摘　要：籌資活動(dòng)作為現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的重要內(nèi)容和首要前提，影響著企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。稅法對(duì)不用的籌資方式獲取資金付出的成本的列支方式不同。對(duì)不同籌資方式如何利用稅法規(guī)定減少實(shí)際籌資成本展開(kāi)探討。

　　關(guān)鍵詞：稅收籌劃;籌資方式;籌資成本

　　企業(yè)籌資，是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資以及調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要，通過(guò)一定的渠道，采取適當(dāng)?shù)姆绞?，獲取所需資金的一種行為。任何企業(yè)開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，都必須具備一定數(shù)量的資金，用于購(gòu)置原料、支付各種費(fèi)用、進(jìn)行研發(fā)活動(dòng)、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模等。因此，籌資管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理中一項(xiàng)最基本的內(nèi)容。企業(yè)籌集資金可以采取多種方式，從納稅角度看，不同的籌資方式對(duì)應(yīng)不同的籌資渠道，企業(yè)最終所承擔(dān)的稅負(fù)也不相同，取得的稅后收益也有差別，這便為企業(yè)在籌資決策中運(yùn)用稅收籌劃提供了可能。

　　1 債務(wù)資本籌集過(guò)程中的稅收籌劃研究

　　(1)銀行借款的稅收籌劃。向銀行借款的成本主要是利息。銀行借款利息可以稅前扣除,具有抵稅作用,如果企業(yè)能夠與銀行達(dá)成某種協(xié)議，由銀行提高借款利率,使企業(yè)計(jì)入成本的利息費(fèi)用提高,可以降低企業(yè)的稅負(fù)。銀行也可以某種形式將獲得的高額利潤(rùn)返還給企業(yè)或?yàn)槠髽I(yè)提供更便利的貸款,達(dá)到節(jié)稅的目的。在銀行和企業(yè)之間有一定的關(guān)聯(lián)關(guān)系的前提下，雙方是可以通過(guò)利潤(rùn)的平均分?jǐn)倻p輕稅收負(fù)擔(dān)的。由于大多數(shù)銀行和企業(yè)之間沒(méi)有關(guān)聯(lián)關(guān)系,因此向銀行等金融機(jī)構(gòu)借款的稅收籌劃操作空間并不大。但是,考慮到稅收因素,企業(yè)可以選擇不同的還本付息方式來(lái)減輕稅負(fù)負(fù)擔(dān)。方法是可以借助計(jì)算不同還本付息方案的應(yīng)納所得稅總額作為主要選擇標(biāo)準(zhǔn),應(yīng)納所得稅總額最小的方案應(yīng)該優(yōu)先考慮,同時(shí)要將不同還本付息方案下現(xiàn)金流出量的流出時(shí)間和數(shù)額作為輔助判斷標(biāo)準(zhǔn)。如果現(xiàn)金流出量集中在還款期限后期，則可以因?yàn)楝F(xiàn)金流出時(shí)間滯后而享受到相當(dāng)于一筆無(wú)息貸款的好處。如果現(xiàn)金流出量較低,則可以使企業(yè)有更多的資金自己支配。

　　(2)企業(yè)通過(guò)發(fā)行債券籌資,可以為公司籌集大筆資金,而債券持有人只能得到固定的利息,而債券的利息根據(jù)稅法的規(guī)定,可以在稅前列支,公司可以獲得所得稅收益。公司債券的付息方式有定期還本付息和分期付息兩種方式,當(dāng)公司選擇定期付息時(shí),公司則在債券有效期內(nèi)享受債券所得稅收益,還不必付息。因此，在還本付息的方式上公司可以考慮選擇定期付息。至于債券發(fā)行的折溢價(jià)的攤銷方法，目前新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定一律采取實(shí)際利率法，因此稅收籌劃的空間不大。

　　(3)企業(yè)間拆借資金,在利息計(jì)算及資金回收方面與銀行貸款相比,有較大彈性和回旋余地,從而便于企業(yè)間實(shí)現(xiàn)某種默契和稅收上的互利。因此這種籌資方式為眾多企業(yè)所青睞。此種方式,對(duì)于設(shè)有財(cái)務(wù)中心的集團(tuán)企業(yè)來(lái)說(shuō),稅收利益尤為明顯,因?yàn)榧瘓F(tuán)的財(cái)務(wù)中心能起到銀行的作用，可以利用集團(tuán)資源和信譽(yù)的優(yōu)勢(shì)以整體對(duì)外籌資,再利用集團(tuán)內(nèi)部各企業(yè)在稅種、稅率及稅收優(yōu)惠政策等方面的差異,實(shí)行逐層分貸,調(diào)節(jié)集團(tuán)資金結(jié)構(gòu)和債務(wù)比例,既能解決財(cái)務(wù)難題,又為集團(tuán)整體爭(zhēng)取到了稅收利益,如果有條件,應(yīng)盡量將財(cái)務(wù)中心設(shè)在稅收協(xié)定網(wǎng)絡(luò)發(fā)達(dá)的地區(qū),這樣可享受借貸款免征或少征預(yù)提稅和營(yíng)業(yè)稅的好處。

　　(4)借款費(fèi)用的稅收籌劃。借款費(fèi)用是指企業(yè)因借款而發(fā)生的利息、折價(jià)或溢價(jià)的攤銷和輔助費(fèi)用以及因外幣借款而發(fā)生的匯兌差額。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間,凡是與固定資產(chǎn)購(gòu)建有關(guān)的借款費(fèi)用,在固定資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)之前應(yīng)予以資本化,計(jì)入固定資產(chǎn)成本,而之后予以費(fèi)用化,計(jì)入當(dāng)期費(fèi)用。計(jì)入固定資產(chǎn)成本的借款費(fèi)用,須通過(guò)計(jì)提折舊的方式分期沖減以后各期應(yīng)稅收益,而費(fèi)用化的借款費(fèi)用一次性抵減當(dāng)期應(yīng)稅收益,從財(cái)務(wù)管理的角度看,由此可以獲得資金的時(shí)間價(jià)值。因此,企業(yè)應(yīng)在借款費(fèi)用一定的情況下,盡可能加大計(jì)入費(fèi)用化的份額,獲得相對(duì)的節(jié)稅收益,即企業(yè)應(yīng)盡可能縮短固定資產(chǎn)的購(gòu)建期間。

　　(5)租賃活動(dòng)中的稅收籌劃。租賃大致可以分為兩大類:融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃。從企業(yè)納稅籌劃的角度看,租賃也是企業(yè)用以減輕稅負(fù)的重要方法。對(duì)承租人來(lái)說(shuō),經(jīng)營(yíng)租賃可獲取雙重好處:一是可以避免因長(zhǎng)期擁有設(shè)備而承擔(dān)負(fù)擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn);二是可以在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中以支付租金的方式?jīng)_減企業(yè)的利潤(rùn),減少稅基,從而減少應(yīng)納稅額。企業(yè)也可以通過(guò)融資租賃迅速獲得所需資產(chǎn)，這樣做相當(dāng)于獲得了一筆分期付款的貸款。而且從稅收的角度看，第一，租入的固定資產(chǎn)可以計(jì)提折舊,折舊計(jì)入成本費(fèi)用, 從而減少利潤(rùn)，降低稅負(fù)，資產(chǎn)也將比用加速成本法在更短的壽命期內(nèi)折舊完。第二，支付的租金利息也可按規(guī)定在所得稅前扣除,減少了納稅基數(shù)，降低稅負(fù)。相比之下，融資租賃的稅收抵免作用更為明顯。如承租方和出租方同屬于一個(gè)利益集團(tuán)，通過(guò)融資租賃方式還可以直接把資產(chǎn)在不同利潤(rùn)水平和稅收待遇的企業(yè)間轉(zhuǎn)移，并在規(guī)定范圍內(nèi)收取盡可能低或者高的租金，目的在于使整個(gè)集團(tuán)享受最低的稅收待遇，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體稅負(fù)最輕。雖然融資租賃的避稅效果更好，但是至于具體的租賃方式是采用融資租賃還是經(jīng)營(yíng)租賃,企業(yè)還是要根據(jù)投資期限、利率水平等因素再結(jié)合稅收利益及自身特點(diǎn),從現(xiàn)金流量、貸幣時(shí)間價(jià)值、資金成本、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值等方面著手,進(jìn)行定性、定量的分析,做出最有利于企業(yè)的選擇。

　　2 權(quán)益資本籌資過(guò)程中的稅收籌劃研究

　　企業(yè)自我積累是指企業(yè)在實(shí)現(xiàn)自己稅后利潤(rùn)的前提下，將獲得的利潤(rùn)逐年進(jìn)行投資，在企業(yè)自我積累籌資方式中，資金的使用者和所有者合二為一，因此稅收難以分?jǐn)偤偷窒y以進(jìn)行納稅籌劃。而且，將企業(yè)自我積累資金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)之后，稅負(fù)全部需要由企業(yè)自負(fù)。這種籌資方式積累速度比較慢，不適應(yīng)企業(yè)規(guī)模的迅速擴(kuò)大，經(jīng)過(guò)征稅的利潤(rùn)再投資獲利仍要征稅，即存在著雙重征稅問(wèn)題。因此，無(wú)論從避稅效果還是企業(yè)承擔(dān)的稅負(fù)來(lái)看，此種籌資方式都不是最佳選擇。

　　當(dāng)公司決定采用發(fā)行普通股籌集資金時(shí),從節(jié)稅的角度考慮首先要確定公司注冊(cè)資本的最低限額,因?yàn)樽?cè)資本的大小與稅負(fù)有很大關(guān)系,如果確定的注冊(cè)資本較小,而所需資金較多時(shí),公司可通過(guò)籌集部分債務(wù)資本來(lái)解決所需資金。雖然注冊(cè)資本的大小對(duì)債務(wù)資本的籌集會(huì)有一定的影響,但公司可以通過(guò)改進(jìn)管理方法提高公司投資收益率來(lái)增加投資者信心,以便籌集到足夠的債務(wù)資本,這樣負(fù)債的利息作為稅前扣除的項(xiàng)目,就可享受所得稅收益。

　　3 混合籌資的稅收籌劃

　　企業(yè)通過(guò)負(fù)債籌資，借款利息和債券利息是在稅前發(fā)生的，可以作為財(cái)務(wù)費(fèi)用在稅前沖抵利潤(rùn)，從而減少應(yīng)納稅所得額，降低稅負(fù)。若通過(guò)發(fā)行普通股方式籌資，股利要從稅后利潤(rùn)中支付，不象債務(wù)資金利息那樣作為費(fèi)用從稅前支付，因此不具有抵稅作用，這相對(duì)增加了稅收負(fù)擔(dān)。但是負(fù)債過(guò)高會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),因此企業(yè)不可避免要籌集一部分權(quán)益性資本,這時(shí)可以考慮選擇可轉(zhuǎn)換債券的籌資方式,可轉(zhuǎn)換債券因使投資者有雙向選擇權(quán)而易于籌集到所需資金,又有利于穩(wěn)定股票價(jià)格,減少對(duì)每股收益的稀釋,與普通債券相比除了同樣具有利息抵稅作用外,其較低的利率降低了籌資成本,在轉(zhuǎn)換為普通股時(shí),無(wú)需另外支付籌資費(fèi)用。利用可轉(zhuǎn)換債券籌資,既可享受稅收利益又能使資本結(jié)構(gòu)達(dá)到理想水平,這種間接的股權(quán)籌資方式,不失為一些企業(yè)的一種理想選擇。

　　4 小結(jié)

　　在對(duì)企業(yè)籌資活動(dòng)進(jìn)行稅收籌劃的過(guò)程中，必須綜合考慮采取該方案是否能給企業(yè)帶來(lái)正收益。只有當(dāng)籌劃方案帶來(lái)的當(dāng)期收益大于當(dāng)期費(fèi)用支出時(shí)，或是雖然該籌劃方案帶來(lái)的當(dāng)期收益小于當(dāng)期支出，但是該方案符合企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益時(shí)，該項(xiàng)稅收籌劃方案才是可行的。 

　　參考文獻(xiàn)

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　?。?］蓋地.企業(yè)稅務(wù)籌劃理論與實(shí)務(wù)［M］.大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2005.

　　［3］徐向真.論公司投融資活動(dòng)中的稅收籌劃［J］.東岳論叢，2006，(1)：204－205.