江西銅業(yè)股份有限公司日前公布的三季度報(bào)告顯示，存貨同比增加，凈利潤環(huán)比下降。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，江西銅業(yè)存貨增加與企業(yè)計(jì)劃年產(chǎn)量增長、粗雜銅加工費(fèi)上升密切相關(guān)。綜合來看，江西銅業(yè)庫存增長與產(chǎn)量增長基本持平；同時受LME銅價與國內(nèi)銅價比價關(guān)系下降和銅價波動影響，企業(yè)季度凈利潤出現(xiàn)變動。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2009年9月末，江西銅業(yè)存貨達(dá)到100.98億元，較第二季度末增長33億元。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，江西銅業(yè)三季度庫存上升事出有因。

　　江西銅業(yè)年初宣布，2009年計(jì)劃銅產(chǎn)量為80萬噸，同比增長14.2%，為如期完成這一計(jì)劃產(chǎn)量，江西銅業(yè)相應(yīng)增加了銅原料的存貨儲備；同時，2008年同期江西銅業(yè)存貨不含公司發(fā)行分離債收購母公司資產(chǎn)及子公司所占用的存貨，而今年三季度，這部分存貨并入江西銅業(yè)股份有限公司，這是企業(yè)存貨增加的一個原因。

　　今年前兩個季度銅價一直在低位徘徊，加工費(fèi)低，銅原料采購特別是粗銅采購比較困難。到了第三季度，國內(nèi)銅行業(yè)粗雜銅冶煉加工費(fèi)較二季度增長明顯，且市場供應(yīng)充足。江西銅業(yè)在三季度適當(dāng)增加了部分粗銅庫存。同時，為了避免風(fēng)險(xiǎn)，公司對增加部分庫存進(jìn)行了套期保值。

　　江西銅業(yè)庫存的增加還受到冶煉進(jìn)度的影響。為完成全年生產(chǎn)任務(wù)，下半年江西銅業(yè)計(jì)劃產(chǎn)量比上半年高，江西銅業(yè)從第三季度開始開足馬力，增產(chǎn)部分陰極銅，從而增加了部分庫存。江西銅業(yè)旗下的貴溪冶煉廠在四季度完成生產(chǎn)任務(wù)的同時，計(jì)劃對熔煉一系統(tǒng)進(jìn)行例行年修，為不影響電解系統(tǒng)的正常運(yùn)行，在三季度提前備足陽極板量，也造成了企業(yè)存貨增加。

　　季報(bào)顯示，三季度，江西銅業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤5.61億元，環(huán)比二季度的凈利潤有所下降。

　　有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，二季度LME銅價與國內(nèi)銅價平均比價系數(shù)為8.35，而到第三季度，這一數(shù)字跌至7.92。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，LME銅價與國內(nèi)銅價比價關(guān)系的下跌直接減少了江西銅業(yè)進(jìn)口原料的利潤。

　　隨著冶煉規(guī)模擴(kuò)張，江西銅業(yè)每天都要消耗大量的粗雜銅，但在今年第一、二季度由于粗雜銅冶煉加工費(fèi)低，原料采購困難，江西銅業(yè)不得不啟用部分儲備的低成本庫存，由于銅價在二季度快速上升，這些低成本庫存原料逐步以較高價格釋放，產(chǎn)生較多利潤，而到了三季度這一影響因素明顯減小。

　　2008年第四季度，受金融危機(jī)影響，銅價暴跌，企業(yè)在會計(jì)核算時計(jì)提了跌價損失，但在今年二季度銅價逐漸回升，原來企業(yè)存貨的跌價損失補(bǔ)回作為企業(yè)的利潤，而到了第三季度沒有這一因素，因而表面上造成環(huán)比利潤下降。