中國(guó)監(jiān)管部門或?qū)⑼瞥鲆豁?xiàng)針對(duì)QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）境內(nèi)投資收益的稅收政策，對(duì)QFII境內(nèi)投資收益征收10%的所得稅。此舉將大大降低QFII機(jī)制的不確定性，掃除境外機(jī)構(gòu)投資者申請(qǐng)更多QFII額度的顧慮。不過(guò)，這項(xiàng)政策僅僅針對(duì)境外投資者，境內(nèi)居民和企業(yè)投資A股市場(chǎng)的稅收安排將維持不變。
本報(bào)記者尚未從監(jiān)管層證實(shí)上述消息。多位市場(chǎng)人士稱，如果征收對(duì)象不涉及境內(nèi)投資者，對(duì)A股市場(chǎng)的影響將十分有限。
美國(guó)東部時(shí)間10月15日上午，中國(guó)證監(jiān)會(huì)人士在紐約出席一場(chǎng)面向美國(guó)投資機(jī)構(gòu)的路演時(shí)公開談及“QFII投資A股收益的征稅問(wèn)題”。與會(huì)的美方人士向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者轉(zhuǎn)述這位負(fù)責(zé)人的話說(shuō)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已經(jīng)和稅務(wù)部門接近取得共識(shí)，或?qū)⑼瞥鲠槍?duì)QFII的稅收政策。
盡管并未透露明確的時(shí)間表，但證監(jiān)會(huì)人士形容這項(xiàng)稅收政策“很簡(jiǎn)明”。此番表態(tài)很可能預(yù)示持續(xù)討論九年之久的QFII資本收益征稅問(wèn)題將得到解決。國(guó)內(nèi)的知情人士也向本報(bào)記者表示，此項(xiàng)政策已接近成形。
證監(jiān)會(huì)10月16日披露的數(shù)據(jù)顯示，9月共有7家外資機(jī)構(gòu)獲得QFII資格；截至9月末，共有188家外資機(jī)構(gòu)獲得QFII資格。外匯局?jǐn)?shù)據(jù)則顯示，截至9月19日，外匯局累計(jì)核準(zhǔn)157家QFII機(jī)構(gòu)共計(jì)308.18億美元投資額度。
征收對(duì)象
上述美方人士稱，針對(duì)QFII的稅收政策的基本內(nèi)容是，對(duì)QFII境內(nèi)投資每年度盈虧相抵后已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的收益，可能將征收10%的所得稅。此前QFII的股息收入已經(jīng)明確需要征收所得稅，但買賣差價(jià)收入是否征收一直未明確。
具體的征收對(duì)象主要針對(duì)的是QFII賬戶中的機(jī)構(gòu)自有資金和客戶委托資金。作為QFII資金中的一個(gè)特別類型，“中國(guó)開放式基金”從一開始就與國(guó)內(nèi)的公募基金一樣不予征稅，這主要出于防止雙重征稅的考慮。
A股稅收問(wèn)題之所以廣為境外機(jī)構(gòu)關(guān)注，一方面是因?yàn)槎愂照卟幻鞔_，帶來(lái)收益核算的不確定性，尤其對(duì)于資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)更是如此；而更深層次的則是收益資金匯出的困難。
熟悉中國(guó)QFII機(jī)制的人士解釋說(shuō)，除了較為靈活的中國(guó)開放式基金，迄今為止QFII機(jī)構(gòu)一直沒(méi)有便利的資金匯出渠道，究其原因就是稅收問(wèn)題。“如果要把投資收益匯出中國(guó)，外匯局要求（QFII）機(jī)構(gòu)提供清稅證明，但是由于沒(méi)有針對(duì)境外財(cái)務(wù)投資者的稅種，地方稅務(wù)局無(wú)法對(duì)其投資收益征稅。”這位人士說(shuō)。
據(jù)上述人士介紹，QFII機(jī)制建立10年來(lái)，機(jī)構(gòu)自有資金和客戶委托資金，只在少數(shù)極端的情況下有過(guò)匯出境外的先例。其中一例就是雷曼，當(dāng)時(shí)這家機(jī)構(gòu)已經(jīng)倒閉，需要清算海外資產(chǎn)，國(guó)稅總局以企業(yè)所得稅的形式對(duì)雷曼的投資收益征稅后，外匯局才允許其匯出本金和投資收益。“當(dāng)時(shí)國(guó)稅總局的態(tài)度是‘下不為例’，所以雷曼案例并未延續(xù)成一項(xiàng)制度。”這位人士回憶說(shuō)。
外資期待QFII機(jī)制更加透明
從近期監(jiān)管層全球奔波路演的情況看，QFII額度被大幅擴(kuò)大之后，吸引外資機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期入駐A股市場(chǎng)的決心非常大。一位參加此次在紐約QFII路演的境外機(jī)構(gòu)人士對(duì)本報(bào)記者說(shuō)：“很多尚在觀望的境外機(jī)構(gòu)都希望中國(guó)QFII機(jī)制能更健全、穩(wěn)定、規(guī)范和透明。”
明確稅收政策，無(wú)疑將大大提高QFII機(jī)制的透明度，提高可預(yù)見性，從而掃除困擾境外機(jī)構(gòu)大規(guī)模投資A股的一項(xiàng)重大制度障礙，也是A股發(fā)展為成熟資本市場(chǎng)應(yīng)該具備的條件。一位國(guó)內(nèi)私募基金人士也稱：“明確外資機(jī)構(gòu)投資A股收益的征稅，說(shuō)明中國(guó)資本市場(chǎng)越來(lái)越趨向公平。”
“其實(shí)，明確開征投資A股的收益稅收，并不會(huì)困擾我們投資中國(guó)股市的決定，甚至可能促進(jìn)美國(guó)機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的決心。”上述境外機(jī)構(gòu)人士表示，全球很多國(guó)家都征收類似資本利得的稅收，10%的征稅額度是比較合理的。“與其在投資之后被動(dòng)地等待，不如希望中國(guó)監(jiān)管層能在我們申請(qǐng)QFII額度之前就落實(shí)稅收政策。”
而這也是當(dāng)天多名參會(huì)境外機(jī)構(gòu)代表的心態(tài)，他們中不少都是退休基金、母基金等長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者，中國(guó)證監(jiān)會(huì)人士也在現(xiàn)場(chǎng)說(shuō)：“非常歡迎境外長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者申請(qǐng)QFII.”
并非“資本利得稅”
需要強(qiáng)調(diào)的是，此次針對(duì)QFII機(jī)構(gòu)的投資收益進(jìn)行征稅，并非俗稱的“資本利得稅”。事實(shí)上，我國(guó)至今并沒(méi)有資本利得稅這一稅種。
“要對(duì)QFII的投資收益征稅，的確很容易讓人聯(lián)想到是不是‘資本利得稅’，國(guó)內(nèi)的機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者是否同樣要征稅。”上述國(guó)內(nèi)知情人士說(shuō)，“因此國(guó)稅總局在推出QFII稅收政策的同時(shí)，將明確這項(xiàng)政策只適用于境外機(jī)構(gòu)投資者。”
按照國(guó)稅總局既有的政策口徑，個(gè)人買賣股票及開放式基金所得免征個(gè)人所得稅。而企業(yè)買賣股票所得則是與其他稅項(xiàng)合并后，減去費(fèi)用，繳納企業(yè)所得稅。這些既定的政策不會(huì)因?yàn)镼FII稅收政策而改變。
分析人士同時(shí)指出，資本利得稅這一稅種被一些成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家所采用，我國(guó)是否需要將其作為一個(gè)獨(dú)立的稅種，如何確定征收范圍、征收方法和稅率，仍待有關(guān)方面進(jìn)一步考量。
據(jù)了解，目前大多數(shù)QFII機(jī)構(gòu)對(duì)買賣股票收益計(jì)提了所得稅，也有一部分機(jī)構(gòu)沒(méi)有計(jì)提，對(duì)于代客理財(cái)投資A股的經(jīng)紀(jì)商而言，存在合規(guī)性問(wèn)題和法律風(fēng)險(xiǎn)。至于一旦征稅后是否會(huì)對(duì)過(guò)往資本利得追溯計(jì)算，還要等待相關(guān)部門更多細(xì)則的披露。
