2015年期貨考試基礎(chǔ)知識考點：競價方式

為了幫助參加2015年期貨從業(yè)考試的學(xué)員從容應(yīng)對考試，正保會計網(wǎng)校精心為大家整理了論壇學(xué)員分享的期貨從業(yè)考試基礎(chǔ)知識考點，希望能幫助您順利通過本次考試，祝您學(xué)習(xí)愉快！

1.公開喊價方式

（1）連續(xù)競價制

連續(xù)競價制是指在交易所交易池內(nèi)由交易者面對面地公開喊價，表達(dá)各自買進或賣出合約的要求。

按照規(guī)則，交易者在報價時既要發(fā)出聲音，又要做出手勢，以保證報價的準(zhǔn)確性。

公開喊價有利于活躍場內(nèi)氣氛，維護公開、公平、公正的定價原則。

公開喊價方式曾經(jīng)在歐美期貨市場較為流行。

（2）一節(jié)一價制

一節(jié)一價制是指把每個交易日分為若干節(jié)，每節(jié)交易由主持人最先叫價，所有場內(nèi)經(jīng)紀(jì)人根據(jù)其叫價申報買賣數(shù)量，直至在某一價格上買賣雙方的交易數(shù)量相等時為止。

每一節(jié)交易中一種合約一個價格，沒有連續(xù)不斷的競價。

這種叫價方式曾經(jīng)在日本較為普遍。

2.計算機撮合成交方式

（1）計算機撮合成交是根據(jù)公開喊價的原理設(shè)計而成的一種計算機自動化交易方式，是指期貨交易所的計算機交易系統(tǒng)對交易雙方的交易指令進行配對的過程。

（2）國內(nèi)期貨交易所均采用計算機撮合成交方式。

（3）計算機交易系統(tǒng)一般將買賣申報單以價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則進行排序。

（4）當(dāng)買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價（bp）、賣出價（sp）和前一成交價（cp）三者中居中的一個價格，即：

當(dāng)bp≥sp≥cp，則：最新成交價＝sp；

當(dāng)bp≥cp≥sp，則：最新成交價＝cp；

當(dāng)cp≥bp≥sp，則：最新成交價＝bp.

（5）開盤價由集合競價產(chǎn)生。

開盤價集合競價在某品種某月份合約每一交易日開市前5分鐘內(nèi)進行。其中，前4分鐘為期貨合約買、賣價格指令申報時間，后1分鐘為集合競價撮合時間，開市時產(chǎn)生開盤價。

（6）集合競價采用最大成交量原則，即以此價格成交能夠得到最大成交量。高于集合競價產(chǎn)生的價格的買入申報全部成交；低于集合競價產(chǎn)生的價格的賣出申報全部成交；等于集合競價產(chǎn)生的價格的買入或賣出申報，根據(jù)買入申報量和賣出申報量的多少，按少的一方的申報量成交。

（7）集合競價產(chǎn)生價格的方法：

交易系統(tǒng)分別對所有有效的買入申報按申報價由高到低的順序排列，申報價相同的按照進入系統(tǒng)的時間先后排列；所有有效的賣出申報按申報價由低到高的順序排列，申報價相同的按照進入系統(tǒng)的時間先后排列。

交易系統(tǒng)逐步將排在前面的買入申報和賣出申報配對成交，直到不能成交為止。如最后一筆成交是全部成交的，取最后一筆成交的買入申報價和賣出申報價的算術(shù)平均價為集合競價產(chǎn)生的價格，該價格按各期貨合約的最小變動價位取整；如最后一筆成交是部分成交的，則以部分成交的申報價為集合競價產(chǎn)生的價格。

（8）開盤集合競價中的未成交申報單自動參與開市后競價交易。