第三季度信用緊縮刺痛中國經(jīng)濟(jì)

ACCA（特許公認(rèn)會計師公會）和IMA®（美國管理會計師協(xié)會）聯(lián)合發(fā)布的全球經(jīng)濟(jì)形勢調(diào)查報告發(fā)現(xiàn)，長期預(yù)測的信用緊縮已經(jīng)出現(xiàn)。

全球經(jīng)濟(jì)形勢調(diào)查對工作在企業(yè)一線的ACCA和IMA會員進(jìn)行調(diào)研，探詢會計師和財會專業(yè)人士眼中的經(jīng)濟(jì)形勢，是從財會專才角度進(jìn)行的全球的經(jīng)濟(jì)季度調(diào)查。中國的受訪者認(rèn)為成長型資金的供給緊張，至少是兩年內(nèi)至緊張的局面，這意味著中國官方和影子銀行部門在主動出擊。因此，資金和員工領(lǐng)域的商業(yè)投資顯著下降。

ACCA高級經(jīng)濟(jì)分析師席察斯（Emmanouil Schizas）表示：“2013年早期，全球經(jīng)濟(jì)形勢調(diào)查發(fā)現(xiàn)中國已經(jīng)避免了分析家們過去兩年預(yù)測的硬著陸，但問題遠(yuǎn)沒有結(jié)束。信用分配以及對公共和私營部門債務(wù)的擔(dān)憂持續(xù)損害中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，緊縮在中國大陸更為普遍，香港的企業(yè)依舊可以合理獲得成長型資金。

“壞消息遠(yuǎn)不止這些，信用緊縮也給需求和現(xiàn)金流帶來壓力，二者均從2013年第二季度開始止步不前，先出現(xiàn)在香港，現(xiàn)已傳導(dǎo)至中國大陸。”

IMA 負(fù)責(zé)研究部門的副總裁Raef Lawson博士（美國注冊管理會計師、注冊會計師）指出：“這些變化與中國嚴(yán)控政府支出的長期趨勢保持一致。中國大陸的受訪者認(rèn)為支出將在中期慢慢收縮至停止。香港受訪者則期待行政區(qū)政府在公共投資問題上能有更大的回旋余地。”

中國企業(yè)界已經(jīng)感覺到充滿挑戰(zhàn)的商業(yè)環(huán)境帶來的沖擊。

ACCA中國事務(wù)總監(jiān)梁淑屏表示：“壓力導(dǎo)致中國商業(yè)信心在過去六個月以來持續(xù)下滑，各種擔(dān)憂也在2013年第三季度有所增加。中國大陸僅有20%的受訪者表示信心增加，持相同看法的香港受訪者僅占5%。盡管大陸受訪者一直都比香港同行更有信心，但他們的觀點(diǎn)可能很快走向趨同。”

“不論對所服務(wù)的組織存在怎樣的擔(dān)憂，中國財會專業(yè)人士對國家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持樂觀態(tài)度，相信當(dāng)局應(yīng)對挑戰(zhàn)的能力。繼2013年第二季度對復(fù)蘇的信心陡然下滑之后，目前中國大陸對于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的看法明顯樂觀，香港的受訪者則一整年都持樂觀態(tài)度。”

全球經(jīng)濟(jì)形勢調(diào)查發(fā)現(xiàn)，整體而言，40%的受訪者認(rèn)為經(jīng)濟(jì)在改善或者即將改善，高于第二季度（36%）。同時，52%的受訪者認(rèn)為經(jīng)濟(jì)在惡化或者停滯不前，比第二季度（60%）有所降低。盡管如此，ACCA和IMA警告說，如果中國的信貸緊縮持續(xù)至第四季度，這樣的樂觀態(tài)度將僅僅是曇花一現(xiàn)。

全球形勢

全球企業(yè)界對經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的樂觀程度達(dá)到自本調(diào)查報告發(fā)布以來的至高水平，對個人前景的信心也達(dá)到2010年底以來至高。然而，進(jìn)一步分析數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，許多市場并沒有分享這樣的愉悅情緒，第三季度商業(yè)信心出現(xiàn)下滑。

美聯(lián)儲及其他中央銀行中止或者徹底改變非常規(guī)刺激計劃的舉措已經(jīng)導(dǎo)致高風(fēng)險資產(chǎn)領(lǐng)域和多數(shù)新興市場出現(xiàn)明顯撤資現(xiàn)象。調(diào)查發(fā)現(xiàn)其余波已經(jīng)傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，致使全球許多原本很有前景的經(jīng)濟(jì)體陷入信用緊縮。不巧的是，由于對銀行業(yè)狀況和公共財政可行性的擔(dān)憂，中國也正在經(jīng)歷強(qiáng)烈的信用緊縮。

席察斯表示：“全球經(jīng)濟(jì)形勢調(diào)查報告告訴我們，無論是當(dāng)下采用的還是潛在的貨幣政策，都已經(jīng)超越需求或商業(yè)機(jī)會而成為影響商業(yè)信心的重要因素。這是產(chǎn)生問題的確切信號。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已在全球范圍內(nèi)站穩(wěn)腳跟，企業(yè)界對宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展整體呈現(xiàn)樂觀態(tài)度，盡管他們對所在組織的前景還存在擔(dān)憂。這并不是可持續(xù)的，更多是對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的期待在重塑商業(yè)信心，反之則不然。”

調(diào)查發(fā)現(xiàn)對美國經(jīng)濟(jì)加速復(fù)蘇的期待是由于企業(yè)現(xiàn)金流顯著改善、需求增強(qiáng)、通脹減少以及成長型資本的供給顯著增加，但實(shí)際上復(fù)蘇前景并不樂觀。

Raef Lawson博士指出：“受訪者依舊對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持樂觀態(tài)度，但繼商業(yè)信心自2013年初連續(xù)六個月顯著增強(qiáng)之后，第三季度的提升微乎其微。第四季度的報告將會把政府關(guān)閉對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和商業(yè)信心的影響展露無遺。”