摘要：信貸配給問題長期存在于我國的農(nóng)村金融市場，解決信貸配給問題是推動農(nóng)村金融改革的關(guān)鍵，是新農(nóng)村建設(shè)進程中重要的一環(huán)。梳理了信貸配給發(fā)生的理論成因，指出信貸配給理論的新進展，并結(jié)合我國農(nóng)村金融市場的實際情況分析農(nóng)村信貸配給的現(xiàn)狀以及我國農(nóng)村地區(qū)的金融環(huán)境，并對緩解農(nóng)村信貸配給、推進農(nóng)村金融改革提出相關(guān)政策建議。

　　關(guān)鍵詞：信貸配給，農(nóng)村金融，改革

　　1 引言

　　農(nóng)村金融建設(shè)是新農(nóng)村建設(shè)過程中關(guān)鍵的一環(huán)，但面對新農(nóng)村建設(shè)提出的新要求，農(nóng)村金融表現(xiàn)出一系列不足：①金融機構(gòu)面向農(nóng)村的業(yè)務(wù)萎縮，只有部分從農(nóng)村吸收的資金被用于農(nóng)村的經(jīng)濟建設(shè)，導致農(nóng)村資金供給不足，嚴重阻礙了農(nóng)村金融的發(fā)展和新農(nóng)村的建設(shè)；②農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境不完善，農(nóng)戶教育水平較低、誠信意識較為薄弱，從而降低了金融機構(gòu)投入農(nóng)村金融建設(shè)的熱情；③農(nóng)村金融體制存在缺陷，一直呈現(xiàn)著二元結(jié)構(gòu)的格局，即由農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、農(nóng)業(yè)銀行和農(nóng)村信用社組成的正規(guī)金融與高利貸、地下錢莊組成的民間金融并存的狀況。

　　體制缺陷是我國農(nóng)村金融發(fā)展的根源性障礙。在二元經(jīng)濟格局中，資金缺乏將導致信貸配給的出現(xiàn)。信貸配給是指這樣一種現(xiàn)象：①貸款申請被拒絕的借款人即使愿意支付更高的利率，也不能獲得貸款；②有一組群體在貸款供給已定的情況下，不管利率怎樣變化，都無法獲得貸款，而只有在貸款供給增加的情況下，才有可能獲得貸款。

　　信貸配給阻礙農(nóng)村經(jīng)濟的合理發(fā)展，長期形成農(nóng)村金融抑制。如何解決信貸配給問題，降低金融二元化的程度、提高農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展速度是新農(nóng)村建設(shè)的重要議題。

　　2 信貸配給的成因

　　信貸配給現(xiàn)象不僅在我國出現(xiàn)，還存在于其他許多國家和地區(qū)，因此，受到眾多國內(nèi)外學者的關(guān)注。大量研究形成了一系列信貸配給理論，目的在于解釋信貸配給形成的原因、存在的環(huán)境條件等。

　　2.1 政府干預論

　　早期的研究認為，信貸市場不同于普通的商品市場，政府為了宏觀經(jīng)濟的需要對信貸市場的干預(如利率控制、信貸控制)是導致信貸配給產(chǎn)生的主要原因。最具代表性的是Mckinnon&Show(1973)提出的金融抑制論，他們認為，利率限制導致實際利率偏離市場均衡水平，甚至可能為負數(shù)，致使信貸市場的信貸需求大于信貸供給，因此，金融機構(gòu)不得不通過信貸配給來達到信貸供求的平衡。

　　2.2 違約風險論

　　提出這一觀點的是霍奇曼(Hodgman，1960)，他開創(chuàng)性的將違約風險作為信貸配給的原因。他認為，由于信貸市場不同于普通的商品市場，信貸活動是包括合約訂立、貸款發(fā)放、貸款歸還等一系列活動的組合，借款人可能最終無法歸還貸款，或者借款人償還的數(shù)額有可能低于貸款合約規(guī)定的本金和利率。因此必須把期望償還額看作違約概率的函數(shù)，而違約概率隨著貸款規(guī)模和利率的增加而增加。當貸款規(guī)模達到一定程度后，利率提高不能彌補由于貸款規(guī)模擴大帶來的違約風險的增加。也就是說借款者面臨著一個貸款額上限，達到這一限額后，無論借款人愿意支付的利率多高，都無法獲得貸款。

　　霍奇曼開創(chuàng)性的提出了“向后背彎”的貸款供給曲線，即隨著利率的升高，銀行的貸款供給增加，但增加到某一限額后，貸款供給反而會減少。Marshall Freimer & Myron J. Gordon[4](1965)進一步證明，由于貸款資金投資回報的不確定性，嚴格的信貸配給是銀行的理性行為。

　　2.3 信息不對稱論

　　最早將信息經(jīng)濟學應用于信貸配給理論的經(jīng)濟學家是Jaffee & Russell(1976)，用不完全信息來解釋信貸配給�！恫煌耆�信息、不確定性及信貸配給》一文成為信貸配給領(lǐng)域的重要文獻之一，為成熟的信貸配給理論指明了方向。

　　Stilglitz & Weiss(1981)在Jaffee & Russell的模型的基礎(chǔ)上，對信貸配給現(xiàn)象進行了更深入的研究。在其著名論文《credit rationing in markets with imperfect information》中，他們區(qū)分了事前和事后的信息不對稱，建立了一種包括道德風險和逆向選擇在內(nèi)的信貸配給模型。模型指出，在較高的貸款利率水平上，單個借款人將選擇經(jīng)營風險較大的項目，從而產(chǎn)生道德風險；而在較高的貸款利率水平下，一些借款人的相對安全的投資變得無利可圖，使得風險較高的貸款申請人相對增多，從而產(chǎn)生逆向選擇行為。因此，較高的貸款利率不僅增加了貸款人的特定項目的預期收入，同時也產(chǎn)生了道德風險和逆向選擇行為，最終減少了貸款人的預期效用。即在信息不對稱存在的情況下，利率存在雙重效應。由于借款人及項目的風險特征無法在事前得以確認，貸款人的最佳選擇就是使貸款利率低于瓦爾拉斯均衡利率。

　　Williamson還從監(jiān)督成本的視角分析了信貸配給的原因，他認為，即使不考慮道德風險和逆向選擇，銀行的監(jiān)督成本隨著利率的增加而增加，從而降低銀行的預期收益。因此，在威廉姆森的模型中，使得銀行支付高監(jiān)督成本的借款人將受到信貸配給。

　　2.4 隱性信貸合約理論

　　隱性合約理論產(chǎn)生于20世紀70年代，是新凱恩斯主義者解釋經(jīng)濟現(xiàn)象的微觀機理(如非自愿失業(yè)、工資的剛性)的工具。一些學者發(fā)現(xiàn)信貸配給問題非常類似于上述的問題，嘗試用隱性信貸合約理論來解釋利率不能出清市場的現(xiàn)象。

　　隱性合約是指交易雙方默契達成的某種非正式協(xié)議。它與顯性合約的主要區(qū)別在于：顯性合約的實施受到第三方(如法院)的強制性約束，而隱性合約不存在這種約束，它是由訂約雙方博弈制定實施和懲罰結(jié)果。與顯性合約相比，隱性合約不涉及第三方，簽約和履約的成本都較低。但是由于隱性合約的履行僅憑當事人的自我約束，因此存在不可靠性和不可約束性。

　　Fried & Howitt(1980)將隱性合同理論的最新成果運用于解釋銀行的信貸配給。他們認為客戶關(guān)系是信貸市場中很重要的部分。假設(shè)貸款利率隨著存款利率波動，風險中性的銀行為保證顧客免受利率波動之害，可能同意簽訂固定利率的隱含合同，使貸款利率獨立于存款利率而存在。這種固定利率的隱性合同相當于一種隱性的利率保險，在市場利率較高期間以低于市場利率的形式提供保險，當市場利率下降時，銀行會獲得補償。這些安排減弱了利率的波動，所以增加了使用非價格信貸配給的可能性。他們認為，信貸配給是銀行和顧客之間的一種風險共享安排的均衡狀態(tài)。借貸雙方不僅從信貸合約中獲利，還可以通過這種隱形合同安排分享未來的不確定風險。

　　2.5 農(nóng)戶信貸配給理論新進展

　　信息不對稱理論是解釋目前信貸配給現(xiàn)象的主流理論，而前述的理論大多從信貸供給的角度考察信貸配給的成因，Boucher(2005)提出，信貸配給不僅包括供給方實際提供的貸款少于其愿意貸放的數(shù)額，而且還應包括需求方有效需求少于名義需求的數(shù)額。從需求方角度出發(fā)的信貸配給有兩種形式：交易成本配給和風險配給。交易成本配給是指由于農(nóng)戶申請貸款的程序繁瑣、時間太長導致申請的成本太高而最終選擇放棄貸款的現(xiàn)象。目前大多數(shù)發(fā)展中國家農(nóng)村農(nóng)戶不了解貸款程序、金融機構(gòu)分支距離太遠、申請程序繁瑣等是造成交易成本配給存在的主要原因。風險配給是指農(nóng)戶由于害怕失去抵押物或者缺乏抵押物而放棄申請貸款的現(xiàn)象。在農(nóng)村保險市場缺乏的情況下，抵押物的缺乏使得貸款合同難以締結(jié)，而一旦出現(xiàn)自然災害，農(nóng)戶將無法歸還貸款，導致銀行必然扣押農(nóng)戶抵押物，而抵押物一般為土地、生產(chǎn)工具等農(nóng)戶賴以生存的資產(chǎn)，因此，農(nóng)戶因害怕風險而拒絕貸款。

　　3 我國農(nóng)村信貸配給現(xiàn)狀

　　從國內(nèi)關(guān)于農(nóng)村信貸的大量研究中，可以了解信貸配給的發(fā)展過程、現(xiàn)狀。相關(guān)研究主要分為兩大類：一類是從宏觀角度入手，即整個農(nóng)村金融供給的角度探討信貸問題；另一類是從微觀農(nóng)戶入手，采用入戶調(diào)查、訪問等形式收集數(shù)據(jù)，運用模型分析數(shù)據(jù)。

　　關(guān)于我國農(nóng)村金融供給體系的不完善有大量的討論，中國人民銀行天津分行課題組2006年對河北、山西、內(nèi)蒙古等105個縣域資金外流的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，農(nóng)村資金的外流仍然有增加的趨勢。溫濤(2005)還發(fā)現(xiàn)，我國農(nóng)村金融的發(fā)展不僅沒有增加農(nóng)民的收入，反而使得農(nóng)村資金大量外流，成為城市居民收入的重要因變量。喬海曙(2001)認為，農(nóng)村金融抑制屬于供給型抑制，正規(guī)金融機構(gòu)對于農(nóng)戶的貸款非常有限。沈杰、馬九杰(2010)認為，農(nóng)村金融新政總體上能夠增加農(nóng)村金融市場的金融供給，但是仍然存在服務(wù)對象“高端化”、資金規(guī)模約束、風險監(jiān)管困難等一系列問題。

　　農(nóng)村金融供給不足的后果就是農(nóng)戶貸款困難，信貸配給現(xiàn)象嚴重。李銳、朱喜(2007)運用biprobit模型和match模型，采用3000個農(nóng)戶的微觀數(shù)據(jù)，分析發(fā)現(xiàn)農(nóng)戶金融抑制的程度為70.92%；由于金融抑制，所有樣本農(nóng)戶平均損失的純收入、凈經(jīng)營收入、消費性支出和非土地性資產(chǎn)分別為9.43%、15.43%、15.57%和14.58%。程郁、羅丹(2010)的研究發(fā)現(xiàn)，有借貸需求的農(nóng)戶比重超過70%，平均信貸缺口達到4420元。褚保金、盧亞娟和張龍耀(2009)采用江蘇欠發(fā)達的北部地區(qū)372個農(nóng)戶調(diào)查樣本分析發(fā)現(xiàn)，28.49%的樣本農(nóng)戶受到了信貸配給。

　　國內(nèi)的相關(guān)研究文獻證明了我國農(nóng)村地區(qū)信貸配給現(xiàn)象的存在，并認為這種現(xiàn)象嚴重阻礙了農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展，使得我國經(jīng)濟二元化的現(xiàn)狀加劇。但是，信貸配給理論并沒有給出不同經(jīng)濟體信貸配給的差異，也沒有給出緩解信貸配給的路徑，本文剩余部分試圖結(jié)合中國農(nóng)村實際對這兩個問題加以探討。

　　4 我國信貸配給形成的金融環(huán)境

　　從根源分析，我國農(nóng)村信貸配給的產(chǎn)生主要源于信貸供需矛盾，而這種矛盾是農(nóng)村金融環(huán)境各方面因素共同作用的結(jié)果。

　　4.1 金融機構(gòu)覆蓋面不足

　　在市場化改革進程中，四大國有銀行陸續(xù)撤并了縣域營業(yè)網(wǎng)點，農(nóng)業(yè)銀行幾經(jīng)變遷，最終縮減農(nóng)村分支機構(gòu)，大規(guī)模撤出農(nóng)村市場；郵政儲蓄銀行直到2007年才陸續(xù)開展小額貸款的試點工作，之前一直扮演農(nóng)村資金“抽水機”的角色；農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行是政策性銀行，主要依照政策指導進行貸款，基本不與小農(nóng)戶直接接觸；部分農(nóng)村金融機構(gòu)也將信貸業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移向城市，從而導致部分農(nóng)村地區(qū)出現(xiàn)金融空白的現(xiàn)象。

　　2006年12月20日，銀監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整放寬農(nóng)村地區(qū)銀行業(yè)金融機構(gòu)準入政策更好支持社會主義新農(nóng)村建設(shè)的若干意見》，適度調(diào)整和放寬了農(nóng)村地區(qū)銀行業(yè)金融機構(gòu)的準入政策，允許設(shè)立村鎮(zhèn)銀行、社區(qū)性信用合作組織、專營貸款業(yè)務(wù)的子公司等新型農(nóng)村銀行業(yè)金融機構(gòu)。截至2011年12月末，全國已有786家新型農(nóng)村金融機構(gòu)網(wǎng)點開業(yè)，其中村鎮(zhèn)銀行有726家，貸款公司10家，農(nóng)村資金互助社50家，基本形成了多元化的農(nóng)村金融體系。但是，在眾多金融機構(gòu)當中，除農(nóng)村資金互助社之外，部分村鎮(zhèn)銀行和信貸公司出現(xiàn)支農(nóng)意愿不強、服務(wù)對象非農(nóng)業(yè)化的傾向。在農(nóng)村金融機構(gòu)建設(shè)的過程中，這是一種更為嚴重的隱性金融缺失。

　　4.2 農(nóng)村資金供求不平衡

　　需求方面，伴隨農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展，農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新提上日程，資金需求呈剛性增長態(tài)勢；在供給方面，盡管新一輪的農(nóng)村金融改革在“存量”和“增量”上都進行了前所未有的改革，但改革過程中存在著諸多問題：農(nóng)村資金外流現(xiàn)象沒有得到根本性的改善，2010年全部農(nóng)戶儲蓄余額為4.93萬億元，同期全部金融機構(gòu)對農(nóng)戶貸款余額為2.01萬億元，農(nóng)戶儲蓄與金融機構(gòu)對農(nóng)村的貸款差額仍為2，92萬億元；更貼近農(nóng)戶需求、具有內(nèi)生性的資金互助社由于監(jiān)管的不便設(shè)立數(shù)量較少，僅為50家；而村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行等將目標放在了盈利性和風險性更小的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，真正支持農(nóng)戶的資金比例較小。

　　4.3 金融產(chǎn)品種類單一，風險控制能力差

　　伴隨農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展，新農(nóng)村建設(shè)要求金融服務(wù)趨于多樣化，并結(jié)合農(nóng)業(yè)保險等風險控制手段。但是目前金融產(chǎn)品種類較少，結(jié)算工具和結(jié)算手段落后，中間業(yè)務(wù)幾乎空白；農(nóng)戶自身缺乏必要的擔保品或抵押品，抵御市場風險和自然災害的能力較弱；農(nóng)業(yè)保險尚未發(fā)展，難以分擔和控制風險。

　　5 政策建議

　　根據(jù)新農(nóng)村的發(fā)展要求，我國必須盡快緩解農(nóng)村金融的信貸配給問題，推動農(nóng)村經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展，加快新農(nóng)村建設(shè)的步伐。分析了國內(nèi)外學者對信貸配給問題的研究結(jié)論和信貸配給的發(fā)展狀況及存在環(huán)境，本文試圖對緩解信貸配給提出以下政策建議。

　　第一，完善農(nóng)村金融組織體系。調(diào)動農(nóng)村主體積極參與金融改革，在現(xiàn)有的市場環(huán)境中培育自適性強的農(nóng)村內(nèi)生金融機構(gòu)；按照市場原則，持續(xù)推進農(nóng)村信用社深入改革；完善農(nóng)業(yè)保險機制，擴大農(nóng)業(yè)保險覆蓋面；促進農(nóng)村信用擔保體系的完善。

　　第二，構(gòu)建農(nóng)村金融合理分工與適度競爭秩序。明確政策性銀行、商業(yè)性金融機構(gòu)和合作性金融機構(gòu)的合理邊界；加強商業(yè)性金融機構(gòu)與合作性金融機構(gòu)的協(xié)作；推進新型金融機構(gòu)培育試點的發(fā)展，促進適度、良性競爭的形成。

　　第三，制定扶持和激勵政策，促進農(nóng)村金融機構(gòu)的發(fā)育和創(chuàng)新。構(gòu)建具有差別化的監(jiān)管政策，促進農(nóng)村資金互助社等微型金融組織的發(fā)育；綜合使用財政和金融政策，對金融機構(gòu)參與支農(nóng)服務(wù)給予鼓勵。

　　第四，引導農(nóng)村信貸投入的增加。運用法律手段硬性約束農(nóng)村資金的投入；運用道德手段增強金融機構(gòu)的社會責任感等。

　　第五，推進農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)。增加對農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施的財政資金投入；加強農(nóng)戶的信用意識，構(gòu)建農(nóng)村金融的誠信體系和文化。

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