣政策的體現(xiàn)；特別是由于經(jīng)濟(jì)下行，市場(chǎng)偏冷，產(chǎn)品沒有地方銷售，很多企業(yè)都在壓縮生產(chǎn)規(guī)模，對(duì)資金的需求欲望不強(qiáng)，而有需求的企業(yè)資金又流不到那里去。因此，放松貨幣信貸政策，釋放的資金不一定會(huì)流到實(shí)體經(jīng)濟(jì)上去。關(guān)鍵也許在于如何增加消費(fèi)，活躍市場(chǎng)。
財(cái)政政策的長(zhǎng)與短
在貨幣政策走向?qū)捤傻耐瑫r(shí)，積極的財(cái)政政策也受到重視。今年以來，財(cái)政方面的最大變化是，財(cái)政收入增長(zhǎng)趨緩，而財(cái)政支出增長(zhǎng)加快。數(shù)據(jù)顯示，上半年財(cái)政收入63795億元，增長(zhǎng)12.2%，同比回落19個(gè)百分點(diǎn)；財(cái)政支出53893億元，增長(zhǎng)21.3%.表面看來，政府財(cái)政有點(diǎn)吃緊，其實(shí)并非如此，收入增長(zhǎng)高位回落，稍慢于城鄉(xiāng)居民收入的增長(zhǎng)，改變了長(zhǎng)期以來財(cái)政收入的增長(zhǎng)2-3倍于居民收入的態(tài)勢(shì)。上半年的人均納稅額4099元，相當(dāng)于人均GDP的24.2%，不可謂不多。財(cái)政支出的增長(zhǎng)明顯快于財(cái)政收入，特別是地方財(cái)政支出的增長(zhǎng)達(dá)到了24%，問題在于支出結(jié)構(gòu)和效率。雖然提出加強(qiáng)民生，但目前的重點(diǎn)仍然是投資。上半年到位建設(shè)資金18.09萬億元，同比增長(zhǎng)17%，其中，國(guó)家預(yù)算資金增長(zhǎng)26.7%.除了大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資以外，如果支出結(jié)構(gòu)更不合理，支出效率也會(huì)大打折扣。
一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象是，作為政府的預(yù)算外收入，土地出讓金大幅下滑。據(jù)中國(guó)指數(shù)研究院的數(shù)據(jù)，上半年全國(guó)300個(gè)城市的土地出讓金6525.98億元，同比下降38%，縮水超過4000億元。這是本輪房地產(chǎn)調(diào)控的直接結(jié)果和最明顯的結(jié)果，它必將對(duì)地方政府的行為和經(jīng)濟(jì)布局運(yùn)作產(chǎn)生重要影響。據(jù)審計(jì)署公布的資料，今明兩年地方融資平臺(tái)償債規(guī)模將達(dá)到4.5萬億元，如果其中的一半用土地作抵押，明年將面臨2萬億元的償債壓力。不僅如此，按照有關(guān)規(guī)定，目前土地出讓收入中已有45%明確指定用途：10%用于保障房建設(shè)，10%用于教育投入，10%用于水利建設(shè)，15%用于農(nóng)業(yè)土地開發(fā)。6月26日，財(cái)政部和國(guó)土部聯(lián)合下發(fā)通知，從今年1月1日起，中央財(cái)政按照20%的比例，從土地出讓收益中計(jì)提農(nóng)田水利建設(shè)資金。如果說土地出讓金中60%是征地拆遷成本，只有1/3才構(gòu)成地方土地財(cái)政的凈收益，這些指定用途的資金能否得到保證就成了大問題。
在今年的財(cái)政政策中，特別強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)性減稅，但是結(jié)果并不理想。一是營(yíng)業(yè)稅改增值稅。去年11月，財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布《營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)方案及相關(guān)政策》，今年1月上海開始正式試點(diǎn)，改革的行業(yè)主要集中在交通運(yùn)輸和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，同時(shí)在建筑業(yè)進(jìn)行前期調(diào)研。此舉被有關(guān)學(xué)者和人士說成是財(cái)政改革的大手筆和減稅的重要舉措。然而，上海試點(diǎn)的結(jié)果，其說不一，有說稅收不降反增，有說減少了20億元。面對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩，財(cái)政收入下滑，加大民生支出，支持建設(shè)世界城市，北京已經(jīng)感到財(cái)力吃緊，而“營(yíng)改增”一測(cè)算，一年少收70多億元，因而，原定7月1日出臺(tái)，現(xiàn)在沒有了消息。二是對(duì)小微企業(yè)減免稅的政策早已出臺(tái)，但真正貫徹落實(shí)并非易事。三是增加出口退稅，這也受到WTO規(guī)則的限制，不能借此增加對(duì)出口企業(yè)的財(cái)政補(bǔ)貼，唯一可以做的是調(diào)整出口退稅率，這對(duì)那些沒有達(dá)到法定退稅標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)有作用。
在經(jīng)濟(jì)下行和市場(chǎng)偏冷的情況下，貨幣政策操作空間受到限制，財(cái)政政策應(yīng)當(dāng)發(fā)揮刺激需求的更大作用。這就需要在減稅政策上來點(diǎn)大手筆。與其結(jié)構(gòu)性減稅，不如一次性減稅，因此，有人提出臨時(shí)性降低增值稅稅率，是一個(gè)可以考慮的辦法。還有，當(dāng)年受到金融危機(jī)沖擊時(shí)，政府出臺(tái)的鼓勵(lì)家電下鄉(xiāng)、汽車消費(fèi)等政策，曾經(jīng)起了重要作用，但是，隨著城市擁堵的增加和環(huán)保要求的提高，不少城市轉(zhuǎn)而限制購(gòu)車，限制消費(fèi)。最近出臺(tái)的鼓勵(lì)環(huán)保型家電產(chǎn)品消費(fèi)的政策是在這個(gè)方向上的一次新的努力，效果如何，還需進(jìn)一步觀察。
在減稅的同時(shí)，也要注意減少各種各樣的收費(fèi)，如高速公路的收費(fèi)、各種流通環(huán)節(jié)的收費(fèi)等。
