基差貿(mào)易解決傳統(tǒng)業(yè)務(wù)痛點難點

[期貨日報]基差貿(mào)易解決傳統(tǒng)業(yè)務(wù)痛點難點

當(dāng)前，在大宗商品市場“余震”未完的背景下，為滿足鋼鐵企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險管理以穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營的需求，由大商所主辦的“大商所企業(yè)風(fēng)險管理計劃——杭鋼集團風(fēng)險管理培訓(xùn)”5月20日于線上順利舉辦。 

此次培訓(xùn)會上，來自大商所、杭鋼集團、一德期貨、嘉吉投資、江蘇金貿(mào)鋼寶的專業(yè)人士共同探討了鋼鐵行業(yè)的未來發(fā)展和中國期貨市場服務(wù)鋼鐵行業(yè)的創(chuàng)新舉措，同時聚焦基差貿(mào)易在鋼鐵行業(yè)的功能發(fā)揮。本次培訓(xùn)交流活動以基差貿(mào)易業(yè)務(wù)為主題，通過具體案例分享、重點業(yè)務(wù)解讀等形式，共同探討基差貿(mào)易在管理原材料價格風(fēng)險方面的實踐及應(yīng)用。 

此次參與風(fēng)險管理培訓(xùn)的杭鋼集團，正是一家存在風(fēng)險管理需求的鋼鐵企業(yè)。據(jù)期貨日報記者了解，杭鋼集團年產(chǎn)鋼500萬噸，在全國鋼鐵產(chǎn)量排名前列。杭鋼集團鐵礦石全部使用進(jìn)口原料，有較好的基差貿(mào)易基礎(chǔ)，有利用期貨市場管理經(jīng)營風(fēng)險的需求。 

利用基差貿(mào)易及衍生品業(yè)務(wù)提升生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定性已成為產(chǎn)業(yè)內(nèi)認(rèn)可的有效方式。對于鋼鐵企業(yè)而言，如何從風(fēng)險管理的理論層面走向?qū)嵺`層面？ 

嘉吉投資有限公司金屬事業(yè)部中國戰(zhàn)略客戶部總經(jīng)理王強從貿(mào)易商的角度介紹了三種模式：一是基差成交，通過點價的形式來鎖定絕對價格；二是通過遠(yuǎn)期固定價鎖定生產(chǎn)利潤；三是通過含權(quán)貿(mào)易的形式為客戶提供更多機會的選擇，降低成本。 

隨后，王強通過列舉不同場景為鋼企介紹了適合的風(fēng)險管理模式。對于現(xiàn)貨庫存過多而占用了資金成本的情況，企業(yè)可以選擇賣出鐵礦現(xiàn)貨、買固定價的遠(yuǎn)期進(jìn)行鐵礦的現(xiàn)貨輪換，從而實現(xiàn)節(jié)約資金的目的。當(dāng)企業(yè)手中有下游訂單時，王強建議買入原材料的遠(yuǎn)期來鎖定加工利潤。 

在一德期貨黑色事業(yè)部總經(jīng)理彭剛看來，在做金融衍生品的套期保值的過程當(dāng)中，基差非常重要。彭剛說，基差的實質(zhì)為現(xiàn)貨收益率的期權(quán)，影響這個期權(quán)的內(nèi)在價值的因素一方面是隨著時間的推移期現(xiàn)價差的回歸性，另一方面是對供需狀況的評估。能夠引起供需狀況發(fā)生變化的因素是利潤，而處于不同周期下，人們對利潤的預(yù)期也不同。 

江蘇金貿(mào)鋼寶電子商務(wù)股份有限公司首席期現(xiàn)分析師蔡擁政則從南鋼集團套保體系的搭建、產(chǎn)業(yè)研究框架的探索等方面分享了南鋼集團運用衍生品工具進(jìn)行風(fēng)險管理的相關(guān)經(jīng)驗。對于基差貿(mào)易，蔡擁政表示，通過基差貿(mào)易就是希望降低生產(chǎn)運營過程中的不確定性，利用金融傳導(dǎo)機制，創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，解決原來傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中的痛點和難點。 

大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，接下來，大商所將進(jìn)一步以企業(yè)風(fēng)險管理計劃和龍頭企業(yè)交流培訓(xùn)等為抓手，持續(xù)向鋼鐵企業(yè)開展更多、更有針對性的風(fēng)險管理咨詢及產(chǎn)業(yè)服務(wù)，為企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營保駕護(hù)航，助力鋼鐵行業(yè)健康發(fā)展。 

2020年05月22日

期貨日報