2016期貨從業(yè)考試知識(shí)點(diǎn)《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》：交割

（一）什么是交割

交割，是指期貨合約到期時(shí)，按照期貨交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過該合約所載標(biāo)的物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，或者按照結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程。

以標(biāo)的物所有權(quán)轉(zhuǎn)移方式進(jìn)行的交割為實(shí)物交割。（商品期貨）

按結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算的交割方式為現(xiàn)金交割。（金融期貨）

（二）交割的作用

1.交割是聯(lián)系期貨與現(xiàn)貨的紐帶。

2.期貨交割是促使期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格趨向一致的制度保證。

（三）實(shí)物交割方式與交割結(jié)算價(jià)的確定

1.實(shí)物交割方式

（1）集中交割

也稱一次性交割，是指所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式。

（2）滾動(dòng)交割

是指在合約進(jìn)入交割月以后，在交割月第一個(gè)交易日至交割月最后交易日前一交易日之間進(jìn)行交割的交割方式。滾動(dòng)交割使交易者在交易時(shí)間的選擇上更為靈活，可減少儲(chǔ)存時(shí)間，降低交割成本。

（3）各交易所交割方式

上海期貨交易所采用集中交割方式。

鄭州商品交易所采用滾動(dòng)交割和集中交割相結(jié)合的方式，即在合約進(jìn)入交割月后就可以申請(qǐng)交割，而且，最后交易日過后，對(duì)未平倉合約進(jìn)行一次性集中交割。

大連商品交易所對(duì)黃大豆1號(hào)、黃大豆2號(hào)、豆粕、豆油、玉米合約采用滾動(dòng)交割和集中交割相結(jié)合的方式，對(duì)棕櫚油、線型低密度聚乙烯和聚氯乙烯合約采用集中交割方式。

2.實(shí)物交割結(jié)算價(jià)

是指在實(shí)物交割時(shí)商品交收所依據(jù)的基準(zhǔn)價(jià)格。交割商品計(jì)價(jià)以交割結(jié)算價(jià)為基礎(chǔ)，再加上不同等級(jí)商品質(zhì)量升貼水以及異地交割倉庫與基準(zhǔn)交割倉庫的升貼水。

（四）實(shí)物交割的流程

第一，交易所對(duì)交割月份持倉合約進(jìn)行交割配對(duì)。

第二，買賣雙方通過交易所進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)倉單與貨款交換。買方通過其會(huì)員期貨公司、交易所將貨款交給賣方，而賣方則通過其會(huì)員期貨公司、交易所將標(biāo)準(zhǔn)倉單交付給買方。

第三，增值稅發(fā)票流轉(zhuǎn)。交割賣方給對(duì)應(yīng)的買方開具增值稅發(fā)票，客戶開具的增值稅發(fā)票由雙方會(huì)員轉(zhuǎn)交、領(lǐng)取并協(xié)助核實(shí)，交易所負(fù)責(zé)監(jiān)督。

（五）標(biāo)準(zhǔn)倉單

1.標(biāo)準(zhǔn)倉單，是指交割倉庫開具并經(jīng)期貨交易所認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)化提貨憑證。

2.標(biāo)準(zhǔn)倉單的持有形式為“標(biāo)準(zhǔn)倉單持有憑證”。標(biāo)準(zhǔn)倉單經(jīng)交易所注冊(cè)后生效，可用于交割、轉(zhuǎn)讓、提貨、質(zhì)押等。

3.倉庫標(biāo)準(zhǔn)倉單（主要形式）、廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單

4.鄭商所：通用標(biāo)準(zhǔn)倉單、非通用標(biāo)準(zhǔn)倉單

（六）期轉(zhuǎn)現(xiàn)

1.什么是期轉(zhuǎn)現(xiàn)

（1）期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交易（簡稱期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易），是指持有方向相反的同一品種同一月份合約的會(huì)員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請(qǐng)，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價(jià)格（該價(jià)格一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價(jià)格波動(dòng)范圍內(nèi)）由交易所代為平倉，同時(shí)按雙方協(xié)議價(jià)格與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相同的倉單進(jìn)行交換的行為。

（2）買賣雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)有兩種情況

第一種情況：在期貨市場(chǎng)有反向持倉雙方，擬用標(biāo)準(zhǔn)倉單或標(biāo)準(zhǔn)倉單以外的貨物進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)。

第二種情況：買賣雙方為現(xiàn)貨市場(chǎng)的貿(mào)易伙伴，有遠(yuǎn)期交貨意向，并希望遠(yuǎn)期交貨價(jià)格穩(wěn)定。

2.期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的優(yōu)越性

（1）節(jié)約期貨交割成本，提高資金使用效率；

（2）期轉(zhuǎn)現(xiàn)比“平倉后購銷現(xiàn)貨”更便捷；

（3）期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠(yuǎn)期合同交易和期貨實(shí)物交割更有利。

3.期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的基本流程

（1）尋找交易對(duì)手；

（2）交易雙方商定價(jià)格；

（3）向交易所提出申請(qǐng)；

（4）交易所核準(zhǔn)；

（5）辦理手續(xù)；

（6）納稅。

4.期轉(zhuǎn)現(xiàn)實(shí)例

5.期轉(zhuǎn)現(xiàn)操作中應(yīng)注意的事項(xiàng)

（1）用標(biāo)準(zhǔn)倉單期轉(zhuǎn)現(xiàn)，要考慮倉單提前交收所節(jié)省的利息和儲(chǔ)存等費(fèi)用。

（2）用標(biāo)準(zhǔn)倉單以外的貨物期轉(zhuǎn)現(xiàn)，要考慮節(jié)省的交割費(fèi)用、倉儲(chǔ)費(fèi)和利息以及貨物的品級(jí)差價(jià)。

買賣雙方要先看現(xiàn)貨，確定交收貨物和期貨交割標(biāo)準(zhǔn)品級(jí)之間的價(jià)差。商定平倉價(jià)和交貨價(jià)的差額一般要小于節(jié)省的上述費(fèi)用總和，這樣期轉(zhuǎn)現(xiàn)對(duì)雙方都有利。

（七）現(xiàn)金交割

1.現(xiàn)金交割概念

是指合約到期時(shí)，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程。

2.股指期貨交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后2小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。

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