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2016年期貨從業(yè)《期貨基礎(chǔ)知識》：期貨與遠期、期權(quán)、互換
2016年期貨從業(yè)資格考試正在備考中，大家對于知識點都掌握了嗎？正保會計網(wǎng)校為考友們準(zhǔn)備了以下期貨從業(yè)考試復(fù)習(xí)資料，希望大家對即將到來的考試有更充足的準(zhǔn)備，祝大家夢想成真！
（一）期貨與遠期
1.聯(lián)系：均為未來時間買賣商品。
遠期交易在本質(zhì)上屬于現(xiàn)貨交易，是現(xiàn)貨交易在時間上的延伸。
遠期交易是期貨交易的雛形，期貨交易是在遠期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。
2.區(qū)別：
| 期貨 | 遠期 | |
| （1）交易對象不同 | 交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約 | 交易雙方私下協(xié)商達成的非標(biāo)準(zhǔn)化合同，所涉及的商品沒有任何限制 |
| （2）功能作用不同 | 規(guī)避風(fēng)險和發(fā)現(xiàn)價格 | 遠期交易缺乏流動性，所以其價格的權(quán)威性分散風(fēng)險的作用大打折扣 |
| （3）履約方式不同 | 實物交割和對沖平倉兩種履約方式 | 雖然可以采用背書轉(zhuǎn)讓方式，但最終的履約方式是實物交割 |
| （4）信用風(fēng)險不同 | 每日無負債結(jié)算制度，信用風(fēng)險小 | 具有較高的信用風(fēng)險 |
| （5）保證金制度不同 | 有特定的保證金制度，按照成交合約價值的一定比例向買賣雙方收取 | 是否收取或收取多少保證金由交易雙方商定 |
（二）期貨與期權(quán)
1.期貨與期權(quán)之間的聯(lián)系
期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約均是場內(nèi)交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約，均可以進行雙向操作，均通過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算。
期貨期權(quán)是期權(quán)和期貨合約的有機結(jié)合。期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)。
2.期貨與期權(quán)的區(qū)別
| 期貨 | 期權(quán) | |
| （1）交易對象不同 | 標(biāo)準(zhǔn)化合約的標(biāo)的物是實物商品或者金融工具 | 權(quán)利的買賣。標(biāo)的物不僅限于商品和金融工具，還可以是其他衍生品合約 |
| （2）權(quán)利與義務(wù)的對稱性不同 | 雙向合約 | 單向合約 |
| （3）保證金制度不同 | 買賣雙方都要繳納期貨合 約價值5%-15%的保證金 | 期權(quán)買方支付期權(quán)費，不繳納保證金 期權(quán)賣方需要繳納一定的保證金 |
| （4）盈虧特點不同 | 盈虧是對稱的，交易雙方都面臨著無限的盈利和無止境的虧損，其盈虧曲線為線性 | 期權(quán)買方盈利無限，虧損有限 期權(quán)賣方盈利有限，虧損無限 期權(quán)交易雙方的盈虧曲線是非線性的 |
| （5）了結(jié)方式不同 | 對沖平倉或?qū)嵨锝桓?/td> | 對沖、行使權(quán)利或到期放棄權(quán)利 |
（三）期貨與互換
1.期貨與互換之間的聯(lián)系
遠期合約是期貨和互換的基礎(chǔ)，期貨和互換是對遠期合約在不同方面創(chuàng)新后的衍生工具。
遠期協(xié)議可以被用來給期貨定價，也可以被用來給互換定價。
利率互換是互換市場的一大品種，互換利率是市場重要的參考利率，而互換利率與短期利率期貨利率聯(lián)系密切。實踐中還常用期貨給互換進行套期保值。
2.期貨與互換的區(qū)別
| 期貨 | 互換 | |
| （1）標(biāo)準(zhǔn)化程度不同 | 交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約 | 交易雙方私下協(xié)商達成的非標(biāo)準(zhǔn)化合同 |
| （2）成交方式不同 | 交易系統(tǒng)撮合成交，價格具有公開性、權(quán)威性 | 人工詢價的方式撮合成交 |
| （3）合約雙方關(guān)系不同 | 交易者無須關(guān)心交易對手是誰、信用如何。市場信息成本很低 | 直接簽訂，信用風(fēng)險 |
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