應(yīng)收帳款管理是財(cái)務(wù)管理中流動資金管理的一個重要方面。在社會主義市場經(jīng)濟(jì)條件下，激烈的商業(yè)競爭迫使企業(yè)以各種手段擴(kuò)大銷售，賒銷是其中的手段之一。企業(yè)提供了商業(yè)信用，一般會增加銷售收入，但同時會增加應(yīng)收帳款投資的機(jī)會成本、壞帳損失和收帳費(fèi)用；如果提供現(xiàn)金折扣，還會發(fā)生折扣損失。企業(yè)在改變銷售政策或是在幾種政策中作出選擇時，要權(quán)衡增加的收益和相關(guān)的成本，作出正確的決策。

　　賒銷效果的好壞，取決于企業(yè)的信用政策，包括信用期間、信用標(biāo)準(zhǔn)、現(xiàn)金折扣等。下文就應(yīng)收帳款機(jī)會成本及其相關(guān)的信用期間資金成本等作些探討和計(jì)算。

　　機(jī)會成本是經(jīng)濟(jì)學(xué)里的一個重要概念。簡言之，就是將一定的資源（包括時間、資本、智力等）使用在某一個機(jī)會上而放棄其他機(jī)會所引起的成本。它不是實(shí)際發(fā)生的成本，但它是我們在決策中必須考慮的成本。應(yīng)收帳款的機(jī)會成本是企業(yè)投在應(yīng)收帳款上的資金按市場利率或投資者要求的最低報(bào)酬率所計(jì)算的利息（一般指年利息），有的文獻(xiàn)也稱之為應(yīng)收帳款的應(yīng)計(jì)利息或資金成本?，F(xiàn)用1999年注冊會計(jì)師全國統(tǒng)一考試輔導(dǎo)教材《財(cái)務(wù)成本管理》中的例子，說明如下：

　　[例] 某公司現(xiàn)在采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策，擬將信用期放寬至60天，仍按發(fā)票金額付款，即不給折扣，該公司的最低投資報(bào)酬率為15％，其他有關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示：

　　教材中作出如下分析：應(yīng)收帳款應(yīng)計(jì)利息的計(jì)算公式為：日銷售額×平均收現(xiàn)期×變動成本率×資金成本率。本例變動成本率為80％。因此改變政策后，應(yīng)收帳款應(yīng)計(jì)利息增加=[（600，000／360）×60-（500，000／360）× 30]×80％×15％=7，000（元）

　　筆者認(rèn)為，教材中應(yīng)計(jì)利息增加的計(jì)算，從機(jī)會成本的角度考慮，似不正確。分析如下：

　　在放寬信用期后，應(yīng)收帳款應(yīng)收利息的增量即機(jī)會成本包含兩部分：第一部分是與增加銷售收入有關(guān)的應(yīng)收帳款應(yīng)計(jì)利息。在例子中，銷售收入增加100，000（60，000－500，00O元，應(yīng)收帳款的回收期為60天，所以與增加的銷售收入相關(guān)的應(yīng)收帳款增量為16，666.67元（100，000／360×60）。對于該部分應(yīng)收帳款，公司增加的投資僅為其變動部分（例中已假設(shè)固定成本不因其擴(kuò)大銷售而改變）。因此，該部分應(yīng)收帳款投資的機(jī)會成本按公式計(jì)算應(yīng)為2000（16，666.67×80％×15％）元。

　　第二部分增加的應(yīng)收帳款應(yīng)計(jì)利息不與銷售收入的增加直接相關(guān)，而與應(yīng)收帳款的回收期延長相關(guān)。原來的那部分銷售收入，即500，000元，在信用期為30天時，公司的應(yīng)收帳款水平為41，666.67元（500，000／360×30）；信用期延長后，公司應(yīng)收帳款水平增為83，333.33（500，000／360×60）元。也就是由于應(yīng)收帳款信用期延長，導(dǎo)致公司的應(yīng)收帳款水平增加41，666.66（83，33.33-41，666.67）元。對于這部分應(yīng)收帳款增加的應(yīng)計(jì)利息應(yīng)按41，666.66元的全部計(jì)算，不僅是其中的變動部分。因?yàn)椋绻静桓淖冃庞闷?，這41，666.66元卻可以更早地收回，而現(xiàn)在卻要延期收回。所以，這部分應(yīng)收帳款投資的機(jī)會成本為6，250（4，666.66×15％）元，不是5，000（41，666.66×15％×80％）元。

　　綜上所述，應(yīng)收帳款應(yīng)計(jì)利息也即機(jī)會成本的增加為8，250（2，000＋6，250）元，不是教材中的7，000元。教材中將改變信用期前銷售收入相關(guān)的機(jī)會成本僅看成與其變動部分有關(guān)，沒有將其全部成本，包括變動和固定部分，作為這部分應(yīng)收帳款的資金成本，從而導(dǎo)致企業(yè)少計(jì)應(yīng)收帳款的機(jī)會成本。這對于有大量應(yīng)收帳款的企業(yè)，在分析應(yīng)收帳款成本時，影響是比較大的。反之，若把所有的變動部分和固定部分都作為應(yīng)收帳款的機(jī)會成本也是錯誤的。因?yàn)楣潭ǔ杀静蛔?，用以?jì)算因銷售增加而增加的應(yīng)收帳款（即上述第一部分應(yīng)收帳款增量）的機(jī)會成本，其基數(shù)僅為變動部分，如將固定部分也計(jì)入，會導(dǎo)致企業(yè)多計(jì)應(yīng)收帳款的機(jī)會成本。

　　據(jù)上所述，我們可以把應(yīng)收帳款因信用期改變而導(dǎo)致收入與成本的增加，歸納如下：

　?。?）與增加的銷售收入相關(guān)的應(yīng)收帳款增量=贈加的收入／360）×回收期=16，666.67元。

　　（2）上項(xiàng)的應(yīng)收帳款投資=（1）×變動成本率=3，333.33元。

　?。?）改變政策前原銷售收入的應(yīng)收帳款水平=原收入／360）×原回收期=41，666.67元。

　?。?）改變政策后原銷售收入相關(guān)的現(xiàn)有應(yīng)收帳款水平=（原收入／360）×現(xiàn)回收期=83333.33元。

　?。?）原銷售收入相關(guān)的應(yīng)收帳款水平增量=（4）-（3）=41，666.66元。

　?。?）應(yīng)收帳款總的增量=（2）＋（5）=55，000元。

　?。?）增加的機(jī)會成本=（6）×15％=8，250元。

　　正確地計(jì)算應(yīng)收帳款的機(jī)會成本，對于應(yīng)收帳（成本的分析和及時收現(xiàn)，提高資金的使用效率，是有一定的指導(dǎo)意義和現(xiàn)實(shí)意義的。