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2016期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》知識點：影響基差的因素
為了幫助參加2016年期貨從業(yè)資格考試的學(xué)員鞏固知識，提高備考效果，正保會計網(wǎng)校精心為大家整理了期貨從業(yè)資格考試《期貨基礎(chǔ)知識》知識點供大家參考，希望對廣大考生有所幫助，祝大家學(xué)習(xí)愉快，夢想成真！
1.基差變動會給套期保值的效果帶來不確定性，這稱為基差風(fēng)險。
套期保值的實質(zhì)是用較小的基差風(fēng)險代替較大的現(xiàn)貨價格風(fēng)險。
2.基差的大小主要與持倉費有關(guān)。
持倉費又稱為持倉成本，是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。
持倉費與距期貨到期時間長短有關(guān)。距交割時間越近，持倉費越低。理論上，期貨合約到期時，持倉費會減小到零，基差也將變?yōu)榱恪?
3.基差與正反向市場
（1）基差為負(fù)：正向市場。主要反映了持倉費。
假定某企業(yè)在未來3個月后需要某種商品，它有兩種選擇：一是立即買入3個月后交割的該商品的期貨合約，一直持有并在合約到期時交割；（資金占用成本）二是立即買入該商品的現(xiàn)貨，將其儲存3個月后使用（資金占用成本、倉儲費、保險費等）。
供求關(guān)系使期貨價格上升現(xiàn)貨價格下降，直至期貨合約的價格高出現(xiàn)貨價格的部分與持倉費相同，這時企業(yè)選擇在期貨市場還是在現(xiàn)貨市場買入商品是沒有區(qū)別的。
期貨價格高出現(xiàn)貨價格的部分與持倉費的高低有關(guān)，持倉費體現(xiàn)的是期貨價格形成中的時間價值。
（2）基差為正：反向市場，逆轉(zhuǎn)市場（Inverted Market）、現(xiàn)貨溢價（Backwardation）。
反向市場出現(xiàn)的原因：
①近期對某種商品或資產(chǎn)的需求非常迫切；
②預(yù)計將來該商品的供給會大幅度增加，導(dǎo)致期貨價格大幅度下降，低于現(xiàn)貨價格。
注意：反向市場的價格關(guān)系并非意味著現(xiàn)貨持有者沒有持倉費的支出。
在反向市場上，隨著時間的推進(jìn)，現(xiàn)貨價格與期貨價格如同在正向市場上一樣，會逐步趨同，到交割期趨向一致。
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