二十世紀(jì)的銀行CEO們最大的夢(mèng)是達(dá)到ROE20%，但事實(shí)上，大都徘徊在10至15%，最后等到商銀可以玩投行的玩意，人人奪勇，個(gè)個(gè)爭(zhēng)先，法規(guī)能破便破，不然出事再settle，這是普遍現(xiàn)象。銀行交易員只怕天下不亂，一池死水無(wú)得炒，只要有本錢(qián)，幾大都可以炒，因?yàn)榉匠淌绞峭�一套�?

　　到了二十一世紀(jì)，銀行夢(mèng)想成真，2007年，ROE真的到了20%，但可以持續(xù)嗎？6月債，還得快；2008年，大禍臨頭，ROE跌回3%，二年平均數(shù)比二十世紀(jì)時(shí)更慘；2009年3月是銀行翻身月，這一季首先改變會(huì)計(jì)規(guī)則，不必用市場(chǎng)入賬，是第一個(gè)作假，第二、五大投行有如非洲的Big5，確是猛獸，但2008年已五去其三，只余下高盛和大摩，商銀中亦只有摩通仍有力來(lái)玩，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)減少，亦即是說(shuō)“行大欺客”，可以“魚(yú)肉”市場(chǎng)了。

　　2009年第二季，商銀如花旗和美銀都是較賣祖產(chǎn)制造盈利，否則仍是“滿江紅”，而高盛的ROE 回到23%，摩通亦有18%，是否市場(chǎng)已恢復(fù)舊觀，若是如此，亦即是說(shuō)過(guò)往的高杠桿炒法復(fù)活，故態(tài)復(fù)萌，風(fēng)險(xiǎn)依舊，過(guò)去能賺錢(qián)靠市場(chǎng)資金實(shí)務(wù)，有對(duì)手如AIG能大輸，這次輸錢(qián)是誰(shuí)呢？這要到全部企業(yè)宣布業(yè)績(jī)才知，分析員這次又跌眼鏡，預(yù)測(cè)盈利同比下跌35%，結(jié)果人人跌低過(guò)預(yù)期，但仍是跌，這種心理狀態(tài)正是制造炒風(fēng)的手法。

　　第二季是極端悲觀的反彈，第三、四季怕沒(méi)有這么幸運(yùn)了。