2015期貨從業(yè)資格考試《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn)：期貨投機(jī)

（一）開(kāi)倉(cāng)階段

1.入市時(shí)機(jī)的選擇

（1）判斷大勢(shì)：牛市、熊市？

通過(guò)基本分析法，判斷市場(chǎng)處于牛市還是熊市。進(jìn)一步利用技術(shù)分析法分析升勢(shì)（跌勢(shì)）有多大，持續(xù)時(shí)間有多長(zhǎng)。

（2）權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和獲利前景

（3）決定入市的具體時(shí)間

如果入市時(shí)間不當(dāng)，在預(yù)測(cè)的趨勢(shì)尚未出現(xiàn)之前買(mǎi)賣(mài)合約，仍會(huì)使投機(jī)者蒙受慘重?fù)p失。技術(shù)分析法對(duì)選擇入市時(shí)間有一定作用。

可能是投機(jī)者的分析出現(xiàn)了偏差，過(guò)高地估計(jì)了某些供求因素，也可能是一些短期因素對(duì)行情具有決定性的影響，使得價(jià)格變動(dòng)方向與長(zhǎng)期趨勢(shì)出現(xiàn)了暫時(shí)的背離。

只有在市場(chǎng)趨勢(shì)已明確上漲（下跌）時(shí)，才買(mǎi)入（賣(mài)出）期貨合約。如果趨勢(shì)不明朗或不能判定市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，不要匆忙建倉(cāng)。

2.金字塔式建倉(cāng)

金字塔式建倉(cāng)是一種增加合約倉(cāng)位的方法，即如果建倉(cāng)后市場(chǎng)行情走勢(shì)與預(yù)期相同并已使投機(jī)者獲利，可增加持倉(cāng)。

增倉(cāng)應(yīng)遵循以下兩個(gè)原則：

（1）只有在現(xiàn)有持倉(cāng)已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉(cāng)

（2）持倉(cāng)的增加應(yīng)漸次遞減

金字塔式建倉(cāng)的特點(diǎn)是將不斷買(mǎi)入（賣(mài)出）的期貨合約的平均價(jià)格保持在較低（高）水平。

3.合約交割月份的選擇

（1）合約的流動(dòng)性：應(yīng)選擇交易活躍的合約月份

（2）遠(yuǎn)月合約價(jià)格與近月合約價(jià)格之間的關(guān)系

正向市場(chǎng)：行情上漲時(shí)，近月合約價(jià)格上升可能更多；行情下降時(shí)，遠(yuǎn)月合約的跌幅不會(huì)小于近月合約。因此，多頭投機(jī)者應(yīng)買(mǎi)入近月合約；空頭投機(jī)者應(yīng)賣(mài)出遠(yuǎn)月合約。

反向市場(chǎng)：當(dāng)行情上漲，遠(yuǎn)月合約上升可能更多；當(dāng)行情下跌，近月行情下跌會(huì)更多。

做多頭的投機(jī)者宜買(mǎi)入遠(yuǎn)月合約，行情看漲時(shí)可獲得較多利潤(rùn)；空頭的投機(jī)者宜賣(mài)出近月合約，行情下跌時(shí)可獲得較多利潤(rùn)。

注意：在因現(xiàn)貨供應(yīng)極度緊張而出現(xiàn)的反向市場(chǎng)情況下，可能會(huì)出現(xiàn)近月合約漲幅大于遠(yuǎn)月合約的局面,投機(jī)者對(duì)此也要多加注意，避免進(jìn)入交割期發(fā)生違約風(fēng)險(xiǎn)。

（二）平倉(cāng)階段

1.限制損失，累積盈利。

行情變動(dòng)有利時(shí)，通過(guò)平倉(cāng)獲取投機(jī)利潤(rùn)；行情變動(dòng)不利時(shí)，通過(guò)平倉(cāng)可以限制損失。

2.靈活運(yùn)用止損指令

止損指令是實(shí)現(xiàn)“限制損失、累積盈利”的有力工具。只要止損單運(yùn)用得當(dāng)，就可以為投機(jī)者提供必要的保護(hù)。止損單中的價(jià)格一般不能太接近于當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格，以免價(jià)格稍有波動(dòng)就不得不平倉(cāng)；但也不能離市場(chǎng)價(jià)格太遠(yuǎn)，否則易遭受不必要的損失。

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