資本人才等瓶頸亟待沖破

[期貨日報]資本人才等瓶頸亟待沖破

歷經七年探索，風險管理公司主要業(yè)務模式逐漸成形并趨于穩(wěn)定，但伴隨而來的是，行業(yè)競爭加劇，公司分化加速。在行業(yè)人士看來，未來風險管理公司跨行業(yè)競爭和綜合經營會更加明顯，僅限于常規(guī)業(yè)務的公司會被拉大與頭部公司的差距甚至會被淘汰。

“風險管理公司行業(yè)目前處于起步階段，各公司間的差距不是特別大，但隨著新業(yè)務的探索、產業(yè)資源的積累，未來兩三年風險管理公司間的差距會持續(xù)拉大?！鄙掀谫Y本總經理朱君對期貨日報記者說，服務實體能力較強的公司將朝著商品投行業(yè)務方向發(fā)展，場外業(yè)務做得比較好的公司可能朝著金融投行方向發(fā)展，這兩個方向都會有頭部公司出現(xiàn)。

雖然風險管理公司行業(yè)的部分業(yè)務門檻一直在提高，但在這個過程中，“后來者”依然有很多機會?！帮L險管理公司近幾年逐漸深入產業(yè)鏈，部分公司在某項業(yè)務或某些品種、領域已經具有領先優(yōu)勢?！眹┚诧L險管理公司總經理魏峰說，“但隨著行業(yè)更多更深入地服務產業(yè)，很多成熟的業(yè)務模式可以復制到其他產業(yè)，加之期貨和期權做市品種數(shù)量的不斷增加，風險管理公司的業(yè)務空間會進一步打開?！?br/>

不僅如此，當前有風險管理需求的主體也在不斷豐富，且需求日趨多樣?！俺a業(yè)企業(yè)外，基金、銀行、保險、券商、投資公司等機構也逐步加強與風險管理公司的合作，多標的資產、含權貿易、供應鏈金融等創(chuàng)新業(yè)務模式越來越多地出現(xiàn)在產品設計中，未來市場發(fā)展空間巨大?！蹦先A資本總經理尚立峰說。

從服務實體經濟層面看，風險管理公司行業(yè)當前的業(yè)務體量相比所對應的實體產業(yè)，還有90%以上是“待服務狀態(tài)”。據期貨日報記者了解，風險管理公司能做的服務很多，但在當前的市場條件下可以做的很有限。行業(yè)人士普遍反映，現(xiàn)階段，風險管理公司發(fā)展在資本、人才等方面存在著明顯的瓶頸。

資本瓶頸限制發(fā)展

目前，風險管理公司的業(yè)務大多屬于資本消耗型，業(yè)務推進必然伴隨著資本投入的增加。資本實力弱已經成為風險管理行業(yè)發(fā)展的一大瓶頸。

“比如期現(xiàn)業(yè)務中，與一家鋼廠、鋁廠、銅廠銷售部門的購銷體量相比，風險管理公司只有兩三億元資本做期現(xiàn)業(yè)務，這在現(xiàn)貨領域既沒有競爭力也很難有話語權，使得公司很難實現(xiàn)深耕產業(yè)鏈的目標?！蔽悍迮e例說。

另外，現(xiàn)在很多風險管理公司開展了期貨、期權做市業(yè)務，為期貨和期權市場提供流動性，改善合約連續(xù)性。但場內做市業(yè)務前期投入較大，短期對風險管理公司的經營壓力較大?！半S著近兩年場內做市品種數(shù)量的增加和場外業(yè)務規(guī)模的擴大，風險管理公司需要更多資本金投入，這些資金都是公司的自有資金，風險管理公司行業(yè)已逐漸成為重資本行業(yè)?！蔽悍灞硎荆L險管理公司需要通過股東增資以及其他渠道來提升自身的資本實力、獲得流動性資金支持，一方面可以滿足開展更多業(yè)務的要求，另一方面有助于提升公司在市場上的信譽度。

對此，有行業(yè)人士建議，有關部門和交易所從政策上給予風險管理公司場內做市持續(xù)、穩(wěn)定的支持，培育國內期貨和期權做市商，重點扶持其技術系統(tǒng)和人員建設。

實際上，在金融行業(yè)，風險管理公司是最接“地氣”的直接進行供應鏈金融探索的少數(shù)主體之一?！巴ㄟ^風險管理公司的業(yè)務和服務，資金可以真正流入實體經濟乃至實體企業(yè)中。”朱君說，但目前風險管理公司開展業(yè)務所需的資金來源除注冊資本金、集團借債外，其他融資途徑有限。相對現(xiàn)貨企業(yè)和其他金融機構，當前銀行對風險管理公司業(yè)務的支持力度并不大，希望有關部門在政策等方面給予風險管理公司行業(yè)更多支持，幫助風險管理公司進一步與銀行對接、合作，擴大風險管理公司業(yè)務惠及實體經濟的范圍。

綜合型人才短缺

如何留住和吸引人才尤其是跨領域人才，是風險管理公司長遠可持續(xù)發(fā)展亟待解決的問題之一。

“風險管理公司長遠發(fā)展是一個體系建設，平臺建設是基礎，合規(guī)風控運營建設是保障，人力資源建設是核心?！焙暝春憷ㄉ虾＃崢I(yè)有限公司總經理崔耀章認為，未來的風險管理公司，將會是以人才為基礎的智慧密集型和以資金為基礎的資源密集型的綜合體，智慧驅動資源，尋求更優(yōu)化的配置方式。

從業(yè)務層面看，風險管理公司業(yè)務整體屬于交投業(yè)務，比如期現(xiàn)業(yè)務和場外業(yè)務都是交易性業(yè)務，在業(yè)務邏輯、風控等方面和期貨經紀業(yè)務有很大差異。風險管理公司作為金融機構的一分子，在衍生品應用研究上有自己的獨特優(yōu)勢，同時還要對現(xiàn)貨市場、基差波動等能夠統(tǒng)籌把握。在探索發(fā)展的這七年中，風險管理公司行業(yè)沒有形成較成熟的人才培養(yǎng)機制，人才儲備不足，而且在市場競爭下，行業(yè)培養(yǎng)出來的部分優(yōu)秀人才流向期現(xiàn)企業(yè)、投資機構，綜合型業(yè)務人才一直處于短缺狀態(tài)。

“現(xiàn)在公司需要的是‘比做期貨領域更懂期貨、比做現(xiàn)貨領域更懂現(xiàn)貨’的人才?！贝抟聦τ浾哒f，很多傳統(tǒng)期貨行業(yè)人才擅長的領域局限于期貨市場，因此風險管理公司人才的積累，一方面從外部引進，另一方面進行內部培養(yǎng)，但都需要一定的時間和資金投入。

據記者了解，風險管理公司直接從現(xiàn)貨領域引進的人才，還需要一定的時間來適應公司的企業(yè)文化、制度、風控合規(guī)要求等。不僅如此，股東和風險管理公司的前后臺人員都需要深入了解風險管理公司的業(yè)務，對業(yè)務形成共識。

有行業(yè)人士反映，近兩年中期協(xié)對風險管理公司人員的自律管理要求趨嚴，可能也在一定程度上增加了風險管理公司引進優(yōu)秀人才的難度和成本，希望相關部門能夠出臺專門針對風險管理公司人員的管理制度，不照搬期貨公司從業(yè)人員的管理規(guī)定，引導和支持風險管理公司吸收各類優(yōu)秀人才。

需給成長多一些耐心

風險管理公司“出身”特殊，內部管理、內控制度健全?！斑@在企業(yè)治理規(guī)范和合規(guī)風險防范上有一定優(yōu)勢?！蔽悍逭f，同時，風險管理公司獲得股東大力支持，在資金實力和信譽上也有一定優(yōu)勢，在市場風險、信用風險等方面的處置能力和承受能力也更強，能夠走得更遠更穩(wěn)，這是其他企業(yè)無法比的。

不過，記者注意到，相比那些純粹以盈利為目的的私募機構和期現(xiàn)貿易商，大部分風險管理公司在產業(yè)資源尤其是現(xiàn)貨渠道方面的基礎比較薄弱。另外，由于管理嚴格、規(guī)定細致，少有政策支持，在同一市場相同性質業(yè)務的競爭中，風險管理公司會因為受更多規(guī)則制度“束縛”而喪失優(yōu)勢甚至失去機會。

雖然近兩年風險管理公司的業(yè)務越來越被大家所了解，但受個別風險事件影響，部分潛在的企業(yè)客戶對風險管理公司業(yè)務仍有所顧慮，一些風險管理公司出于監(jiān)管方面的考慮，或主動或被動在場外業(yè)務、基差業(yè)務等開展上更加謹慎，行業(yè)總體業(yè)務發(fā)展有所受限。

“實際上，即便是復制成熟的業(yè)務模式也不能完全規(guī)避‘交學費’?！敝炀f，風險管理公司誕生七年來，還只是個“剛學會走路的孩子”，和“孩子在學會走路的過程中會摔跤”一樣，需要給風險管理公司行業(yè)的業(yè)務探索和成長一定的試錯空間和耐心。

從行業(yè)內部看，目前風險管理公司已經開始圍繞產業(yè)客戶需求，提升產品設計能力和風控水平；積極引導客戶主動利用場外衍生品進行風險管理；持續(xù)開展投資者教育，提升產業(yè)客戶對風險管理、場外衍生品的認識與理解。尚立峰介紹，從行業(yè)外部看，風險管理公司也積極主動參與到交易所場外市場的建設中，拓寬商業(yè)銀行、證券公司等機構風險分散與對沖渠道，通過加強跨界融合，與銀行、保險公司、券商等金融機構以及大型產業(yè)企業(yè)建立合作機制，整合資源，共同推進業(yè)務發(fā)展。

行業(yè)人士普遍希望有關部門加大風險管理公司利用衍生品服務實體經濟優(yōu)秀案例的宣傳和推廣力度，加深企業(yè)對風險管理的認識，引導企業(yè)樹立正確的風險管理理念。如果風險管理公司行業(yè)在資金、制度、輿論等方面能得到更多支持，那么一個富有激情、活力、創(chuàng)新力的風險管理公司行業(yè)將會通過專業(yè)的產品和服務惠及更多的實體企業(yè)。

2020年06月12日

期貨日報